Federal Rezerv (FED) en son faiz toplantısını gerçekleştirdi, sonuçlar beklentilere uygun — faiz oranını sabit tuttu. Ancak bu toplantının verdiği sinyaller dikkatle incelenmeli, birkaç anahtar değişiklik önümüzdeki birkaç ayın piyasa yönünü etkileyebilir.

**Faiz oranı indirimi? Kısa vadede aklından bile geçirme**

Toplantıda "faiz oranını aceleyle ayarlamayacağız" şeklinde net bir ifade verildi, bu da Mayıs'ta faiz indirim olasılığının son derece düşük olduğunu ilan ediyor. Mevcut strateji oldukça net: Ekonomik veriler dayanabiliyorsa beklemeye devam et, istihdam piyasasında belirgin bir zayıflık ortaya çıkarsa harekete geçmeyi düşün. Kontrol tamamen ellerinde, piyasa sadece beklemeye devam edebilir.

**Bilanço daraltma temposu sessizce yavaşladı**

Bu toplantıda gözden kaçabilecek önemli bir ayarlama var - bilanço daraltma hızının yavaşlatılmasına karar verildi. Bu hareket, piyasalara likiditeyi "rahatlatmak" anlamına geliyor. Resmi açıklama, düzgün bir geçiş sağlamak ve likiditenin aniden daralmasının yol açacağı dalgalanmaları önlemek içindir, ancak gerçek etkisi para politikası ortamının marjinal olarak iyileşmesidir.

**Ekonomi: Görünüşte Güçlü, Gizli Endişeler Var**

Amerikan ekonomisinin temel göstergeleri şu anda oldukça sağlam, ancak işletme ve tüketici güveninde çatlaklar ortaya çıkmaya başladı. Özellikle politika düzeyindeki belirsizlikler (örneğin, gümrük tarifelerindeki değişiklikler) gelecekteki büyüme üzerinde gölge düşürüyor ve tahmin etme zorluğu belirgin şekilde artıyor.

**Enflasyon hâlâ en büyük belirsizlik**

Enflasyon oranı yüksek zirve döneminden düşmüş olsa da, hedefe ulaşması hâlâ uzak. Daha da sorunlu olan, yeni gümrük politikalarının fiyat seviyelerini artırma olasılığı. Ancak bunun "bir seferlik bir şok" olarak değerlendirildiği ve sürekli bir baskı olmadığı düşünülüyorsa, politika yapıcılar geçici olarak bunu tolere etmeyi seçebilir.

**Pazar için ne anlama geliyor?**

Mevcut strateji şu şekilde özetlenebilir: yüzeyde sert duruş (hemen faiz indirmeme), gizli ayarlamalar (para sıkılaştırmayı yavaşlatma). Kripto piyasası için, likiditenin en sıkı olduğu aşama belki de geride kalıyor, ancak hızlı bir gevşeme beklemek henüz gerçekçi değil. Kısa vadede bu "ne gevşek ne de sıkı" durumunu sürdürebilir, dalgalanma hâlâ normal olacak. ETH, yeni ortaya çıkan altcoinler gibi riskli varlıkların net bir dönüş sinyali beklemek için daha fazla sabra ihtiyacı var.