dolphin意指「海豚」，於區塊鏈及加密貨幣領域中，常用來描述持有相當數量代幣、但尚未達到whale級別的投資者。

什麼是中等規模投資者（MidsizedInvestor）？

中等規模投資者指的是資金規模介於散戶與巨鯨之間的市場參與者。通常這類投資者管理的資產介於10萬美元至500萬美元之間，單筆訂單金額落在1萬美元至50萬美元範圍。他們特別重視降低交易成本與風險控管，會同時運用中心化交易所與去中心化應用（dApps），在選擇平台及交易時機時，著重於市場深度與手續費結構。

為什麼要了解中等規模投資者？

中等規模投資者在維持市場深度與價格穩定性方面扮演關鍵角色。

針對BTC、ETH等高流動性加密貨幣，他們的限價單大多能分批順利成交，不致造成明顯價格波動。然而在小市值代幣市場，相同規模的訂單則可能帶來顯著價格起伏與短暫劇烈波動。理解中等規模投資者的下單方式與風險管理，有助於評估資產的「成交品質」。

許多策略與產品正是專為這一族群設計，例如分層手續費、API自動化交易、子帳戶管理等。若你正邁入中等規模投資者行列，預先熟悉這些工具可大幅降低試錯成本。

中等規模投資者如何運作？

他們會透過拆單、限價單及對沖等手法來平衡成本與風險。

滑點指的是預期價格與實際成交價格之間的差異。流動性則是指市場上可立即成交的數量。中等規模投資者常將大額訂單拆分為多筆小單，於不同時段掛限價單，以降低滑點風險。在流動性充足的交易對中，拆單可迅速成交；若遇不活躍交易對，則可能需等待更久或調整價格。

對沖則是以小部位抵銷大部位的風險。例如，投資者計畫在Gate買進20萬美元BTC現貨時，可能分批掛限價單，同時於永續合約市場開小額空單進行臨時對沖，待現貨成交後再關閉對沖部位，以降低價格波動帶來的風險。

此外，他們也會運用子帳戶區分不同策略與風險等級，透過API連接量化工具進行系統化操作，並在波動市況下設置止損/止盈單，確保交易流程可控且可追溯。

中等規模投資者在加密市場的典型行為

中等規模投資者會靈活調度資金於交易所與DeFi平台之間，追求最佳成交品質與穩定收益。

於Gate現貨及永續合約市場，他們多將大額交易拆分為多筆限價單，主流幣對分時成交，波動期間則以小額對沖控管風險。針對小市值幣種，更傾向以小額試單，避免單筆交易引發劇烈波動。

在現金管理方面，閒置穩定幣多配置於Gate Earn產品或質押方案，將交易資金與現金儲備區隔。市場活絡時，已到期資金再投入現貨或衍生品部位，降低資金閒置成本。

於DeFi領域，他們會優先選擇大型流動性池，關注TVL與滑點曲線，避免中等規模資金進入流動性不足池子造成明顯無常損失。在NFT領域，則採分批競價、設定最高預算，防止單筆購買推高價格。

中等規模投資者如何降低交易成本？

核心目標是在控管成交風險同時，盡可能壓低手續費與滑點損失。

1. 選擇適合的交易場所與幣對：優先考慮流動性高的交易所及主流幣對。於Gate檢視訂單簿及近期成交紀錄，避免在流動性不足時進行掃單。
2. 運用限價單與拆單：將20萬美元交易拆分為多筆限價單分批掛出，通常能比一次市價單獲得更穩定的平均成交價。限價單可鎖定最大成交價格，拆單減少市場衝擊。
3. 關注手續費分層：不同帳戶等級對應不同費率。提升月交易量或資產規模可有效降低長期成本。透過子帳戶區分高頻與低頻操作，有助於明確追蹤成本來源。
4. 管理波動與對沖：重大事件或數據發布前，降低曝險或以小額對沖，防止突發波動干擾交易計畫。對沖應短期且規模適中，主單成交後及時平倉。
5. 優化時機與網路費：避開區塊鏈網路擁擠時段，選擇低手續費鏈或低峰時段進行鏈上操作。轉帳與部署建議安排於非高峰期，以降低總體成本。

中等規模投資者的最新趨勢與數據

2025年，市場活絡度與高級成交工具的使用率均有明顯提升。

交易所數據顯示，現貨與衍生品交易量較2024年大幅成長。於高波動月份，流動性幣對的訂單拆分比例更高，顯示中等規模資金更偏好分批成交以降低衝擊成本。

2025年Q3至Q4期間，主流加密貨幣波動性上升，永續合約與對沖策略需求同步增長。中等規模投資者於上漲階段以小額空單對沖，回調階段分批加碼現貨，優化成交節奏，同時更頻繁運用子帳戶與API自動化交易。

鏈上數據顯示，2025年跨鏈穩定幣轉帳費用持續維持低檔。資金於低費時段批次流轉，並結合手續費優化策略。與2024年相比，資金更集中於頂尖交易所及主流DeFi協議，顯示對市場深度與安全性的偏好持續提升。

中等規模投資者與巨鯨、散戶有何不同？

主要差異在於資金規模、工具運用及市場影響力。

相較於散戶，中等規模投資者資金集中度更高，更重視滑點與手續費，常運用拆單、子帳戶、API與對沖等策略。散戶則多以小額、簡單交易為主，易忽略累積成本。

與巨鯨相比，中等規模投資者較少引發大幅價格波動，通常無需場外或專屬通道，更傾向於公開訂單簿或主流流動性池進行交易。巨鯨則可能針對超大額交易採用客製化做市或OTC解決方案。

相關術語

• 中等規模投資者（Dolphin）：加密資產持有量介於巨鯨與散戶之間，通常具有較強市場影響力。
• 巨鯨（Whale）：持有大量加密資產的投資者，其交易行為可顯著影響市場價格。
• 散戶（Retail Investor）：持有資產規模較小、通常缺乏專業分析資源的個人投資者。
• 鏈上數據（On-chain Data）：記錄於區塊鏈網路上的交易與地址資訊，用於分析投資者行為及資金流向。
• 流動性（Liquidity）：資產可迅速買賣且不造成價格顯著變動的能力，與投資者規模密切相關。

常見問題

中等規模投資者、散戶與巨鯨的核心差異是什麼？

三者最主要的差異在於資金規模與市場影響力。散戶資金規模通常僅數千至數萬美元，單筆交易對市場影響有限。中等規模投資者操作金額多在數十萬至數百萬美元，能對價格產生影響但不至於引發極端波動。巨鯨則掌控數千萬甚至上億美元資金，一次買賣即可大幅推動市場走勢。中等規模投資者居於中間層，兼具專業性與靈活性。

中等規模投資者在加密市場常用哪些交易策略？

他們通常採取多元化策略以平衡風險與報酬——資金分散配置於多個項目，避免單一幣種過度集中，涵蓋短線套利到中長期持有。相較於散戶，更重視基本面與市場數據；相較於巨鯨，倉位調整更具彈性。

中等規模投資者在Gate等平台有何優勢？

Gate等專業平台為中等規模投資者提供多重優勢，包括API自動化交易（降低人力成本）、分層手續費優惠（優於散戶）、高階分析工具，以及深度流動性，滿足其交易量需求並有效降低滑點。

中等規模投資者如何評估風險並保障資金安全？

建立完善的風險管理體系至關重要：選擇安全交易所（如Gate）、啟用雙重驗證及資金密碼、設定止損/止盈、避免過度槓桿——中等規模投資者槓桿通常控制在2至5倍。應依市場變化定期檢視投資組合策略。

中等規模投資者通常配置哪些加密資產？

中等規模投資組合配置更為分散：40至60%資金配置於BTC、ETH等主流幣作為核心，20至30%投入二線幣種以追求更高報酬，其餘則用於探索新興項目或高風險高報酬資產——兼顧整體市場成長與個別項目的超額收益。

參考資料與延伸閱讀

• https://www.merriam-webster.com/dictionary/dolphin
• https://dictionary.cambridge.org/us/dictionary/english/dolphin
• https://en.wikipedia.org/wiki/dolphin