Eski sarı bu seferki mali raporuyla oldukça dikkat çekti - gelir ve kar beklentilerin ikisini de aştı.

Önce sayılara bakalım: Ekim ve Ocak çeyreklerinin performansı, piyasa beklentilerini geride bıraktı; Ekim çeyreği alıcı beklentilerinden 1 milyar fazlasını elde etti, bu da esasen veri merkezi işinden kaynaklandı. Daha da dikkat çekici olanı, kılavuzun doğrudan 2 milyar üstünde olması. B300 serisinin büyük ölçekli sevkiyatlarına başlamasıyla birlikte, brüt kar marjı tekrar %75'e yükseldi ve yönetim, gelecek yıl bu seviyede sabit kalacaklarını belirtti.

Ürün tarafındaki performans gerçekten muazzam. Bulut GPU'ları şu anda talep fazlası bir durumda, B serisinin satışları piyasa beklentilerini aşmış durumda. İlginç bir şekilde, GB300'ün ivmesi GB200'ü geçmeyi başardı ve şu anda B kartı gelirinin üçte ikisini oluşturuyor. Görünüşe göre yeni mimari gerçekten müşterileri etkilemiş.

Finansal durum da oldukça sağlıklı. İlk 9 ayda geri alım ve temettü için 37 milyar dolar harcandı, hesapta hala 62.2 milyar dolarlık bir cephane var. Bu bilanço, sektörde en üst seviyede sayılır.

Dün Gemini tarafındaki gelişmeler aslında dolaylı olarak şu gerçeği doğruluyor: AI talebi gerçekten var. İlginç bir şekilde, insanlar genellikle balon tartışmalarına başladığında, aslında balonun en az olma ihtimali olan zamandır.

Dikkate değer birkaç detay:

Gelir istatistikleri ölçütü değişti, artık şirketin genel merkezinin bulunduğu yere göre hesaplanacak, müşteri faturalama yeri dikkate alınmayacak. Bu yüzden Singapur, aktarma merkezi olarak istatistiklerden çıkarıldı.

Bir veri durumu oldukça iyi açıklıyor - altı yıl önceki GPU şimdi hala tam yükte çalışıyor, bu da amortisman süresi tartışmasına bir yanıt sayılabilir.

Gelecek ölçeği hakkında: 2026'ya kadar B kartı ve R kartının toplamı için 500 milyar dolar kılavuzu sadece bir başlangıç. Sadece Anthropic ve Suudi Arabistan'dan gelen 400-600 bin kartlık siparişler saf bir artış, yani EPS 9-10 dolar sadece alt sınır.

Her GW veri merkezindeki içerik de artıyor: H kartı çağında 20-25 milyar, B kartıyla doğrudan 30 milyara çıkıyor.

Ekolojik inşaat alanında, CUDA'nın etkisini genişletmeye devam edeceğiz, bu da Anthropic gibi anlaşmaların devam edeceği anlamına geliyor.

Eski Huang'ın AI gelişimine bakış açısından, üç dönüşümün gerçekleşmekte olduğunu vurguladı: Öncelikle, hesaplamanın CPU'dan GPU'ya geçişinin hızlandığı, bu eğilimin kendisinin birçok yıl boyunca sürdürülebileceği; ikinci olarak, AI mevcut uygulamaları dönüştürüyor ve yeni uygulamaları ortaya çıkarıyor - Meta tarafında Instagram reklam dönüşüm oranı %5'ten fazla arttı, Facebook Feed %3 arttı, bu somut ticari değer, bulut hizmeti sağlayıcılarının sürekli olarak Capex yatırımı yapmasının teminatıdır; üçüncüsü, Agentic AI'nın yükselişi.

Teknik yol haritasında, önceden eğitim hâlâ çok etkili, sonrasında eğitim "üstel olarak genişliyor" ve modeli sorunları çözmede daha yetkin hale getiriyor. Akıl yürütme yeteneğindeki patlama, zincirleme düşünme konusundaki atılımdan kaynaklanıyor - AI şimdi cevaplamadan önce "okuyor ve düşünüyor".

Genel olarak, bu mali rapor sadece rakamların güzel görünmesiyle kalmıyor, daha da önemlisi AI altyapısına olan talep eğrisinin hala yukarı doğru gittiğini doğruluyor.