Uniswap Açıklaması: Dünyanın En Büyük DEX'inin Gerçekten Nasıl Çalıştığı

Uniswap 2018'de piyasaya sürüldüğünde, merkeziyetsiz borsalar için kural kitabını temelde yeniden yazdı. Bugün, $4 billion+ toplam değerde kilitli (TVL) ile oturuyor - DefiLlama sıralamalarına göre Curve Finance ve PancakeSwap gibi rakiplerini rahat bir farkla geride bırakıyor.

Ama işin aslı şu ki: çoğu insan Uniswap'ın nasıl çalıştığını tam olarak anlamıyor. Sadece token değiştirmek için başvurulan yer olduğunu biliyorlar. Hadi bunu detaylandıralım.

Temel Mekanizma: Otomatik Piyasa Yapıcılar (AMM)

Order kitaplarını unutun. Uniswap'ın satıcıları bekleyen alıcıları yoktur - bunun yerine, likidite havuzları kullanır.

Bunu şöyle düşünün: bir karşı tarafın ticaretinizi doldurmasını beklemek yerine, bir akıllı sözleşme tarafından otomatik olarak fiyatlandırılan bir token havuzuna karşı ticaret yapıyorsunuz.

Fiyatlandırma formülü? x × y = k ( burada x ve y bir çiftteki token miktarlarıdır ve k sabit kalır ). Token A'yı satın aldığınızda, onu havuzdan çıkarıyorsunuz, bu da fiyatını artırıyor. Hepsi bu. Tüm mekanizma bu.

Likidite Sağlayıcıları: Göz Ardı Edilen Kahramanlar

Bu havuzları kim finanse ediyor? Siz gibi sıradan kullanıcılar. İki tokenin eşit değerlerini yatırıyorlar (örneğin, ETH + USDC) ve havuzlarında gerçekleşen her takas için ~%0.3 kazanç elde ediyorlar. Bu pasif bir gelir ama riskleri var — esasen geçici kayıp eğer fiyatlar dramatik bir şekilde hareket ederse.

Evrim: V1 → V4

V1 (2018): x×y=k formülü ile temel ERC-20 takasları.

V2 (2020): Oyun değiştirici. ETH'yi aracı olarak kullanmadan ERC-20'den ERC-20'ye ticaret yapılmasını sağladı. Ayrıca fiyat verileri için oracle desteği eklendi.

V3 (2021): LP'ler artık kendi fiyat aralıklarını belirliyor (örn., sadece $1K-$5K arasında likidite sağlıyor). Bu, sermaye verimsizliğini çözdü ama daha karmaşık hale getirdi. Pozisyonlar, fungible token yerine NFT'ler haline geldi.

V4 (Q3 2024, gelen): Büyük bir kullanıcı deneyimi yenilemesi. Uniswap bunun için $300K fon tahsis etti. KPI nedir? Yeni arayüzde başlatılan tokenlerden TVL'nin %5'ini ($~150M) almak.

UniswapX: Yeni Sınır

Uniswap, UniswapX üzerinde çalışıyor - yeni bir Hollanda açık artırması temelli protokol ki:

• Kullanıcıları MEV ( Maksimum Çıkar Değeri ) istismarından korur
• Zincirler arası takasları sorunsuz bir şekilde sağlar
• Belirli paritelerde limit takaslar için sıfır gaz ücreti sunar
• Sabit fiyatlı AMM'lerden daha iyi bir yürütme için işlemleri dinamik olarak fiyatlandırır.

UNI Token: Yönetim, Başka Hiçbir Şey (Şimdilik)

2020 yılında piyasaya sürülen UNI saf bir yönetişim aracıdır. Tutun, protokol değişiklikleri üzerinde oy kullanın. Hepsi bu.

Ana istatistikler:

• Maksimum arz: 1 milyar UNI
• Şu anda dolaşımda: ~753.7 milyon
• Fiyat (ortalar Aralık 2023): $6.33 (% 85.9 ATH'den $44.97 Mayıs 2021)
• Tüm tokenlar dağıtıldıktan sonra %2 yıllık enflasyon devreye girer

Tartışmalı bir görüş: UNI sahipleri, CAKE veya JOE gibi rekabetçilere kıyasla daha az değerlendirildiğini savunuyor; bu platformlar staking ödülleri ve ücret paylaşımı sunuyor. Uniswap'ın felsefesi basit tutuyor — UNI = yönetişim, bu kadar. Ekip, bunun DEX'i token sahipleri için gelir getiren bir makine yerine “ortak bir iyilik” olarak tutmaya yardımcı olduğuna inanıyor.

Arbitraj Tüccarları: Sessiz Dengeleyiciler

Uniswap'ın fiyatları diğer borsalardan (CEX veya DEX) saptığında, arbitrajcılar devreye girer. Düşükten alıp, yüksekte satarlar ve bu süreçte, havuzları adil piyasa fiyatlarına geri dengelemekte. Bu, simbiyotik bir ilişki — protokol verimli fiyatlar elde eder, arbitrajcılar risksiz karlar elde eder.

DeFi Üzerindeki Etki

Uniswap sadece büyük değil — temeldir. O:

• Ölçekli AMM'lerin çalışabileceğini kanıtladı
• İzin gerektirmeyen token lansmanları etkinleştirildi (herhangi bir ERC-20 listelenebilir)
• Perakende kullanıcılar için likidite havuzundan getiri fırsatı oluşturuldu
• Diğer DEX'lerin kopyaladığı standardı belirle

Uniswap'ta Ticaret: 5 Basit Adım

1. Uniswap.org'u ziyaret edin, Ethereum cüzdanınızı bağlayın
2. Takas etmek istediğiniz tokenleri seçin
3. Miktarı girin → platform size çıktıyı gösterir
4. “Swap” butonuna tıklayın ve onaylayın
5. Tamam. Tokenler cüzdanınıza anında ulaştı.

İnsanların Göz Ardı Ettiği Riskler

• Yüksek gaz ücretleri: Özellikle Ethereum ana ağında yoğunluk sırasında
• Slippage: Gerçek işlem fiyatı, belirtilen fiyat ( büyük işlemlerde farklıdır )
• Geçici kayıp: LP'ler, fiyatlar önemli ölçüde hareket ederse para kaybedebilir.
• Akıllı sözleşme riski: Kod hataları teorik olarak her şeyi kırabilir

Sonraki Ne?

Uniswap gerçek bir rekabetle karşı karşıya. Curve, stablecoin takaslarında hakimiyet kuruyor, PancakeSwap BSC'yi elinde tutuyor ve yeni zincirler her gün kendi DEX alternatiflerini üretiyor.

Ama V4 ufukta belirmişken ve UniswapX yeni özellikler eklerken, Uniswap sürekli iterasyonla önde kalmaya güveniyor. $300M geliştirme bütçesi, bunun ciddiyetle yapıldığını gösteriyor.

Sonuç: Eğer hala Uniswap kullanmıyorsanız, modern finansın nasıl çalıştığına dair planı kaçırıyorsunuz. Keşfedin.