印度政府創紀錄的盧比發行，債券市場浮現新風險

2月初旬，印度經濟迎來了重大轉折點。政府公布了歷史最高規模的債務發行計劃，引發金融市場參與者的擔憂。尼爾馬拉·西塔拉曼財政部長在預算演說中宣布，從4月開始的新會計年度將進行17.2兆盧比（約1870億美元）的借款。這一規模較前一會計年度的修正預估增加了18%，甚至超過市場預測的16.5兆盧比。

17.2兆盧比的大型債務發行計劃對市場的衝擊

印度這一大規模的資金籌措預計將立即反映在債券市場上。科塔克·馬欣德拉人壽保險公司和烏吉班小額金融銀行的交易員指出，由於供應急劇增加，週一的10年期國債收益率可能上升4到5個基點。市場的警戒情緒進一步升高，ICICI證券初級交易公司甚至預計，未來幾周內收益率可能達到7%。

收益率上升對盧比資產的傳導效應

目前，印度的債券收益率已接近年度最高水平。其背景是州政府連續發行大型債務，以及養老金和保險基金需求的減少。收益率的上升意味著融資成本的增加，這對已經面臨來自美國高關稅壓力的印度經濟來說，可能會帶來額外負擔。中央銀行支持經濟增長的降息空間也變得有限，印度正陷入盧比防衛與經濟支持的兩難境地。

金融機構相繼增加投資和收益率上升形成的惡性循環，正增加印度整體資本市場的風險。盧比資產價值下跌和外國投資者撤離的可能性也不容忽視，印度政府的政策選擇正面臨考驗。