Gate 研究院：隱含波動率持續在高檔震盪，期權避險需求與波動結構同步增強

期權市場動態

最新數據顯示，BTC 隱含波動率為 50.9%，ETH 則為 75%，整體持續於高檔震盪，反映市場對未來波動仍抱高度預期。

以偏度結構觀察，11 月 10 日前後，BTC 與 ETH 的 25-Delta Skew 均曾短暫陡峭化，短期限結構（7D）分別下探至約 -9 vol 與 -10 vol，顯示短線波動加大時，市場避險需求明顯提升；而中長期 Skew 則仍維持穩定，意味整體看空情緒有限，此輪變化主要受短期情緒影響。

BTC 的已實現波動率（RV）升至約 53%，波動率風險溢價（VRP = IV − RV）由正值轉為負值，代表市場對未來波動的定價偏低。ETH 的 RV 則升至約 83%，VRP 亦於本週由正值轉負值。在風險偏好改善下，隱含波動率相對低估，因此買方波動策略更具優勢。

大宗交易結構

本週 BTC 與 ETH 期權市場，主流大宗交易以中短期看跌為主，並同步對沖上漲風險，顯示投資人傾向以較低成本參與短期下跌行情，同時兼顧風險管理。BTC 與 ETH 最大規模的大宗交易如下：

• BTC：布局有限幅度下跌，同時對沖極端上漲風險，買入 BTC-281125-116000-C，賣出 BTC-211125-107000-C，合計成交約 1,500 BTC，權利金支出約 9.6 萬美元。
• ETH：布局有限幅度下跌，買入 ETH-051225-4000-C，賣出 ETH-281125-4000-C，合計成交 14,000 ETH，權利金支出約 23 萬美元，顯示投資人以低成本布局短期有限幅度下跌。

平台更新

Gate 已正式推出 HYPE、SUI、BNB 等期權商品，持續優化衍生性商品區塊的產品結構，進一步提升期權市場深度及涵蓋範圍。目前，Gate 已支援 BTC、ETH、SOL、DOGE、ADA、LTC、TON、XRP 等多種主流資產的 USDT 結算型期權，為用戶帶來更豐富的交易標的與策略工具。在當前波動加劇、結構分化明顯的市況下，該類商品推出，有助投資人透過網頁版或 App 更靈活地進行資產配置、方向性交易及風險避險，提升專業交易者與機構用戶的策略執行效率。

交易詳情：https://www.gate.com/options/BTC\_USDT