在加密貨幣領域中，FDV是什麼意思
完全稀釋估值（FDV）是什麼意思？
FDV，即完全稀釋估值，是指假設某加密項目所有代幣都已經解鎖並在市場流通時的總市值預估。
FDV 的計算方式為「當前代幣價格 × 總供應量」。所謂總供應量，是指該項目計畫發行的最大代幣數量，包含尚未流通的部分。流通供應量則是目前市場上可實際交易的代幣數量，兩者並不相同。
舉例來說：若某代幣價格為 2 美元，總供應量為 10 億枚，則 FDV 為 20 億美元。如果目前僅有 5%（5000 萬枚）處於流通狀態，則流通市值為「價格 × 流通供應量」= 1 億美元。這代表 FDV 可能非常高，但實際市場可交易的代幣規模卻相對有限。
為什麼需要了解 FDV？
FDV 會直接影響你對價格、風險與項目規模的判斷。
許多新上市的代幣流通供應量偏低，但 FDV 卻很高。僅從 FDV 來看，項目似乎「規模龐大」，但短期價格更容易受到流通供應量及代幣解鎖進度的影響。理解 FDV，有助於分辨項目的「長期潛力」與「當下實際規模」。
FDV 也適用於同類型項目的橫向比較。例如，兩個 Layer 2 或 AI 代幣價格接近，但總供應量不同，FDV 差距可能極大。若能結合用戶數據、營收等指標搭配 FDV 分析，能更客觀判斷代幣是否被高估或低估。
FDV 如何運作？
FDV 由代幣價格與總供應量共同決定，但實際影響還取決於代幣解鎖進度。
總供應量通常不會一次性全部釋放。分配給團隊、投資人或生態基金的代幣多半會鎖倉，並於一段期間內分批解鎖，這個過程稱為歸屬期或定期解鎖。隨著新代幣進入流通，市場供給增加；若需求不變，價格可能因此承壓下跌。
總結來說：FDV = 價格 × 總供應量。價格每日波動，總供應量較為固定，流通供應量則會隨時間變化。隨著流通供應量上升，投資人會密切關注代幣解鎖事件帶來的供需變化。因此，在評估 FDV 時，必須重視項目的解鎖進度與流通比例。
再舉一例：價格為 2 美元，總供應量 10 億枚，FDV 為 20 億美元。如果每月解鎖 1%，六個月後多 6% 流通。若這些新解鎖代幣多數被拋售，價格可能跌至 1.6–1.8 美元，FDV 則降至 16–18 億美元。這顯示價格與流通動態密不可分。
FDV 在哪些加密場景中特別重要？
FDV 在新幣發行、Launchpad 活動及DeFi激勵計畫中尤其關鍵。
於交易所 Launchpad 或新幣上市時，項目方會公布總供應量與流通供應量，有時也會公開解鎖進度表。投資人通常會將首發 FDV 與同類項目對比，判斷初始估值是否合理。例如，在 Gate 查詢「總供應量」「流通供應量」等資訊，以及官方解鎖公告，可更全面掌握 FDV 與未來潛在賣壓。
在Launchpad活動或早期發行階段，FDV 決定了投資時的「完全估值」。若初期流通供應量極低，即使價格小幅上漲，FDV 也會快速拉高——這並不代表基本面改善，而是流動性有限導致價格敏感。
於 DeFi 流動性挖礦及生態激勵中，項目會以獎勵方式發放代幣。若 FDV 很高且代幣釋放速度快，新代幣不斷流入可能稀釋流動性提供者的收益——即便帳面年化收益率很高，實際回報卻可能因價格下跌而被侵蝕，因此必須審慎評估風險與報酬。
如何降低 FDV 相關風險？
交易前拆解關鍵資訊，有助於更有效控管風險。
步驟 1：檢視流通比例。以當前流通供應量除以總供應量。比例越低，待釋放代幣越多，短期賣壓風險越高。
步驟 2：關注解鎖日曆。密切追蹤項目公告及第三方日曆，掌握即將解鎖的數量與日期。避免在重大解鎖前後進行大額交易，此時波動性最大。
步驟 3：對標同類項目。結合用戶數據、營收、手續費、TVL（總鎖倉量）等營運指標，搭配 FDV 一起對比，判斷估值高低。
步驟 4：分批交易。將買賣分散至不同時間，特別是在重大解鎖或事件前後，降低單一時點曝險風險。
步驟 5：設置風險控管。運用限價單與停損單，合理控管持倉規模。在 Gate 可設置價格提醒，及時因應市場突發波動。
步驟 6：關注實際用途與回購機制。若代幣具備真實應用場景、持續手續費收入或強力回購銷毀機制，長期供需更健康，高 FDV 風險相對降低。
近期 FDV 有哪些趨勢或數據？
過去半年以來，預估至 2025 年，新幣普遍採用「低流通、高 FDV」模式發行。
根據 CoinGecko、TokenUnlocks 等數據平台（2025 年第三至第四季）公開資訊，新幣初始流通比例多在 5%–15% 之間，FDV 與流通市值倍數常見為 10–30 倍。預期 2026 年初將有大量解鎖事件，尤其在 AI、遊戲、Layer 2 等領域，每月大規模代幣釋放將帶來明顯市場波動。
價格表現方面，2025 年期間多次出現「高 FDV、低流通」代幣短線暴漲後迅速回調的情形，主因在於早期籌碼集中與解鎖帶來的供給增加超越需求成長。釋放進度透明、實際營收明確的項目，估值通常更合理，波動也較小。
對投資人而言，隨著 2026 年初臨近，應優先關注「即將到來的解鎖進度」與「FDV 與營運指標的匹配度」，而非僅看上市價格或短線漲幅。
FDV 與流通市值有何不同？
一者代表「全部潛力」，一者反映「當前規模」。
FDV 假設所有計畫發行的代幣均以當前價格計算，反映項目總估值。流通市值僅考慮目前可交易的代幣，更真實反映即時市場規模。
以前述例子：價格 2 美元 × 總供應量 10 億枚 = 20 億美元 FDV；若僅有 5000 萬枚流通，則市值為 1 億美元，相差 20 倍。實務上，短期價格更受流通供應量及解鎖事件影響，長期估值上限則與 FDV 相關。綜合兩指標有助於避免誤判項目實際規模與風險。
相關術語
- 完全稀釋估值（FDV）：假設所有代幣均已流通時的總市值。
- 流通供應量：目前可交易的代幣數量，用於計算即時市值。
- 最大供應量：項目設定的代幣發行上限，決定未來稀釋空間。
- 代幣解鎖：依計畫將原本鎖定的代幣釋放至市場，可能增加賣壓。
- 市值：目前流通供應量與代幣價格的乘積，反映項目即時估值。
常見問題
為何 FDV 與市值差距這麼大？
FDV（完全稀釋估值）包含所有未來可能流通的代幣，而市值僅計算目前可交易的部分。差距大，代表還有大量代幣尚未解鎖，意味未來可能有顯著賣壓，這是評估項目真實價值時必須考量的因素。
評估項目時該參考 FDV 還是市值？
兩者都應參考。市值反映當下市場價值，FDV 則揭示所有代幣解鎖後的潛在風險敞口。若 FDV 遠高於市值，未來稀釋空間與賣壓較大。新手投資人應同時綜合考量，勿僅依賴單一指標。
如何快速查詢某代幣的 FDV？
可於 Gate 等主流交易所的項目詳情頁查詢，或前往 CoinMarketCap、CoinGecko 等數據平台，這些網站會同步顯示 FDV 與市值，方便跨項目比較。
FDV 很高的項目是否一定風險過高？
高 FDV 並不必然是負面訊號，關鍵在於解鎖進度透明度與項目基本面。有些大型項目因生態成熟或代幣用途廣泛，即使 FDV 較高也相對穩定。但若 FDV 遠超市值且缺乏實際應用，風險就明顯提升。投資前應深入分析代幣經濟模型。
新發行代幣 FDV 極高正常嗎？
這是常見現象，許多新項目會設定較低初始價格但總供應量極大，導致首發 FDV 虛高。這常常掩蓋了後續風險：後續解鎖可能引發價格大幅下跌（「解鎖砸盤」）。務必關注代幣釋放進度，優先選擇解鎖安排透明的項目。
參考資料與延伸閱讀
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