Saylor yine dipten satın almayı ima mı ediyor?

MicroStrategy şimdi 640.000 BTC tutuyor, piyasa değeri 71 milyar dolar, bu adam dün X'te bir grafik paylaştı - tüm tarihsel alım noktalarını işaretledi ve ardından "bir sonraki ana turuncu nokta her zaman bir sonraki" diye yazdı. İma edilen anlam oldukça açık: bir sonraki alım dalgasını hazırlıyor.

Ama burada bir sorun var: mNAV (piyasanın net varlık değerine oranı) 1.3x'e düştü ve yılın en düşük seviyesine ulaştı. Bu gösterge ne kadar yüksekse, şirketin hisse senedi ihraç ederek BTC satın alması o kadar kolaydır ve hissedarları seyreltilmez. Şimdi bu kadar düşükken, finansman zorluğu büyük ölçüde arttı ve mevcut hissedarlara zarar verebilir.

Şu anda BTC 11100 dolarda dolaşıyor, MicroStrategy'nin ortalama maliyet yapısı 74000. Maliyet açısından hâlâ kâr alanı var. Ancak sorun şu ki: mNAV'ın durgun olması, finansman maliyetinin yüksek olduğu anlamına geliyor, bu da Saylor'un "sonsuz alım" yeteneğini sınırlayacak.

Pazarın tepkisi oldukça ilginç - Saylor'un bu tweet'inden sonra, MSTR hisse fiyatı 24 saatte %2 arttı, bu da yatırımcıların hala bu durumu benimsediğini gösteriyor. Şimdi bu sefer gerçekten büyük bir hamle yapıp yapamayacağını göreceğiz.