SRF 運營與美元流動性收縮對加密市場的影響

亞瑟·海茲的最新分析指出，目前加密貨幣市場的疲軟不僅僅是心理因素所致，還與微觀流動性變化密切相關。有必要審視美國政府的借貸結構以及聯準會的常設回購條件證券（SRF）運作方式對市場的影響。

財政赤字與國債發行機制

外界普遍認為，特朗普政府通過減稅政策來解決財政赤字的可能性不大，因為2017年的減稅措施已由共和黨延長。因此，美國財政部持續發行國債以彌補聯邦赤字，預計未來仍將如此。

SRF的運作原理與銀行融資

常設回購條件證券（SRF）是一個設計讓銀行和金融機構能以美國國債作為抵押，從聯準會快速獲取現金的機制。通過此制度，金融機構能迅速獲得所需的流動性。

美元流動性收縮與加密貨幣市場的關聯性

目前，美國政府正透過國債拍賣進行借款。在此過程中，出現了一個有趣的現象：儘管財政部尚未支出這些資金，但市場已經出現美元流動性吸收的效果。這是在國債發行階段就已經對市場流動性產生負面影響。

這種美元流動性收縮被認為是當前加密貨幣市場下跌的主要原因之一。因為流動性減少，資金傾向從風險資產——如加密貨幣中撤出。