超級央行週展望：鮑爾 9 月降息 25 基點不意外，真正火藥庫在「利率點陣圖」

美國總統川普近日直言，預計聯準會（Fed）將「大幅降息」。市場普遍押注，9 月 18 日凌晨 2 點鮑爾將宣布降息 25 個基點，機率已連續一個月維持在 90% 以上。然而，對華爾街與全球交易員而言，降息本身早已是共識，真正決定資金走向的關鍵，將是同場發布的 利率點陣圖 與鮑爾的會後談話。

降息共識已定，焦點轉向「點陣圖」

根據 S&P Global 分析，決策者的中位數預估顯示：

1、政策利率可能在 2026 年降至約 3.6%

2、2027 年再滑落至 3.4%

如果點陣圖的斜率平緩，意味著 Fed 將採取循序漸進的寬鬆步伐；若曲線急速下彎，則代表決策層對經濟放緩的憂慮升高。

降息背景：經濟數據與政治壓力交織

這次降息預期，來自多項經濟放緩訊號：

1、CPI 與 PPI 連續回落

2、初請失業金人數攀升，顯示勞動市場降溫

但另一方面，川普政府的關稅政策可能推高物價，為通膨帶來不確定性，迫使鮑爾在「刺激經濟」與「控制通膨」之間取得微妙平衡。

市場定價：年底前或再降息兩次

根據市場預期：

1、本次會議降息 25 基點的機率超過 90%

2、降息 50 基點的機率僅約 7%

3、年內剩餘三次會議中，每次降息 25 基點的可能性更高

這意味著 Fed 可能採取「溫和但持續」的降息節奏，以避免市場過度波動。

本週「超級央行週」重點時程

9 月 15 日：美國 9 月紐約聯儲製造業指數

9 月 16 日：美國 8 月零售銷售、進口物價指數

9 月 17 日：FOMC 公布利率決議與經濟預測摘要

9 月 18 日：鮑爾召開貨幣政策記者會

9 月 19 日：美國初請失業金人數

9 月 20 日：美國 8 月領先指標月率

结语

9 月這次降息的重要性，不在於 25 個基點本身，而在於 利率點陣圖 如何描繪未來兩年的政策路徑，以及鮑爾如何在經濟數據與政治壓力間維持平衡。對市場而言，這份圖表才是真正的「火藥庫」——一旦釋放出更激進的寬鬆信號，可能引爆全球資金重新定價，從美股到比特幣都將迎來劇烈波動。