重塑資本通道：俄羅斯央行與莫斯科交易所力推股票代幣化，以規避“受制裁基礎設施”

俄羅斯中央銀行和莫斯科交易所（Moscow Exchange）正積極推動使用代幣化（Tokenization）方案，旨在爲外國投資者打開購買俄羅斯國內公司股票的新通道。俄羅斯央行第一副主席 Vladimir Chistyukhin 和莫斯科交易所監事會主席 Sergei Shvetsov 均對該方案表示支持，強調代幣化能夠繞開目前俄羅斯金融體系中“受制裁的基礎設施和中介機構”。此舉不僅被視爲對抗西方制裁的有效手段，也被認爲將加速俄羅斯市場融入全球數字金融體系，特別是吸引來自 BRICS 和其他友好管轄區的投資。

官方機構聯動：繞開傳統金融“受制裁”困境

· 央行高層明確表態： 俄羅斯央行第一副主席 Vladimir Chistyukhin 在最近的金融論壇上明確表示，俄羅斯股票的代幣化是一種“可能的選項”。他指出，外國合作夥伴在提供技術和平台解決方案方面將發揮關鍵作用，從而實現俄羅斯資產在海外的買賣。

· 莫斯科交易所主席的提議： Chistyukhin 的言論緊隨莫斯科交易所監事會主席 Sergei Shvetsov 在九月下旬的提案。Shvetsov 表示，海外投資者渴望購買俄羅斯股票，而代幣化能夠滿足這一需求，因爲它不依賴“受制裁的基礎設施”。

· 傳統中介的困境： Shvetsov 進一步解釋，傳統的金融解決方案往往需要使用“受制裁的基礎設施和受制裁的中介和經紀人”，而這些在當前的俄羅斯是“不幸常見的”。代幣化則是莫斯科當局正在考慮的幾種“替代解決方案”之一。

俄羅斯專家力挺：吸引 BRICS 資本並加速數字化整合

· Sovcombank 銀行的支持： 俄羅斯銀行集團 Sovcombank 的一位官員通過 RBC 表達了對該計劃的支持，認爲代幣化“可以成爲一種合適的工具”，尤其能夠吸引來自 BRICS 國家或像 阿聯酋、哈薩克斯坦、亞美尼亞等“友好管轄區”的投資者。

· 加速全球數字金融系統整合： 該官員補充道，從長遠來看，股票代幣化可以“加速俄羅斯市場融入全球數字金融系統”的進程。

· Cifra Markets 的技術視角： Cifra Markets 執行董事 Alexey Korolenko 也表示同意。他指出，代幣化將允許資本有限的交易者購買高市值股票的零散部分。

· RWA 賽道主流化： Korolenko 強調，現實世界資產（RWAs）領域正邁向“主流化”，並且“受到投資者的高度需求”。因此，將俄羅斯股票代幣化的想法“完全可行”。

實施挑戰與風險警示：可靠性與政治考量

盡管前景樂觀，專家們也對實施中需要解決的問題提出了警示：

· 可靠性要求與所有權鏈： Alexey Korolenko 提醒，莫斯科必須確保相關服務提供商能夠滿足“整個所有權和代幣化鏈條”的可靠性要求。

· 基礎設施與流動性： 專家們一致認爲，監管機構需要仔細考慮代幣化交易平台的基礎設施和流動性問題。

· 政治風險： 此外，監管者還需將潛在的“政治風險”納入考量。盡管代幣化旨在規避現有制裁，但其本身也可能成爲未來國際政治壓力的目標。

結語

俄羅斯中央銀行和莫斯科交易所對股票代幣化的積極推動，是其在全球制裁下金融突圍戰略的重要組成部分。通過區塊鏈技術繞開“受制裁基礎設施”，不僅能夠迎合 BRICS 等友好國家對俄羅斯資產的投資需求，也預示着俄羅斯正尋求在數字金融資產領域建立一套與傳統金融體系並行的資本通道。然而，該方案的最終成功將取決於俄羅斯能否在確保代幣化鏈條的可靠性、流動性以及有效應對政治風險之間取得平衡。

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