Neden Bitcoin'in Çöküşü Güvenle İlgili Değil - Dondurulmuş Dolarlar Hakkında

ABD hükümeti kapanması, kripto para üzerinde yavaş bir likidite çekilmesi oldu ve kimse gerçek mekanizmayı konuşmuyor.

İşte olanlar: ABD Hazine'si nakit biriktirdiğinde, bu para Hazine Genel Hesabı (TGA)'da kilitlenir. Temmuz'dan itibaren borç tavanı yükseldiğinde, TGA $850 milyar+'a yükseldi—esasen finansal sistemden dolarların %8'ini çekerek. Bitcoin? Aynı dönemde yaklaşık %5 düştü.

Kripto yatırımcıları duygu ve teknoloji güncellemeleriyle ilgilenirken, veriler farklı bir hikaye anlatıyor. Bitcoin, likiditeye duyarlı bir risk varlığı gibi işlem görüyor—dolar akışı durduğunda, fiyatlar düşüyor; nakit geri akmaya başladığında, fiyatlar yükseliyor. Bu korelasyon 0.85 seviyesinde, çoğu geleneksel varlık sınıfından daha güçlü.

Desen Her Zaman Tekrarlar

• Mart 2020: Likidite enjeksiyonları → COVID boğa koşusu başlıyor
• Mart 2023: Fed bilanço genişlemesi → BTC $20K 'den $30K 'e geri dönüyor - Şimdi 2025: TGA tahliyesi = BTC düzeltmesi, tersine dönmeyi bekliyor

Ne Zaman Dönüş Yapacak?

Washington yeniden açıldığında, Hazinenin harcamalara başlamasıyla birlikte, TGA'da kilitli olan $850 milyar banka, para piyasaları ve stablecoin sistemlerine geri akıyor. Arthur Hayes bunu “gizli QE tersine” olarak adlandırıyor—önce (kripto için kötü) olanı boşaltıyor, sonra (kripto için iyi) olanı tersine çeviriyor.

Makro rüzgarları ekleyin: 2026'nın başları için faiz indirim beklentileri, Çin/Japonya likiditesinin artması ve kaldıraç zaten temizlenmiş durumda. Yeni bir şok yaşanmadığı sürece, BTC'nin $110K–$115K önümüzdeki çeyrekte yukarı yönlü bir hareket yapması için ortam mevcut.

Sonuç: Bitcoin, yatırımcıların inancını kaybettiği için çökmedi. Çökmüş olmasının nedeni, paralarının sistemden haraket edememesidir. Kapatma sona erdiğinde, likiditenin akışını izleyin ve Bitcoin'in bunu takip ettiğini gözlemleyin.