Federal Rezerv (FED) "kombinasyon yumruğu" geldi: 25BP faiz indirimi + Aralık'ta bilanço daraltma durdurulacak, kripto piyasası yeni bir değişkenle karşılaşıyor.

Federal Rezerv (FED) yine harekete geçti. Beijing saatiyle bu sabah, FOMC toplantısı federal fon faiz oranını %4.00-%4.25 aralığından %3.75-%4.00 aralığına düşürdüğünü açıkladı. Bu, art arda ikinci kez 25 baz puanlık bir indirim. Anahtar nokta, Federal Rezerv'in aynı zamanda 1 Aralık'tan itibaren bilanço daraltmayı durdurduğunu duyurmasıdır; bu, 3.5 yıl süren niceliksel sıkılaştırma programının sonunu işaret ediyor.

Piyasa çoktan anladı

CME Federal Fon Vadeli İşlemleri, piyasanın bu faiz indirimine yönelik fiyatlama olasılığının %99,9 olduğunu gösteriyor. Diğer bir deyişle, hiçbir sürpriz yok. Yatırımcılar, Aralık ayında tekrar 25 baz puanlık bir faiz indirimini (olasılık %91) önceden sindirmiş durumda ve bu yıl üç faiz indirimine yönelik bir yol haritasını temel olarak belirlemişler.

Bilanço daraltma noktalama işareti, kısa vadeli tahviller MBS'yi devralıyor

Daha büyük bir dönüm noktası bilanço daraltmayı durdurmak. Aralık'tan itibaren Federal Rezerv (FED) tahvil satmayı durduracak ve vadesi dolan ipotek destekli menkul kıymetler (MBS) yerine kısa vadeli Hazine tahvilleri alacak. Kısacası: Federal Rezerv (FED) artık pasif bir şekilde “stoku eritmeyecek”, bunun yerine varlık dağılımını aktif olarak ayarlayacak.

Bu arka planda derin bir mantık var - Federal Fon piyasasında son zamanlarda likidite sıkılaşma sinyalleri belirdi, bankaların rezervleri yeterli ancak artış hızı yavaşlıyor. Federal Rezerv'in eylemi, bu değişikliğe önceden bir yanıt niteliğinde.

Fed içindeki “bölünme” derinleşiyor

Oylama sonuçları ilginç bilgiler ortaya koydu: İki FOMC üyesi karşı oy kullandı. Trump tarafından atanan yeni yönetim kurulu üyesi Milan, 50 baz puanlık agresif bir faiz indirimini yeniden savunurken, Kansas City Fed Başkanı Schmied, faiz oranlarının sabit tutulmasını savundu.

Bu, Federal Rezerv (FED) içindeki gelecekteki politika yönü hakkında görüş ayrılıklarının genişlediğini yansıtıyor. Temmuz ayında sadece iki kişinin faiz oranının düşürülmesine karşı çıkmasıyla karşılaştırıldığında, bu seferki karşıt görüşlerin nedenleri tamamen zıt - bazıları indirimin yeterince hızlı yapılmadığını düşünüyor, bazıları ise hiç indirilmemesi gerektiğini savunuyor.

İstihdam verileri “sessiz”, gelecek daha belirsiz

Açıklamada dikkat edilmesi gereken bir detay daha var: Amerikan hükümetinin kapanması nedeniyle ekonomik veri yayınları aksadı. Federal Rezerv (FED) ekonomik durumu tanımlamak için “son zamanlarda”(recent) göstergesi yerine “mevcut”(available) göstergelerini kullandı. Bu, karar vericilerin eksik bilgi ile seçim yaptıkları anlamına geliyor - bu biraz tehlikeli görünüyor.

Kripto piyasası için ne gibi çıkarımlar var?

Kısa Vadeli Olumlu → Faiz Oranı indirim döngüsü devam ediyor, riskli varlıklar (BTC/ETH dahil) politika desteği alıyor.

Orta Vadeli Risk → Federal Rezerv (FED) politikası yönündeki belirsizliklerin artması, piyasa dalgalanmalarının artmasına neden olabilir.

Uzun Vadeli Noktalar → Bilanço daraltmanın durması, likidite ortamının dönüm noktasını işaret ediyor, bu da yüksek likiditeye dayanan kripto piyasası için kritik öneme sahip.

Basit ve açık bir sonuç: Federal Rezerv (FED) hala “gevşek”, ancak iç bölünmeler + veri eksikliği, sonraki yol haritasını belirsiz hale getiriyor. Kripto piyasasındaki bu dalgalanma, muhtemelen bu belirsizlik içinde doğuyor.