比特幣的NUPL達到0.552，市值增長—接下來會發生什麼？

比特幣的NUPL為0.552，顯示交易者處於盈利狀態，但仍遠未達到極端貪婪

市值已超過1萬億美元，並持續增長，這表明有強大的支持

自2021年以來，NUPL的低谷意味著市場可能不會出現像過去週期那樣的高峰。

比特幣的淨未實現利潤/損失為0.552，這在歷史上表明了中後期牛市勢頭。根據分析師本傑明·考溫的說法，這一指標將比特幣置於盈利區，但也引發了對潛在高點的擔憂。比特幣的市值超過1萬億美元，實現市值在穩步攀升。鏈上數據表明了比特幣的韌性，但自2021年以來淨未實現利潤/損失的高點持續下降，表明了比特幣價格走勢可能存在結構性轉變。在確定資產軌跡方面，盈利能力和潛在市場飽和之間的平衡至關重要。

來源: 本傑明

比特幣的市值和實現市值增長——強勢的標誌？

市值(藍線)處於上升趨勢，目前超過1萬億美元，而實現市值一直在穩步攀升。這表明資本繼續流入網絡，支撐價格穩定。在先前的週期中，比特幣的NUPL超過0.7標誌著狂熱階段，最終導致了糾正。相比之下，當前的0.552讀數表明BTC處於健康但謹慎的階段，進一步上漲是可能的，但風險正在出現。

過去的週期表明，當NUPL達到0.6-0.7範圍時，比特幣在經歷重大回調之前接近週期頂部。2021年11月的最後記錄峰值看到NUPL在0.75附近盤旋，就在市場調整之前。然而，這一次，比特幣的價格走勢呈現出不同的節奏，實現市值保持向上軌跡，可能推遲典型週期高點。

NUPL的低點和350日均線——警示信號？

Cowen的分析中的一個關鍵觀察是最近幾個週期中NUPL峰值的下降。從2013年到2017年，NUPL持續達到極端水平，但自2021年以來，該指標未能重新奪回先前的高點，這表明市場可能正在成熟或者投機性過度在減少。

Cowen的帖子上的一條顯著評論建議在NUPL圖表中添加350日移動平均線(MA)，認為它準確標誌著過去三次牛市的週期頂部。如果應用，當前的NUPL水平與歷史上的後期漲勢相吻合，但比特幣市值的缺乏拋物線擴張使得本週期的軌跡變得不太可預測。

下一步是什麼？根據NUPL數據，比特幣的潛在路徑

NUPL為0.552時，比特幣仍處於盈利區，但尚未達到投機高峰。市值的穩步增長和實現市值的韌性表明比特幣的上升趨勢仍然完好無損。然而，自2021年以來NUPL高點下降，表明每個週期可能帶來遞減的回報。

如果比特幣的NUPL上升到0.6以上，歷史趨勢表明可能會出現潛在的分配階段。觀察最後一波上漲的交易員應該謹慎，因為過去的週期表明，一旦NUPL移入0.7區域，通常會出現調整。雖然目前沒有逆轉跡象，但比特幣的價格走勢仍然是數據驅動的，圖表不會撒謊。

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