比特幣避險

什麼是比特幣對沖？

比特幣對沖是指投資人透過持有與比特幣相關的部位，來抵銷或降低現有風險，使資產波動更容易掌控。這項策略可用於長期資產配置，也能運用期貨、期權等衍生性商品進行短期風險管理。

對沖就像為投資繫上「安全帶」：其目標並非追求最大利潤，而是在價格劇烈波動時，將潛在損失控制於可承受範圍。例如，若你持有大量加密資產且擔心市場下跌，可以建立比特幣空頭部位，來部分對沖風險。

為什麼要考慮比特幣對沖？

比特幣對沖的重要性在於比特幣本身具有全球流動性、總量上限與全天候交易等特性，在特定情境下能夠對沖法幣貶值及系統性市場風險。

由於比特幣具備固定最大供應量並且全球流通，許多人視其為對抗通膨、資本管制或法幣信用風險的對沖工具。但需注意，比特幣與其他風險資產之間的相關性會隨市場週期變動。公開研究顯示，2021至2022年間相關性顯著提升，2023至2024年則有所回落（詳見CoinMetrics與Kaiko截至2024年的相關性時間序列數據）。因此，對沖效果並非恆定，應依據當前市場環境審慎評估。

比特幣對沖的原理是什麼？

比特幣對沖的核心在於建立走勢相反或無關的部位，讓某項資產的損失能被另一項資產的收益或穩定性抵銷或緩解。

在交易層面，若你持有比特幣現貨又擔心短期下跌，可透過永續合約做空比特幣，形成多空對沖。永續合約沒有到期日，價格以「資金費率」與現貨市場連動，該費率會定期於多空雙方結算。當現貨虧損時，空頭合約的收益可部分抵銷損失。

在資產配置層面，若你的資產主要為法幣或錨定法幣的穩定幣（如USDT，追蹤美元），將部分資金配置至比特幣可對沖法幣通膨或貶值風險，但需注意波動性，並設定合理配置比例。

比特幣對沖的常見應用場景

比特幣對沖常見於降低加密資產組合的系統性風險、管理礦工收入波動、對沖法幣貶值或因應週末市場風險等情境。

• 持有者：若你重倉多種代幣且擔心市場整體回檔，可建立比特幣空頭部位，對沖市場方向風險，因多數代幣在下行週期會隨比特幣同步波動。
• 礦工或以比特幣結算的企業：若預計未來幾個月會收到比特幣，可利用期貨或期權鎖定出售價格，降低收入不確定性。
• 面臨匯率波動的個人：擔心本地貨幣貶值時，提高比特幣配置可分散貨幣風險，但需衡量波動性與合規規範。
• 短線交易者：在重大數據公布或流動性較低（如週末）期間，適度進行比特幣對沖可降低帳戶突發波動風險。

如何在Gate進行比特幣對沖？

於Gate進行比特幣對沖時，建議依循以下步驟並落實風險管理：

1. 明確目標與風險。你是為對沖價格下跌、收入波動還是法幣貶值？明確週期與可承受的虧損上限。
2. 選擇工具。現貨適合資產配置多元化；永續合約適用於方向性對沖（如BTCUSDT永續）；期權則可提供非線性保護（如買入看跌期權）。
3. 計算對沖規模。根據持倉價值與目標覆蓋比例估算。例如，現貨持有1 BTC，透過期貨做空1 BTC可基本對沖方向風險；若僅對沖50%，則覆蓋一半部位。
4. 下單並管理風險。於Gate可選擇逐倉或全倉，設置止損/止盈單，並留意資金費率與手續費。逐倉可將風險限制於單一部位，適合新手操作。
5. 監控並調整。定期檢視相關性、資金費率與帳戶權益，並依需求調整對沖比例或平倉。

比特幣對沖的最佳工具有哪些？

不同比特幣對沖工具各有優缺點，應依據目標、週期與成本綜合考量選擇。

• 現貨：適合長期多元化。無強制平倉風險，但需承擔全部下跌波動。
• 永續合約：適合方向性對沖。優點在於對沖規模彈性、進出靈活；成本包含資金費率與槓桿風險。資金費率於合約價格與現貨偏離時產生，可能是成本也可能帶來收益。
• 期權：適合封頂成本保護。買入看跌期權如同購買保險，最大損失為權利金。缺點是權利金較高，須謹慎選擇到期日與履約價。在Gate期權平台可購買比特幣保護性看跌期權。

比特幣對沖存在哪些風險？

比特幣對沖涉及工具成本、模型偏差等風險，需主動評估並妥善管理。

• 相關性變化：某些時期比特幣可能與其他資產同漲同跌，削弱對沖效果。
• 槓桿與強制平倉風險：永續合約槓桿過高會提高強制平倉機率，建議採取保守槓桿並使用逐倉模式。
• 資金費率與手續費：長期持有空頭部位需支付資金費率與手續費，可能侵蝕對沖收益。
• 期權定價風險：高波動時權利金成本較高，選擇不當恐導致保護不足或成本過高。
• 操作與合規風險：下單錯誤、風險控管不足或未符合法規規範都會帶來額外風險。大額資金操作時，務必分散資產並妥善保管帳戶憑證。

比特幣對沖與黃金對沖有何異同？

比特幣對沖與黃金對沖的主要差異在於波動性、交易機制與歷史表現。比特幣波動性高但交易彈性大，黃金波動較小且歷史悠久。

比特幣支援全球7×24小時交易，方便即時調整；黃金交易則多受限於市場開盤時間。比特幣與宏觀資產的長期相關性仍在變化，而黃金已於多次危機中建立其地位。兩者皆能分散法幣風險，但路徑及風險特性不同，配置應依自身目標規劃，而非單純替代。

比特幣對沖的未來趨勢如何？

比特幣對沖未來將朝向工具更精細、參與者更專業、宏觀聯動更透明發展。至2024年，期貨與期權的交易量及未平倉量大幅成長（詳見Kaiko與CoinMetrics衍生品/相關性報告）。

越來越多礦工與機構透過期貨、期權進行收益管理及資產負債表風險控管；個人用戶亦可在Gate運用逐倉與部位限額進行小規模對沖。隨著數據透明度提升及風險教育普及，比特幣對沖將更趨標準化，但其有效性仍取決於當前相關性與成本，持續評估與適度管理規模仍是關鍵。

常見問題

新手應從多大對沖規模開始？

建議先以小規模開始，運用帳戶資金的10%-20%進行實作。這有助於你熟悉對沖工具與風險控管，避免因經驗不足而造成大額損失。待充分理解市場波動與對沖運作後，再逐步擴大規模。

比特幣對沖適合長期持有者嗎？

非常適合。長期持有者面臨較大下行風險，運用期貨空頭或保護性期權，可在持有期間抵禦深度回檔。例如，持有100 BTC的投資人可透過空頭期貨鎖定下行保護，在保有長期成長潛力的同時減少短期暴跌損失。

比特幣對沖中的「多空配對」是什麼意思？

多空配對是指同時持有比特幣的多頭（看漲）與空頭（看跌）部位，以平衡價格波動風險。例如，你持有現貨BTC，同時建立等量期貨空頭部位，若價格下跌，空頭收益可抵銷現貨損失，達到風險中性。這種策略常用於追求穩定收益或應對市場劇烈波動時的緊急防護。

比特幣在對沖期間大漲，我會失去上漲收益嗎？

會，這正是對沖策略的取捨。當比特幣大幅上漲時，你的空頭對沖部位會產生虧損，抵銷現貨或多頭收益。對沖代表以犧牲部分上漲空間換取下行保護，屬於主動追求穩健而非極端行情收益的策略。

在Gate對沖比特幣需要多少保證金？

保證金需求依對沖規模與槓桿倍數而異。以1倍槓桿為例，對沖100 BTC約需新台幣1,300萬至1,700萬元保證金（依現行價格換算）。Gate支援1至20倍彈性槓桿，建議新手從低槓桿開始，降低強制平倉風險。具體要求請參閱Gate的期貨或槓桿交易頁面。