Bitcoin Yönetim Kuruluna Geri Döndü: 2021 Kaldıraç Döngüsü Sessizce Geri Dönüyor

Metaplanet, sanki aşırı bir déjà vu gibi hissettiren bir hamle yaptı—Tokyo'da işlem gören şirket, tamamen Bitcoin ile desteklenmiş $100 milyon dolarlık bir kredi aldı, teminat olarak 30,823 BTC ( yaklaşık 3.5 milyar dolara) mal oldu. Satmıyor, nakde çevirmiyor. Sadece saf kaldıraç.

İşte desen:

O oyun kitabı 2021 vintage. Şirketler BTC biriktirir → teminat olarak kullanır → borç alır → daha fazla BTC satın alır. Jack Maller, Bitcoin'i “saf teminat” olarak nitelendirdi—küresel olarak likit, sansüre dayanıklı, anında harekete geçirilebilir. Teori, pratiğin buluştuğu yer.

Kullanılan $100M için ayrılmıştır:

• Ekstra Bitcoin almak
• Seçenek primleri aracılığıyla gelir elde etme
• Potansiyel hisse geri alımları

Odadaki Fil

Girişimci Mario Nawfal bunu mükemmel bir şekilde özetledi: “Metaplanet, Bitcoin'lerini teminat olarak kullanarak daha fazla Bitcoin satın almak için kredi alıyor… Bu kötü bitebilir mi?”

Bu geçerli bir endişe. Borçla finanse edilen birikim parabolik hale geldiğinde, kazançlar ve kayıplar da öyle olur. 2021 döngüsü, 50x rallilerini besleyen aynı mekanizmaların tasfiye zincirlemesini de tetikleyebileceğini öğretti.

Bu sefer ne farklı? Geleneksel kredi verenler artık BTC maruziyetini spekülasyon değil, bilanço gücü olarak rahatlıkla finanse ediyorlar. Bu güven hem yükseliş hem de kırılgan.

Risk Ölçer

• Metaplanet'in kısa pozisyon ilgisi Tokyo Borsası'nda %40'ı aşarak ağır bir düşüş beklentisi sinyali veriyor.
• 400 yen destek seviyesinin üzerinde hisse tutma firması baskıya rağmen.
• Eğer Bitcoin sert bir düşüş yaşarsa → marj çağrıları → zorunlu likidasyonlar → kripto ve hisse senedi piyasalarında artan volatilite

MicroStrategy bu kaldıraç-dengesi oyununu öncülük etti. Şimdi tekrar ana akıma giriyor. Soru, Bitcoin'in teminat olarak hizmet edip edemeyeceği değil - kesinlikle edebilir. Soru şu: düzeltme geldiğinde, sistem deleverajı kırılmadan absorbe edebilir mi?

Gerçek zamanlı olarak döngünün sıfırlanmasını izliyoruz.