Metaplanet затвердила акції з пріоритетом на виплату дивідендів! Глобальні інституції поспішають придбати 30 000 BTC.

Найбільший у Японії ходлер Біткойну Metaplanet схвалив всебічну реформу капітальної структури, що дозволяє цьому азійському гіганту Біткойну залучати фінансування через акції з пріоритетом на дивіденди для інституційних інвесторів. Metaplanet наразі володіє приблизно 30,823 біткойнів, вартість яких становить 2.75 мільярда доларів, що робить його найбільшим у Азії та четвертим у світі підприємством-ходлером біткойнів. Компанія почне торгівлю на американському позабіржовому ринку через американські депозитарні розписки (ADR).

з переходу від розведення до стратегічної трансформації, орієнтованої на прибуток

! Конференція Metaplanet

（джерело：X）

Схвалена пропозиція позначає перехід Metaplanet від чисто розбавленого способу досягнення зростання до більш традиційного ринкового підходу, в якому цінні папери, що приносять дохід, співіснують зі стратегією балансу активів, зосередженою на Біткойні. Metaplanet не пропонує безпосереднього доходу в Біткойні, а використовує привілейовані акції для упаковки свого експозиції до Біткойна в форму, знайому інституційним інвесторам.

Серед затверджених заходів — перекласифікація капітальних резервів для дозволу виплати дивідендів за привілейованими акціями та потенційного викупу, подвоєння кількості дозволених акцій класу A та B, а також зміна структури дивідендів шляхом введення плаваючих та регулярних виплат. Крім того, Metaplanet також затвердив випуск привілейованих акцій класу B для міжнародних інституційних інвесторів. Цей дизайн дозволяє інвесторам отримувати регулярний дохід, що відповідає потребам установ у передбачуваних грошових потоках.

Однією з найпомітніших змін стало внесення змін до умов класу A привілейованих акцій компанії Metaplanet, з впровадженням структури щомісячних плаваючих процентних дивідендів, відомої як «Metaplanet з плаваючою процентною ставкою». Цей механізм плаваючої процентної ставки дозволяє коригувати дивіденди відповідно до ринкових процентних ставок, надаючи інвесторам захист від інфляції та процентного ризику. Для інституційних інвесторів, які звикли до фіксованих продуктів доходу, ця структура забезпечує подвійні переваги - експозицію до Біткойна та прогнозовані грошові потоки.

Акції класу B також були переглянуті, включаючи квартальні дивіденди, викуп емітентом за ціною 130% від номінальної вартості через 10 років, а також право інвесторів на продаж, якщо кваліфіковане IPO, пов'язане з цими цінними паперами, не відбудеться протягом року. Це означає, що через 10 років Metaplanet зможе викупити ці акції за премією, а якщо привілейовані акції не будуть публічно представлені протягом року, інвестор має право на достроковий вихід. Ці характеристики подібні до захисних заходів, які часто зустрічаються на ринку приватного кредитування та структурованого капіталу, зменшуючи ризики для постачальників капіталу в довгостроковій перспективі.

Як структура пріоритетних акцій приваблює інституційний капітал?

Metaplanet через орієнтацію на закордонні інституції дозволяє глобальним інвесторам, які бажають отримати експозицію до Біткойн, але не хочуть безпосередньо володіти спотовим Біткойн або звичайними акціями з високою волатильністю, брати участь у цьому. Цей структурований підхід вирішує кілька ключових проблем, з якими стикаються інституційні інвестори: відповідність вимогам, управління ліквідністю та вимоги до прибутку.

Metaplanet переваги для інституційних інвесторів

Регулярний грошовий потік у поєднанні з експозицією до Біткойна: Акції класу A надають щомісячні дивіденди за плаваючою ставкою, в той час як акції класу B забезпечують квартальні виплати, дозволяючи інституціям отримувати прогнозовані доходи, водночас маючи експозицію до зростання цін на Біткойн.

Механізм захисту від ризиків: 130% преміумний викуп акцій класу B та опціон на продаж у разі невдачі IPO протягом року забезпечують вихідний канал та ціновий захист для довгострокових постачальників капіталу.

Знайома правова структура: Привілейовані акції є типом цінних паперів, знайомим інституційним інвесторам, що більше відповідає традиційним процесам затвердження інвестиційних комітетів та рамкам управління ризиками, ніж пряме володіння Біткойнами.

Традиційно, якщо інституційні інвестори хочуть отримати експозицію до Біткойну, основними варіантами є: пряма купівля біткойнів на спот-ринку (зіткнення з проблемами зберігання та регулювання), купівля біткойн ETF (брак доходу та обмежена ліквідність, пов'язана з розміром ETF), або купівля акцій компаній, що займаються видобутком біткойнів (ризики експлуатації та висока волатильність). Привілейовані акції Metaplanet пропонують четвертий варіант: опосередковане володіння біткойном через структуровані цінні папери, отримуючи при цьому регулярний дохід у вигляді дивідендів.

Ця модель особливо приваблива для таких установ, як пенсійні фонди, страхові компанії та суверенні фонди добробуту. Ці установи, як правило, мають суворі вимоги до доходу (наприклад, пенсійні фонди повинні виплачувати пенсії) і не можуть дозволити собі інвестиції, які призводять до чистого приросту капіталу. Привілейовані акції Metaplanet дозволяють їм частково інвестувати в активи високого зростання, такі як Біткойн, при цьому досягаючи своїх цілей доходу.

План по виходу на біржу ADR та амбіції глобальної експансії

Metaplanet у п'ятницю оголосив, що розпочне торгівлю на американському позабіржовому ринку через американські депозитарні розписки (ADR). Це є ще одним значним кроком у розширенні після створення дочірньої компанії в Маямі кілька місяців тому. ADR - це фінансовий інструмент, що дозволяє американським інвесторам торгувати акціями іноземних компаній, не відкриваючи рахунок безпосередньо на іноземній біржі.

Лістинг ADR має стратегічне значення для Metaplanet. По-перше, він значно розширює потенційну базу інвесторів. Американський капітальний ринок є найбільшим і найліквіднішим у світі, багато американських інституційних інвесторів обмежені внутрішніми політиками або регуляціями і не можуть безпосередньо інвестувати в акції, що котируються в Японії. ADR вирішує цю проблему, дозволяючи американським інвесторам торгувати акціями Metaplanet у доларах США, при цьому розрахунки та зберігання відбуваються в рамках американської фінансової системи.

По-друге, торгівля ADR підвищила глобальну видимість Metaplanet. Торгівля на американському ринку означає більше фінансових медіа-репортажів, охоплення аналітиків та досліджень інститутів, що додатково привабить міжнародний капітал. По-третє, ADR прокладає шлях до можливого майбутнього лістингу на американській основній біржі. Позабіржовий ринок зазвичай є першим кроком іноземних компаній для входження на американський ринок; якщо результати будуть добрими, Metaplanet може в майбутньому прагнути до офіційного лістингу на NASDAQ або Нью-Йоркській фондовій біржі.

Дії Metaplanet підкреслюють, як неамериканські компанії коригують стратегії Біткойна відповідно до місцевих ринкових обмежень, одночасно прагнучи до глобального капіталу. Хоча компанія функціонує в регуляторному та капітальному середовищі Японії, її часто порівнюють з американською моделлю Біткойн-скарбниці для компаній. Компанія створює гібридну модель: поєднуючи регуляторні переваги японського ринку (відносно м'які правила випуску пріоритетних акцій), глибину капіталу американського ринку (через ADR) і глобальний попит інститутів на експозицію до Біткойна.