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2026開年，大宗商品領域闹出不小動靜。黃金逼近4400美元、白銀衝破74美元，這波漲勢已是1979年來最猛的開局。背後推手很清晰：全球央行持續囤金、美聯儲可能進一步降息、美元承壓、地緣局勢升溫——避險情緒在燃燒。

市場看多的聲音不絕。有機構喊出金價能衝到4900美元，邏輯是特朗普政府可能重塑美聯儲政策框架，寬鬆預期升溫。這個論調在當下不算離譜。

問題是，歡樂下面潛伏著看不見的風險。有分析指出，未來兩周Comex白銀市場可能面臨約13%的大持倉清倉潮。節後流動性本來就稀薄，一旦砸盤拋壓來了，價格重估的衝擊會有多大？被動基金的再平衡會否成為導火索，引發連鎖反應？

這就有意思了。一邊是機構唱多、數據漂亮、情緒高漲，另一邊是巨量離場的預警信號閃爍。暴漲行情通常走到這個階段，就變得很微妙——究竟是突破新高的前奏，還是回調的開始？沒有人能給出絕對答案。市場在等，波動率在蓄勢。