55 gün sonra, epik bir çöküşe tanıklık edebiliriz.

15 Ocak 2026'da, MicroStrategy büyük endekslerden çıkarılacak. Bununla birlikte, 9 milyar dolarlık zorunlu satış olacak. Bu, hayatımız boyunca görebileceğimiz en absürt finansal zincir patlamalarından biri olabilir - ama şu anda pek az kişi bunun ciddiyetini alıyor.

Bu işler nasıl böyle oldu?

Michael Saylor son beş yılda deli bir şey yaptı: Hissedarların parasını alıp Bitcoin satın aldı → Hisse senedi fiyatı fırladı → Yeniden finansman → Yeniden coin satın aldı → Devam etti fırlamaya. Mükemmel bir döner tekerlek.

Görünüşte gerçekten etkileyici. 649,870 BTC biriktirmişler, mevcut fiyatla 57 milyar dolar değerinde, kesinlikle dünyanın en büyük kurumsal kripto para sahipleri.

Ama flywheel şimdi sıkıştı.

MSCI'nin bir kuralı var: Kripto para varlıklarınız toplam varlıklarınızın %50'sini geçtiğinde, artık "şirket" değilsiniz, "fon" oluyorsunuz. MicroStrategy şimdi? %77. Birkaç ay önce sınırı aştı.

Yani 15 Ocak 2024'e geldiğimizde... tüm emekli maaşları, tüm endeks takip fonları, MicroStrategy'nin hisselerini satmak zorunda kalacak. Bu onların satmak istediği anlamına gelmiyor, kurallar onları satışa zorlayacak. Algoritmalar sizin duygularınızı umursamaz.

Daha da kötüsü, Saylor'u deli gibi kaldıraç almaya iten prim? Artık yok. MicroStrategy, Bitcoin değerinin 2.5 katı üzerinden işlem yapabiliyordu, bu ek prim sayesinde Saylor 20 milyar dolar daha getirip kripto para satın aldı.

Şimdi prim buharlaşıyor, makine arızalandı. Geri sayım başladı.