如何在優先股與普通股之間做出選擇：投資者實用指南

上市公司提供不同類別的股權參與，每一種都為特定目的而設計。在偏好股與普通股之間的選擇，是任何投資策略中的基本決策之一，因為它們決定了控制權的程度以及每位股東所能獲得的收益特徵。

偏好股與普通股的雙重性質

並非所有類型的股票都是相同的。普通股代表具有投票權的普通所有權，而偏好股則作為傳統資本與債務工具之間的混合工具。

偏好股的特點是提供固定或預定利率的股息，無論公司是否依法必須償還投資資本。存在一些變體，例如累積型(未支付的股息會累積至後續期間)、可轉換(在特定條件下可轉換為普通股)、可贖回(公司可回購)以及與財務表現掛鉤的參與型(。

普通股則賦予投票權，但收益率會根據公司業績變動。這種波動既是機會也是風險：可能帶來豐厚的獲利，也可能造成重大損失。

權利與優先順序：財務層級

在公司結構中，當公司面臨清算時，存在明確的層級。債權人和債券持有人具有絕對優先權，其次是偏好股東，這些股東在普通股東之前收回投資。

偏好股持有人享有穩定性，因為他們的股息具有優先權。如果公司遇到財務困難，這些支付會在任何普通股分配之前完成。然而，這種保障的代價是：缺乏投票權，意味著這些投資者無法影響公司關鍵決策，例如董事選擇。

普通股則提供相反的情況：完整的公司影響力，但沒有收入保障。股息會根據企業表現波動，在繁榮時期可能豐厚，危機時則可能完全取消。

比較分析：收益率與安全性

對利率變動的敏感度明顯區分兩種工具。具有固定股息的偏好股，行為類似於債券：當利率上升時，其相對吸引力下降。普通股則主要響應市場波動和企業績效。

資本增值潛力在偏好股中有限，但在普通股中則相當可觀。投資新興企業的普通股，可能會看到投資倍增；而偏好股投資者則會獲得可預測但較溫和的回報。

流動性方面也存在差異。上市主要市場的普通股經常交易，便於快速交易。偏好股的交易量較低，且可能包含限制性條款，影響其即時出售的便利性。

權利結構比較表

市場展望：S&P的啟示

指數分析提供寶貴的視角。在近期五年內，代表美國偏好股市場約71%的S&P U.S. Preferred Stock Index，經歷了18.05%的下跌。同時，反映普通股的S&P 500)，則成長了57.60%。

這種差異說明貨幣政策變化如何影響不同類型的工具。當利率上升時，偏好股的固定股息相對吸引力下降。普通股則更能捕捉經濟成長帶來的機會。

根據投資者特質的策略

**成長型投資者：**普通股較為適合。這些投資者多處於早期或中期階段，具有較長的時間視野來吸收市場波動。追求長期資本增值，能容忍波動，期待獲得豐厚的潛在收益。

**保守型投資者：**偏好股提供理想方案。多在資產保值或接近退休階段，重視穩定且可預測的收入。看重較低的風險暴露、股息優先分配以及清算時的保障。

**多元化策略：**將兩者結合於一個平衡投資組合中，有助於調整風險與收益的平衡。投資者可以將較保守的偏好股比例較高，同時保留資金投資於具有吸引力前景的普通股。

如何開始投資股票

投資偏好股與普通股的流程包括：

**步驟1：選擇受監管平台。**選擇一個提供兩類股票且受監管、收費合理的經紀商。

**步驟2：開立投資帳戶。**填寫個人及財務資料表，並根據資金狀況存入初始資金。

**步驟3：明確投資策略。**詳細分析目標公司：歷史收益、行業地位、成長前景。

**步驟4：執行交易。**使用市價單(當前價格)或限價單(設定特定價格)。部分經紀商亦提供差價合約(CFD)，可在不持有實體股票的情況下進行操作。

**關鍵考量：**定期分散投資，定期檢視投資組合，並根據市場變化與個人狀況調整。

結論：根據當前情勢調整決策

偏好股與普通股的選擇非非此即彼，而是取決於情境。在低利率環境下，偏好股因較高股息仍具吸引力；而預期經濟強勁成長時，普通股則更能捕捉機會。

美國市場的歷史數據證明：在分析期間內，S&P 500的成長是偏好股指數的三倍，兩者皆有其投資價值，取決於投資目標與時間範圍。策略決策不在於偏好一種股權，而在於根據個人財務狀況與投資目標，適當配置比例。