德克薩斯州500萬美元購入貝萊德 IBIT：DAT啞火後，SBR能接棒重燃嗎？

作者：Yangz，Techub News

在接連經歷兩次「黑五」暴跌後，比特幣幾乎抹平了過去半年的漲幅，市場陷入刺骨嚴寒。然而，回暖的力量似乎正從四面八方湧來：從 12 月降息預期的持續升溫，到各類山寨幣 ETF 的相繼獲批，如今，這股暖流更是蔓延至美國州級的「戰略比特幣儲備」（SBR）之上。

今日凌晨，德克薩斯州區塊鏈協會主席 Lee Bratcher宣布，該州正式啓動比特幣儲備計劃，並已完成首筆價值 500 萬美元的貝萊德比特幣現貨ETF（IBIT）購買。這一刻，冰冷的市場情緒，仿佛聽到了冰層碎裂的清脆回響。

德州破冰：500 萬美元「領跑」美國各州戰略比特幣儲備

當市場還在爲短期漲跌爭論不休時，德克薩斯州用真金白銀投下了自己的選票。從今年 1 月末該州副州長宣布將「比特幣儲備」作爲 2025 年立法優先事項，到 2 月州議員 Charles Schwertner 提交SB 21 法案，再到後續一系列立法審議與程序的推進，最終於 6 月 20 日由州長簽署正式生效，並在上周完成首次配置，這場長達約 10 個月的「長跑」，步伐雖不及市場預期的那般迅捷，卻終究以一筆實實在在的交易塵埃落定。

德克薩斯州區塊鏈協會主席 Lee Bratcher 透露，此次買入發生在 11 月 20 日，既是該儲備的首次資金分配，也是美國首個州級政府配置比特幣的案例。此外，根據德州財政托管信托公司最新提交的13F 表格，該公司持有價值約 6.67 億美元的 SPY（標普 500 指數 ETF）和 3400 萬美元的 Janus Henderson 基金。若按 Lee Bratcher 所述，購入價值 500 萬美元的 IBIT（作爲 1000 萬美元比特幣配置的一部分），將成爲該投資組合的第三大持倉。

值得注意的是，Bratcher 特別指出，德州最終目標是實現比特幣的自行托管。目前通過貝萊德 ETF 配置，僅是招標流程完成前的過渡方案。這也預示着，未來德克薩斯州很可能跳過中間機構，直接持有比特幣本身。

或許正如 Bratcher 所言，德州是在「buy the dip」。在市場情緒低迷、價格回調之際，此舉既像是戰略性的「低位布局」，也爲整個加密市場注入了一劑來自官方層面的強心針。它傳遞出了一個明確信號：至少在某些決策者眼中，比特幣的長期價值已然超越波動風險。

現實圖景：先行的「孤星」與靜默的各州

自美參議員 Cynthia Lummis 於去年首度提出「戰略比特幣儲備」構想以來，美國多州立法機構相繼跟進，掀起了一波州級比特幣儲備法案的提案浪潮。今年三月，川普簽署行政命令，要求建立國家級比特幣儲備後，這場競賽進一步升溫。

然而，立法進程並非一帆風順。多數州在提案後陷入停滯，部分法案甚至被撤回或直接否決，真正進入實質階段的寥寥無幾。據Bitcoin Laws統計，截至目前，全美僅三個州正式通過了州級戰略比特幣儲備法案，按順序依次是亞利桑那州、新罕布什爾州、以及德克薩斯州。除上述三州之外，目前仍在推進 SBR 法案的也只有佛羅裏達州、南達科他州、懷俄明州、密歇根州、俄亥俄州、馬薩諸塞州。

是的，就如上圖所示，在全美各州戰略比特幣儲備的宏觀圖景依然「黯淡無光」的當下，德克薩斯州的這 500 萬美元配置，更像是在一片審慎的靜默中劃亮的一根火柴。它雖然耀眼，卻尚未能照亮整個房間。

這根火柴的光亮，清晰地照出了兩條截然不同的道路：一邊是德克薩斯州從立法到執行的堅決身影，另一邊則是絕大多數州仍在觀望的模糊輪廓。這與其說是一次「引領」，不如說是一次「壓力測試」。當第一個州正式將比特幣寫入其官方資產負債表後，留給其他州的，便不再是要不要討論的問題，而是何時跟進、以及如何跟進的現實壓力。德克薩斯州已將構想變爲現實，之後，誰會第一個站出來，成爲它的追隨者？

DAT 敘事啞火後，SBR 能接棒重燃嗎？

在行情遇冷，部分公司選擇賣幣維穩的當下，曾備受矚目的 DAT 熱潮已顯然走到了拐點。然而，德克薩斯州今日凌晨的宣告，就像是這片熱潮退卻的沙灘上，再次湧起的浪花。

與上市公司注重短期財務表現和營銷效應的動機截然不同，州政府層面的戰略比特幣儲備承載着更爲深遠的戰略考量：這不僅是關於公共資產多元化的實踐，更是對金融主權的重新定義，以及對未來貨幣格局的前瞻性布局。德克薩斯州的 500 萬美元的落子表明，政府行爲不像企業那樣易受季度財報的波動影響，其「戰略儲備」的定位，追求的是一種跨越經濟週期的長期價值存儲。

然而，SBR 敘事能否真正接過 DAT 的接力棒，仍面臨現實的拷問。相較於 DAT 熱潮中，以千萬甚至億爲單位的配置規模而言，德克薩斯州 500 萬美元的配置就如「星星之火」，至於其能否形成全美的「燎原之勢」，不僅取決於比特幣本身的價格走勢，更考驗各州政府能否在理念上達成共識，真正「落子」。這條路剛剛開始，它注定不會像 DAT 那樣隨着市場情緒劇烈搖擺，但也正因如此，它的每一步，都將更加堅實而深刻。

小結

在加密世界中，500 萬美元的配置或許微不足道，但當這根「火柴」由州政府親手劃亮時，其意義便超越了金額本身。

德克薩斯州用行動證明，從立法到實際的財政配置，這條目前大多數州仍在觀望的道路，如今已有了第一盞「路燈」。也許，這簇燈光尚且微弱，遠不足以照亮整個房間，但它確實在市場信心最脆弱的時刻，爲所有人點燃了希望，也讓身處嚴寒的市場，清晰聽見了冰層碎裂的聲響。當市場的短期波動與政府的長期戰略在此交匯，回暖的動能或許正悄然從交易圖表，滲入制度的深層土壤。