撰文：The DeFi
編譯：白話區塊鏈
撇開價格走勢不談，加密貨幣領域目前正在發生一些非常有趣的事情。 本月，一些全球最大的資產管理公司開始購買 DeFi Token：
貝萊德（BlackRock）：在Uniswap界面支持其BUIDLToken化基金交易後，購買了未公開數量的$UNIToken。
阿波羅全球管理（Apollo Global Management）：宣布將在未來48個月內購買多達9000萬枚MORPHOToken（約合1.7億美元）。
城堡證券（Citadel Securities）和方舟投資（Ark Invest）：投資了LayerZero的$ZROToken。
這是首家大型傳統金融（TradFi）機構將DeFiToken納入其投資組合。
除此之外，就在幾周前，Jupiter獲得了來自ParaFi Capital的3500萬美元JUP投資，且交易達到現貨價格成交的。這在幾年前是聞所未聞的，事實上因為情況是，大多數風投（VC）過去一直以巨額OTC折扣購買Token，並在解鎖後立即拋售。
機構和風投現在願意以公開市場價格購買DeFi Token，這似乎是一個非常看好的長期信號。
為什麼這很重要？
全球最大的機構山寨幣可能會對特定的Token產生巨大的購買壓力，正如過去兩年在比特幣（BTC）上發生的購買情況一樣。此外，這使得整個行業合法化，並可能促使許多沙特對山寨幣持懷疑態度的散戶投資者開始投資。
再加上近期主流dApp推出的回購機制，這可能就是山寨幣在下一個周期實現大爆發所需要的。
我意識到大多數人已經完全失去了對山寨幣的信任，而且通常是有充分理由的。坦率地說，這個空間裡大多數項目的Token將永遠無法再創造歷史新高（ATH）。
但與此同時，我确信那些擁有良好基本面的項目可能會在下一個牛市周期中帶來驚人的巨大爆發，讓我們見識到什麼是真正的「山寨季」。得益於機構的興趣，BTC在本周期從1.6萬美元漲到了12.4萬美元。對於山寨幣來說，推動其暴漲所需的買盤壓力要小一些。
下一步該期待什麼，我的計劃是什麼？
我認為我們目前看到的只是開始。貝萊德（剛剛購買了UNI）在歷史上一直是設定行業基調的機構。當它採取行動時，金融業的其餘部分通常會隨之而來。
我預計在未來幾個月內，將會有更多機構宣布購買山寨幣。
即使如此，我認為目前也急於買入山寨幣。因為在BTC接近周期底部之前，即使有機構資金流入，山寨幣也不太可能表現得很好。從歷史上看，底部通常出現在周期頂峰後的一年，即10月份左右。
目前的宏觀趨勢，如果歷史重演，本次BTC周期底部在2026年第三季度末或第四季度初，我不會感到意外。基於過往周期，2026年3月可能是加密貨幣表現不錯的一個月，但即使出現反彈，我認為也不會持續超過幾周。
考慮到所有這些因素，我的計劃是在第三季度開始大規模增加山寨幣和BTC的風險敞口。在那之前，我打算只在BTC支撐主要支撐位時進行定投（DCA）。
我計劃買哪些山寨幣？
在第三季度之前還有足夠的時間來做決定，但我目前關注的標準如下：
低市盈率（P/E Ratio）：計算方式為Token全估值（FDV）/年收入（如果低於15就非常理想）。
高流通供應量和低排放量。
回購計劃或其他穩定Token驅動價值真實的機制。
在熊市中仍然保持快速開發交付的團隊。
真正的產品市場匹配（PMF）：用戶使用該產品是因為它真的好用，而不僅僅是為了刷Token獎勵。
我不是說謊，滿足這些標準的項目並不多。但我認為這些是最有可能吸引機構興趣的項目。我雷達上的幾個項目包括：Fluid、Jupiter、AAVE、Pendle、Hyperliquid、Lighter、EtherFi 和 Sky。不過，我會等到接近第三季度時再分享具體購買清單。
這個周期見證了機構如何驗證BTC的投資地位。現在，他們正在通過投入真金白銀來驗證山幣的價值。
隨著加密貨幣向機構主導的時代轉型，我相信主要機構購買山寨幣很可能成為下一輪牛市的主要催化劑。熊市可能還沒有結束，但我毫不懷疑新的牛市周期終將到來。
請確保您已進行正確的布局。
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