Native Markets 92% 勝算奪下 USDH 發行權？Hyperliquid 穩定幣競標戰白熱化

去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 正進入 USDH 原生穩定幣發行權的最後競標階段，而由早期支持者共同創立的 Native Markets，根據 Polymarket 的預測，勝率高達 92%。這場競爭不僅關乎誰將掌握價值 59 億美元的穩定幣儲備，也成為去中心化金融（DeFi）領域最受關注的事件之一。

Native Markets 領先競標，社群投票成關鍵

鏈上數據顯示，Native Markets 目前持有超過 30% 的委託股份，遙遙領先第二名 Paxos（7.6%）。該公司由 Hyperliquid 生態系統的早期倡導者 Max Fiege 共同創立，並獲得多位社群成員支持。

Hyperliquid 基金會上週宣布，將不再以基金會名義投票，而是依據驗證者的集體意向支持得票最高的團隊，讓社群在 USDH 發行權的決策中擁有更大話語權。

競爭者雲集，USDH 發行權爭奪升溫

此次競標吸引了包括 Paxos、Agora、Frax、Sky（前 MakerDAO）、BitGo、OpenEden 等多家機構參與。

Paxos：提出符合 MiCA 與 GENIUS 法案的合規方案，並承諾將 95% 儲備收益用於 HYPE 回購。

Agora：由 Nick VanEck 創立，承諾與 Hyperliquid 分享 100% 淨收入，並在 A 輪融資中籌集 5,000 萬美元。

Ethena Labs：雖已退出競標，但創辦人 Guy Young 公開讚揚 Native Markets 的成功，認為這體現了 Hyperliquid 社群的開放性與競爭精神。

爭議與質疑：公平競爭還是內部傾向？

儘管 Native Markets 領先優勢明顯，但部分觀察者質疑競標過程存在偏向。Dragonfly 聯合創始人 Haseeb Qureshi 將此形容為「有點鬧劇」，暗示 Hyperliquid 內部可能早已鎖定勝者。

OAK Research 聯合創始人 Lilian Aliaga 也指出，Native Markets 作為相對新成立的團隊，能在短時間內提交提案並獲得多數驗證者支持，令人疑惑。

Native Markets 的計畫與承諾

Native Markets 表示，其 USDH 發行計畫將符合 GENIUS 標準，並將部分儲備收益注入 Hyperliquid 援助基金。團隊成員包括前 Uniswap Labs 總裁 MC Lader 與區塊鏈研究員 Anish Agnihotri。

Fiege 在回應爭議時強調：「我們不會輕視證明自己的責任。」此舉被視為對外界質疑的直接回應，也顯示其在競標過程中維持透明度的決心。

结语

隨著 Hyperliquid 驗證者即將投票，Native Markets 是否能最終奪下 USDH 發行權，將直接影響該去中心化衍生品交易所的穩定幣生態與資金流向。這場競標不僅是技術與方案的較量，更是社群治理與信任機制的試金石。投資者與 DeFi 參與者應密切關注投票結果，因其可能成為穩定幣市場格局變化的重要轉折點。