流動性專家 Michael Howell：「比特幣和黃金」是長期通膨的避險資產首選

流動性教父 Michael Howell 警告 38 兆美元債務恐在 2026 觸發流動性收縮，而長期通膨下，黃金與比特幣是避險資產的核心選擇。 （前情提要：黃金大師Peter Schiff開噴微策略詐欺：Michael Saylor比特幣策略根本無法盈利 ） （背景補充：M2、美元指數真能預判比特幣？事實比你想的更複雜 ） 華爾街螢幕上的指數依舊亮眼，在這表面繁榮下，CrossBorder Capital 創辦人「全球流動性專家」Michael Howell 的最新對談中提到，面對高達 38 兆美元的美國國債，以及 2026 年逼近的再融資懸崖，投資人長期避險資產，可能只剩黃金與比特幣。 LIVE NOW – The Real Crypto Cycle: What Happens When Global Liquidity Peaks Global liquidity veteran Michael Howell (@crossbordercap) joins to map out the “master variable” driving asset price: A 65-month global liquidity and debt refinancing cycle that underpins booms, busts,… pic.twitter.com/Ryl3fqHoYR — Bankless (@Bankless) November 24, 2025 流動性水位將在 2026 急墜 Michael Howell 將全球金融體系比喻為一座水池，池水就是流動性，管線則是再融資，全球債務已累積到 350 兆美元，每年需約 70 兆美元新資金才能把舊債換成新債，維持水位不致乾涸。 根據 Michael Howell 的分析，2025 年底正站在流動性週期頂端，進入 2026 年後，央行的注水量將轉為淨收縮，水管關小，卻要餵養更龐大的債務鯊魚。 財政部過去大量發行短期國庫券替市場打點滴，Michael Howell 稱之為「財政版量化寬鬆」，可短債只是權宜，面對 2026 至 2028 年到期高峰，唯一後路是重啟印鈔機。他預估 2026 年美國 M2 年增率將達 7% 至 8%，形同宣告通膨成為長期常態。 我們誰跑得贏印鈔機 Michael Howell 援引美國國會預算辦公室數據，檢視 2000 至 2025 年資產表現。25 年來，美國聯邦債務膨脹 10 倍，S&P 500 僅升不到 5 倍，黃金卻上漲 12 倍。結果說明，股市名目漲幅被債務稀釋抵銷，只有「硬資產」成功守住購買力。 他進一步預測，長期結構性通膨若延續，黃金到 2030 年代中期有望挑戰每盎司 1 萬美元。 比特幣：長通膨週期中的新避險資產 Michael Howell 不認同「比特幣四年週期」理論，但他在訪談中指出，比特幣對流動性變化極為敏感，應與黃金並列長通膨週期的工具。他提醒投資人，2025 年底到 2026 年初流動性壓力測試期間，市場波動恐加劇，槓桿部位需審慎控管，等待央行被迫再度大開水門。 流動性週期已經見頂，接下來唯有印鈔。 在「財政主導」架構下，Michael Howell 提出三條守則：核心持倉放在黃金、比特幣與優質房地產，因為這些資產能吸收過剩流動性；第二，股票僅挑選具有定價權的企業，避開無法轉嫁成本的公司；第三，動態管理部位，於 2025 年底至 2026 年初適度降風險，靜待再一輪放水。 相關報導 觀察》黃金、科技股都有人抄底，只有比特幣不舉 彭博分析師警告：比特幣明年將跌到 5 萬美元！BTC 現面臨三大死穴 〈流動性專家 Michael Howell：「比特幣和黃金」是長期通膨的避險資產首選〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。