Ethena的USDe在十月動盪後面臨市值劇烈收縮

Ethena 的 USDe 合成穩定幣在近幾個月經歷了嚴重的修正，根據最新數據，截至2026年1月，其市值已降至約63億美元。這與其崩盤前的估值形成了劇烈的轉變，顯示出整個協議中大量贖回的情況。

最引人注目的指標是自10月下跌以來，約有83億美元的淨資本外流。以此為例，USDe 在10月9日的市值接近147億美元，當時“1011崩盤”引發了大規模退出，從根本上重塑了該資產的市場地位。

僅僅兩個月的時間，這個合成穩定幣就損失了約一半的總價值——這一急劇的下跌反映了市場對其底層機制的擔憂，以及對加密穩定幣生態系統的更廣泛壓力。這一收縮凸顯了即使是承諾穩定的代幣化金融工具，其信心也能迅速瓦解。

這次回調引發了關於 Ethena 是否能維持釘住穩定性以及投資者對其 delta-neutral 模型信心的重要問題。在市值以如此規模收縮的情況下，該協議面臨著對其長期可行性和與已建立的穩定幣替代品競爭地位的重新審視。