摩根大通重申到2028年不會出現萬億美元穩定幣市場——預計規模為500–$600 十億美元

在2025年12月18日發布的一份研究報告中，摩根大通分析師由董事總經理Nikolaos Panigirtzoglou領導，重申了對穩定幣增長的謹慎展望，預測到2028年總市值僅能達到500–$600 十億美元，遠低於一些加密樂觀者預測的萬億美元水平。

該銀行認為，穩定幣的需求仍然緊密相關於加密貨幣交易活動，而未能大規模突破成為主流支付方式。儘管承認2025年供應擴張約$100 十億，推動市場超過(十億$300 ，摩根大通認為來自代幣化銀行存款和潛在的中央銀行數字貨幣（)CBDCs(）的競爭日益激烈，成為爆炸性增長的主要限制。

為何摩根大通認為穩定幣的上行空間有限

分析師強調，穩定幣主要作為加密生態系統內的交易工具：

• 加密為中心的需求：大多數發行支持槓桿交易、DeFi收益和鏈上投機。
• 支付增長緩慢：現實世界的應用（如匯款、商戶接受）仍屬小眾。
• 競爭加劇：銀行的代幣化存款和CBDCs可能會搶占支付量。
• 供應集中：2025年的增長主要由Tether（)USDT +$48B(）和Circle（)USDC +$34B(）主導。

這一觀點與伯恩斯坦（Bernstein）或方舟投資（Ark Invest）等看多預測形成對比，後者預計穩定幣將在全球支付和美元數字化推動下達到1萬億美元。

• 2025增長：約)增加，市場規模超過3000億美元。
• 2028預測：500–()適度擴張，與加密市值掛鉤$3 。
• 缺乏萬億觸發點：未能突破交易工具的範疇。

2025年底穩定幣市場現實

穩定幣確實穩步增長：

• 總市值：超過$100B 十億美元。
• 主導地位：USDT和USDC佔據新供應的絕大部分。
• 應用場景：主要用於加密交易、DeFi抵押品、新興市場的跨境轉帳。

然而，與Visa或Swift等傳統支付渠道相比，主流滲透仍然有限。

• 交易聯繫：交易量與加密牛市/熊市周期密切相關。
• 監管背景：美國的GENIUS法案進展可能有利於銀行發行的替代品。
• CBDC威脅：多個國家探索數字法幣，以維持貨幣控制權。

2026–2028年穩定幣與加密貨幣的影響

摩根大通的謹慎預測表明：

• 適度增長：穩定幣隨著加密採用而擴展，但不會獨立成長。
• 競爭壓力：銀行通過代幣化存款進入市場（例如JPM Coin試點）。
• 實用性限制：支付增長被其他替代方案抵消。
• 投資觀點：增長不如RWA或AI等領域那般爆炸性。

這一平衡的觀點在抑制炒作的同時，也承認穩定幣在加密基礎設施中的根深蒂固角色。

總結來說，摩根大通在2025年12月18日的報告中，對2028年穩定幣市值保持保守的500–$600B 十億美元預測，原因是其與加密交易的持續聯繫以及來自代幣化存款和CBDCs的新興競爭。2025年的增長約(十億美元，主要由USDT和USDC推動，短期內看不到達到萬億美元規模的路徑。請密切關注可靠的追蹤器和官方報告，以獲取最新的穩定幣市值數據和監管動態，並以平衡的分析來應對不斷演變的數字資產格局。