日本銀行將利率提高至30年來的最高點，但比特幣和以太坊仍然保持韌性

                                        在許多人期待已久的舉動中，日本銀行 (BOJ) 於2025年12月19日宣布將其短期利率基準上調25個基點至0.75%。這標誌著日本基準利率近三十年來的最高水平，延續了Ueda Kazuo總裁在多年超低 (甚至負利率) 後，逐步推動貨幣政策正常化的努力。

這一決定並不完全令人震驚——市場已將升息預期納入價格，分析師指出，持續高於BOJ 2%目標的通脹、強勁的薪資增長以及經濟的韌性是主要推動因素。實際利率仍然深度為負，但中央銀行表示，如果通脹保持在預期範圍內，將準備持續收緊政策。對日本來說，這是遠離長期以來由大規模刺激措施所定義的經濟時代的重要一步。

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然而，從全球角度來看，這樣的升息通常會對風險較高的資產帶來麻煩。日本借貸成本的上升可能會解除著名的“日圓套利交易”，即投資者以低廉的日圓借款，追求其他地方較高的收益率——如股票或加密貨幣。過去在2024年和2025年初的BOJ升息後，加密貨幣曾出現劇烈回調，每次比特幣都下跌20-30%，因流動性收緊。 因此，你可能預期今天的消息會讓比特幣和以太坊大幅下跌。但有趣的是：它們並沒有。截止12月19日的晚間交易，比特幣仍穩固在86,800美元以上，甚至在公告後幾個小時內略微上升。以太坊也展現出韌性，徘徊在2,900美元以上，兩者皆呈現綠色。

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為何市場如此平靜？ 似乎有幾個因素在發揮作用。首先，升息已被市場廣泛預期，市場已經消化了這一消息——Ueda的記者會沒有帶來任何大驚喜，保持謹慎、依賴數據的語調，並未承諾未來會採取激進的措施。這一預期得到了最新通脹數據的支持：日本11月的國家整體CPI年增率略降至2.9%，低於10月的3.0%，而剔除新鮮食品的核心CPI則持平於3.0%。這兩個數字都連續第44個月高於BOJ的2%目標，強化了逐步正常化的理由，並未傳達急迫收緊的信號。 第二，升息公告後，日圓實際上略微走弱，緩解了套利交易的即時壓力。 此外，美國昨天（12月18日）公布的通脹數據低於預期，整體CPI年增率為2.7%，核心CPI降至2.6%，為2021年初以來最低。這一較為溫和的數據，經濟學家預測約為3.0-3.1%，激發了市場對聯準會持續放鬆的希望，並減少了對全球快速收緊的擔憂，有助於提振像加密貨幣這樣的風險資產。

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更廣泛的加密貨幣情緒也受到持續的機構投資興趣、ETF資金流入以及全球流動性並未如預期迅速枯竭的感覺所提振，尤其是在其他央行採取寬鬆政策的情況下(。 當然，這只是開始。加密市場向來波動劇烈，任何延遲的平倉都可能在未來幾個交易日內影響價格。期權到期和年終倉位調整也可能帶來一些波動。但目前，比特幣和以太坊都站穩了陣腳，再次提醒我們這個市場具有逆勢而行的本領。 免責聲明： 本文所呈現的觀點與分析僅供參考，反映作者的觀點，並非財務建議。投資者應謹慎行事，進行獨立研究，並根據自身的風險承受能力做出決策。