全部成交委託 (AON)

全有或無（AON）委託是一種交易指令，僅當指定數量與價格條件能在單一交易中完全達成時才會執行，否則該委託將會被取消。AON委託在股票及衍生性金融商品市場中相當常見，部分平台也針對加密貨幣現貨或衍生品交易提供此功能。這種委託方式特別適合流動性較低的資產，例如在買進小型市值代幣時，能透過確保全部成交，有效避免滑點及多筆交易手續費。不過，採用AON委託也可能導致錯失成交機會。

內容摘要

AON（全有或全無）訂單要求整個訂單數量必須全部成交，否則訂單將被完全取消，且不接受部分成交。

主要用於避免因部分成交而產生的額外費用和價格滑點，適合大額交易或需要訂單完全成交的場景。

在加密貨幣交易中，由於流動性不足，AON訂單可能面臨成交難題，交易者需要在成交確定性和成交速度之間做出權衡。

與普通限價單不同，AON訂單優先保證成交完整性而非成交速度，如果無法全部成交，可能會錯失市場機會。

什麼是All-Or-None（AON）訂單？

All-Or-None（AON）訂單是一種要求必須一次性全部成交所下數量，否則自動取消的訂單類型。此類訂單不接受部分成交，僅當市場能以指定價格滿足全部數量時才會執行。

舉例來說，假設你希望以限價1.00買入1,000枚代幣，但市場上僅有700枚代幣以1.00或更優價格出售，AON訂單不會先買進700枚再等待剩餘300枚，而是直接全部取消。

All-Or-None訂單如何運作？

AON訂單的核心機制是必須由撮合引擎於單一交易中全部撮合完成。撮合引擎負責配對買賣訂單，會檢查訂單簿中的對手方是否能於你指定價格下滿足全部數量。

訂單簿是依價格排序的買賣掛單列表，顯示各價位的可用數量。當你下達AON訂單時，系統會統計所有在你限價（或更優價格）範圍內的對手方數量。若總量能滿足需求，訂單將全部成交；若不足，則訂單直接取消，不會有任何部分成交。

為什麼要使用All-Or-None訂單？

使用AON訂單的主要目的是避免部分成交造成的價格與成本不確定性，同時確保交易規模與策略能嚴格執行。

避免滑點：滑點指預期成交價與實際成交價的差異。在流動性不足的市場，部分成交可能導致後續成交價格惡化，提升平均成本。
控制手續費：多次部分成交可能反覆產生交易所手續費。一次性全部成交可減少多次撮合所衍生的費用。
策略匹配：如進行避險策略，若需抵消5單位風險，僅成交3單位會讓剩餘2單位風險曝露。AON訂單確保要嘛全部成交，要嘛完全不成交。

All-Or-None訂單在加密貨幣交易中的應用

在加密貨幣交易中，AON訂單最適合流動性較低的代幣或需要精確控制交易規模的策略。下單前建議重點檢視訂單簿深度與限價區間。

流動性指在不明顯影響價格情況下，能買賣足夠數量資產的能力。若流動性不足，可能無法於你的限價範圍內聚集足夠對手方，導致AON訂單頻繁取消。

訂單簿深度代表每個價位的總掛單量。若你希望以1.00買入1,000枚代幣，需確認1.00或更優價格下的賣單總量是否充足。若不足，可能須提高限價或減少下單數量。

同時需留意滑點。雖然AON訂單可避免多次部分成交造成的滑點，但若訂單遭取消，你可能需以不利價格重新掛單，並承受價格波動的新風險。

All-Or-None訂單與FOK及IOC有何不同？

AON訂單常與FOK（Fill-Or-Kill）和IOC（Immediate-Or-Cancel）比較，三者皆涉及訂單是否即時成交與時間限制。

FOK（Fill-Or-Kill）意指「立即全部成交，否則取消」，時間要求最嚴格，必須瞬間全部成交，否則立刻取消。AON強調「全部或無」，但不一定要求立即成交——可於訂單有效期內隨時撮合，具體依平台規則而定。

IOC（Immediate-Or-Cancel）則允許部分成交——可立即成交的部分會直接執行，剩餘部分則取消。這與AON完全不接受部分成交的規則有根本差異。

總結：

All-Or-None（AON）：不接受部分成交，僅於單次撮合全部成交時執行。
FOK：不接受部分成交，且必須立即成交。
IOC：允許即時部分成交，剩餘部分則取消。

使用All-Or-None訂單有哪些風險？

AON訂單的主要風險在於無法成交。在行情劇烈變動或深度不足的交易對中，訂單可能頻繁取消，導致被動追價或錯失機會。

同時存在機會成本：若訂單被取消且價格偏離目標，可能需以更劣價格重新下單，增加總成本。

此外，過度依賴精確成交規模，在波動市場將降低彈性——堅持「全有或全無」可能錯失原可帶來收益的部分成交。

為保障資金安全，建議預先規劃被取消訂單的應對措施——如設定備用價格區間、將大額訂單拆分為多筆、或採取風險控管策略等。

如何在Gate下達All-Or-None訂單

若平台支援AON訂單，可依以下步驟操作；如未支援，則可考慮FOK等「即時全有或全無」替代方案。

步驟1：進入所選交易對的下單頁面，確認是否有高級訂單類型或條件選項。
步驟2：選擇限價單並輸入目標價格與下單數量。限價即為你願意接受的最高買入價或最低賣出價。
步驟3：於高級選項勾選「All-Or-None」或選擇類似限制（如FOK，依實際選項為準）。
步驟4：檢查訂單簿深度——確認於設定價格（或更佳價格）下有足夠對手方可全部成交。若不足，請考慮調整價格或數量。
步驟5：提交訂單。若對手方能於你的條件下全部成交，則訂單全部執行；否則，訂單會被取消，你可再行評估策略。

All-Or-None訂單重點摘要

AON訂單適用於對成交規模有嚴格需求的情境，能藉由拒絕部分成交，協助控制平均價格與手續費，確保策略完整執行。特別適合流動性較低的代幣，但因市場深度有限更易遭取消。與FOK及IOC訂單相比，AON最大特色是「不接受部分成交」，是否即時成交則取決於平台設計。於Gate使用AON時，應特別留意訂單簿深度、滑點容忍度及風險控管——合理選擇高級選項，並預先準備無法全部成交時的替代方案。