Bitcoin 2025｜Michael Saylor 揭示 Strategy 套利策略，AI 與 BTC 成未來資本主軸

微策略 (Strategy) 創辦人 Michael Saylor 於 5/28 在 Bitcoin 2025 大會上表示，未來比特幣 (Bitcoin) 會是新一代的數位黃金，成為全球結算標準。更指出 BTC 市值將會上升到百兆美元，而國債、股票等資產仍然會共存，不過這些都會圍繞在 BTC 上。對於 AI 方面，Saylor 表示 AI 會讓勞力、土地需求大幅降低，所有資本就會流向 BTC 這個最強數位資本。

才不搞比特幣銀行，Strategy 玩的是資本市場

Saylor 率先強調，Strategy 不打算成立比特幣銀行，因為銀行本質上是受到高度監管的機構。他表示：

「我們的策略就是推行由 BTC 擔保的股票與債券，這些才是真正能帶來價值的商品，而不是受限於銀行監管框架。」

無庸置疑重壓比特幣，史上第一個打贏 S&P 500 資產

當被問到為何完全不考慮資產多元化，Saylor 直接回答：

「BTC 是歷史以來唯一能長期打贏 S&P 500 的資產，不需要分散。」

他補充，如果把 BTC 混合其他資產，只會稀釋波動性與潛在報酬。

迷因行銷才是真正的武器

Saylor 談到經典迷因語錄與「It’s going up forever, Laura」、「There is no second best」，坦言這些迷因對傳遞核概念相當重要：

「沒人會花時間看你寫的 30 頁白皮書，但一句迷因就能打中你的心。這就是資訊爆炸時代的溝通策略。」

mNAV 低於 1 怎搞，增發優先股再回購 MSTR 套利

對於市場擔心 Strategy 的目前股價和其擁有比特幣的價值比 (mNAV) 會在熊市跌破 1，Saylor 回應：

「Strategy 不是像 Grayscale 那種資本結構被鎖死的信託基金。我們可以用股票回購、發行優先股或債券等方式來重新操作。價格被低估時，反而可以套利。」

他進一步指出，如果真的有人笨到把 Strategy 股票做空到低於 1，他會：

發行價值十億美元的優先股

將所得回購 MSTR 普通股

MSTR 股價飆升

Strategy 成功套利

根據微策略官網，目前 mNAV 數值為 1.78

(微策略MSTR成比特幣新指標，mNAV溢價比和追蹤網站介紹)

比特幣就是未來全球結算標準

被問到 BTC 是否可能變成全球貨幣，Saylor 以 19 世紀的黃金本位為例：

「當年黃金是標準，流通的是債券。比特幣將成新一代的數位黃金，就是未來的結算標準。」

他預測 BTC 的市值將從兆元成長到十兆甚至百兆美元，而其他像國債、股票等資產還會繼續共存，但都會圍繞著 BTC 運行。

AI 崛起後的資本流向，答案還是比特幣

對於 AI 崛起後的資本流向，Saylor 表示：

「AI 將讓勞力需求下降 100 倍、也讓土地需求大減，剩下最重要的就是資本，而 BTC 是最有效率的數位資本。」

他預言未來所有企業都將會轉向數位資本市場，AI 之間的交易結算將會以 BTC 為首選。

資產管理巨頭持有太多比特幣，不會影響去中心化

最後有觀眾問，如果像是資產管理巨頭的貝萊德 (BlackRock) 持有過多的 BTC，是否會影響去中心化。Saylor 則回應：

「比特幣的網路是由礦工、節點、交易所、衍生品與全球監管機構共同維持，單一機構根本不可能破壞它。」

他強調，每個參與比特幣的人，不管動機怎麼樣，最終都會強化整體網路的反脆弱性。

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