法國推出60億歐元區塊鏈實驗，將股票上鏈

巴黎，2025年10月 — 法國在區塊鏈集成金融方面邁出了重要一步，通過一項60億歐元的實驗來測試代幣化證券的交易。這項開創性的舉措允許在政府監督下的受監管“鏈上股票”，是歐洲通過分布式帳本技術現代化資本市場的更廣泛努力的一部分 (DLT)。

法國在歐洲DLT試點計劃下測試代幣化證券

該項目屬於歐洲分布式帳本技術試點計劃，這是一個沙盒項目，爲了鼓勵創新，暫時豁免某些傳統金融規則。通過這一框架，法國的監管機構和市場參與者將試驗代幣化的股票、債券和其他證券，同時保持嚴格的監管，以保護市場的完整性和投資者。

支持者相信，代幣化可能會通過以下方式改變市場運作：

• 減少跨境交易的摩擦。
• 將結算時間從典型的T+2縮短至近乎即時。
• 實現分段所有權和延長的24/5交易時間。

這些能力已經在歐洲的加密平台和混合經紀公司中被探索，標志着數字資產與傳統金融之間日益趨同。

監管機構在創新與謹慎之間取得平衡

盡管熱情高漲，但監管機構仍然保持警惕。歐洲證券及市場管理局(ESMA)警告說，今天流通的許多代幣化“股票”代表的是合成資產，而不是實際的股權所有權。這引發了對股東權利的潛在混淆，例如投票、分紅和法律索賠。

此外，流動性管理帶來了挑戰。非交易時間的交易和周末活動可能會在基礎市場關閉時對對沖系統造成壓力。爲了減輕此類風險，法國的試點項目 reportedly 將包括：

• 資本和流動性緩衝。
• 交易量限制。
• 對於符合條件的代幣類型的限制。
• 漸進式、分階段的推廣以控制曝光。

這些保護措施旨在平衡實驗與金融穩定，確保下探環境保持安全和透明。

區塊鏈在資本市場的決定性時刻

如果法國的DLT實驗成功，這可能標志着區塊鏈在主流金融中的一個轉折點——將數字資產的高效性與受監管市場的嚴謹性相結合。支持者希望這些發現會影響永久性的歐盟法規，將今天的臨時沙盒轉變爲代幣化金融的長期框架。

然而，廣泛的採用面臨障礙。在投資者保護、保管和互操作性方面的跨境一致性仍然至關重要，才能讓代幣化股票在歐洲大規模推廣。未來幾個月將揭示法國的60億歐元賭注是否爲下一代資本市場設定了藍圖，或者強調了將傳統系統與區塊鏈創新融合的困難。