瑞·達裏奧："我們正經歷着1970年代。黃金應該是每個投資組合的重要組成部分。"

橋水基金創始人瑞·達裏奧再次引發了關於避險資產的討論。在格林威治經濟論壇上，達裏奧表示，黃金應佔投資組合的15%，特別是現在其價格已超過每盎司4,000美元的歷史高點。 “黃金是一個優秀的多元化工具，”達裏奧說。“當傳統資產下跌時，黃金通常表現良好。”

重返1970年代：高債務、通貨膨脹和不確定性 根據達裏奧的說法，目前的情況與1970年代的經濟動蕩相似，當時的通貨膨脹、大規模的政府支出和飆升的債務破壞了人們對紙幣的信心。 “今天的環境與那個時期非常相似——你實際上把錢放在哪裏？”達裏奧問道。“當你持有現金或債券，而政府不斷擴大債務時，這是一種糟糕的財富儲存方式。”

投資者逃離中的黃金價格飆升 黃金期貨現在已達到每盎司4,005.80美元，代表今年超過50%的增長。投資者紛紛湧向黃金，以對沖全球緊張局勢、財政赤字和上升的主權債務。 達裏奧的建議挑戰了傳統的60/40投資組合模型(股票與債券)，稱其在當今動蕩的環境中已經過時。他強調：“黃金是唯一一種你可以持有的資產，而不需要依賴其他人來支付你。”

其他人也持有他的觀點 傑弗裏·岡德拉赫，雙線資本的首席執行官，呼應了這種觀點，建議投資者將多達25%的投資組合分配給黃金。他預計隨着通貨膨脹加速和美元貶值，這種金屬將繼續閃耀。 瑞銀分析師將2025年的黃金流入預測從450千噸上調至830千噸，不過他們警告稱，美國經濟增長強勁或意外的联准会加息可能會減緩這一漲勢。 與此同時，高盛預計到2026年中期黃金價格將漲6%。分析師莉娜·托馬斯指出，新興市場中央銀行在黃金上的投資仍然低於發達國家，但正在迅速進行多元化。根據世界黃金協會的數據，近95%的中央銀行預計全球黃金儲備將在未來一年增長。

珠寶行業面臨壓力 黃金漲帶來了一個隱憂——它正在擠壓珠寶行業。像Pandora和Signet這樣的公司報告稱生產成本上升，利潤空間縮小。Pandora的利潤下降了80個基點，而Signet的九月份銷售額同比下降了7%，歸咎於黃金價格上漲了30%。 因此，許多品牌開始轉向鍍金或“半精細”珠寶。BaubleBar 的聯合創始人 Daniella Yacobovsky 說： “消費者在尋找合理價格下的優質產品。鍍金飾品讓他們在不支付全價的情況下獲得真實黃金的外觀和觸感。” 這些珠寶通常售價爲$50 到$150，吸引了曾經購買過純金珠寶的顧客。 在奢侈品方面，設計師亞歷克斯·比塔爾表示，他的富裕客戶仍在購買，而中等收入消費者則在縮減支出。他說：“消費者對黃金價格漲有模糊的意識。但一旦超過他們的心理消費限額，他們就會停止購買。” 黃金因此在當今經濟中依然是一個悖論——對某些人來說，它是風暴中的避風港，而對其他人來說，它是商業的負擔。但正如雷·達裏奧所說： “當世界動蕩時，黃金是唯一沒有人能貶值的東西。”

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