什麼是 Tharwa？

（來源：TharwaUAE）

Tharwa 致力打造一個以 AI 為核心、由實體資產（RWA, Real-World Assets）支撐的穩定幣生態體系，實現真正可持續的收益。Tharwa 正在重新定義金融協定，融合穩定幣的資本效率、多元實體資產的穩定性，以及 AI 智能投資組合管理能力。其旗艦產品 thUSD 不僅是穩定幣，更代表動態管理的資產組合權益，涵蓋多種非相關收益標的，包括阿聯酋不動產、黃金、主權債券等，有效降低波動，提升資本效率，並創造穩定回報。

Tharwa 的誕生背景

儘管市場積極推動實體資產上鏈，現有多數協定仍侷限於兩種主流模式：

1. 單一資產包裝 — 僅將房地產、國債或私人信貸代幣化，流動性有限，管理往往仰賴人工操作。
2. 加密原生穩定幣 — 以 ETH 或其他波動性資產作為抵押，通常要求超額抵押，或由社群管理負責再平衡策略。

以上兩種模式皆存在共同瓶頸：難以推展至主流場景，且在市場壓力下易失效。Tharwa 透過統一金融層架構，實現三項關鍵功能：

• 發行實體收益支撐的穩定鏈上貨幣

• 直接提供用戶收益生成策略

• 運用 AI 與量化金融技術管理整體系統

藉由此架構，Tharwa 超越傳統穩定幣定位，構建完善、高效且智慧化的財務管理層。

thUSD：智能穩定幣

在 Tharwa 生態系中，thUSD 為核心穩定幣，由多元資產組合全面支持。不同於傳統法幣抵押型穩定幣，thUSD 的底層資產並非靜態存放，而是由 AI 驅動的 Confluence Engine（匯流引擎）全天候動態管理，持續調整資產配置。系統融合市場數據、宏觀經濟狀況及專有資產表現指標，目標在於實現風險調整後的穩定回報，而非單純追求高報酬。thUSD 的底層資產包括：

• Sukuk：符合信仰原則的固定收益金融商品

• 黃金：具抗通膨與避險特性

• 阿聯酋不動產：高收益、受監管保障的不動產投資

• 石油（有限額）：具非相關收益潛力，但占比嚴控於 3% 以下以抑制波動

每類資產占比皆嚴格控管，單一資產不得超過 33%，確保 thUSD 長期穩健且具風險調整回報。

生態系架構

thUSD 為 Tharwa 生態的基石，周邊產品則模擬實體資產對沖基金機制，建構完整金融層級：

1. Risk-On 資產池 — 用戶可將 thUSD 存入不同風險等級之主動管理型投資組合，收益與鎖倉期間掛勾。這些資產池同時兼顧全球投資者與信仰友好策略，例如 Sukuk 結構。
2. sthUSD — 為 thUSD 持有者帶來與協定實體收益連結的被動收益。
3. OTC 市場 — 支援 thUSD、資產池債券及其他 Tharwa 資產的 P2P 交易。
4. TRWA 代幣 — 協定價值累積與管理代幣，持有人可參與決策並共享協定表現收益。

Tharwa 透過這些產品，將以往被動穩定幣升級為組合性、真實收益與長期信任兼具的全方位金融生態圈。

AI 驅動投資引擎

為即時掌握資產組合，Tharwa 開發 Confluence Engine（匯流引擎），結合 AI 與量化分析技術：

• 多代理 AI 分析：實時監控市場與資產表現

• 風險管控：採用條件風險值（CVaR）模型進行模擬與調整

• 鏈上自動調控：無須人為干預或決策投票

憑藉 Confluence Engine，thUSD 不僅獲得動態支撐，更能智慧化自動配置資產、維持穩定幣掛鈎、最大化風險調整回報。

thUSD 鑄造與流通

用戶可將 USDC、USDT 或 DAI 存入 Tharwa 協定，以 1:1 鑄造 thUSD。系統會將所有資金即時部署至經風險管控的實體資產組合，鑄造流程透明公開，所有底層資產皆由智能合約管理並每日揭露報告。僅授權託管人或智能合約可負責大額鑄造與贖回，保障穩定掛鈎與流動性。資金循環架構為：

• USD → thUSD → 實體資產投資 → USD → thUSD

確保每一枚 thUSD 都落實實際部署並創造收益，絕無閒置資金或黑箱風險。

代幣經濟學

TRWA 為 Tharwa 的管理與價值累積代幣，持有人得以參與協定管理、資產池配置與收益分配，主要功能包含：

• 協定管理：TRWA 持有人可提案與投票，共同決定財務政策、資產池上架/下架、費率及風險參數。

• 鎖倉與對齊：鎖倉 TRWA 可獲 sTRWA，享協定收入分帳、投票權提升及高階資產池優先參與權。

• 專屬資產池參與：部分高收益資產池僅開放持有或鎖倉 TRWA/sTRWA 的用戶參與。

• 管理主導資產池配置：sTRWA 持有人可投票決定資產池風險耐受度、資產配置及再平衡規則。

• 協定收益分配（未來階段）：協定淨收益未來可能部分回饋給 sTRWA 鎖倉者，並以 thUSD 發放。

代幣分配

TRWA 總量固定為 100 億枚，設計理念強調長期價值對齊與有限供給，發行策略如下：

• 70% 流動性提供者：透過 LP 獎勵機制及收益分配發放

• 20% 社群獎勵：包含空投、鏈上任務與整合，依循線性或分期釋放

• 5% 財政庫：36 個月線性釋放

• 5% 核心團隊：12 個月鎖定期後 24 個月線性釋放

分配理念：TRWA 強調真實使用與貢獻，而非炒作，涵蓋持有、鎖倉、參與及生態貢獻。無高 APY 挖礦池、亦無不可持續鎖倉結構，確保用戶信任不被稀釋。

長期願景

TRWA 不僅僅是獎勵代幣，更是信任與管理的橋梁，將協定管理、資產池存取、資本對齊與收益參與等功能整合，推動 Tharwa 生態長期成長。此架構保障協定穩健與永續，將傳統金融智慧與 DeFi 創新完整鏈上化。

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總結

Tharwa 將穩定幣從被動工具革新為智慧化資產管理平台，結合 AI 驅動、實體資產多元支撐與全方位生態設計，落實加密世界的可持續收益目標。持有 thUSD 與 TRWA，不僅是單純持幣，更是參與智慧、透明且長期價值共識的金融生態圈。