Son zamanlarda Wall Street'in Federal Rezerv'in Aralık'ta faizi indirip indirmeyeceği konusundaki tutumu 180 derece döndü.

Olaylar 20 Kasım'da başladı. Amerika İşgücü İstatistikleri Bürosu o gün bir veri yayınlama takvimini onayladı ve piyasaların beklentilerini şaşırttı - daha önce neredeyse yarısı Aralık'ta faiz indirimi olacağına bahse girmişken, şimdi bu olasılık yaklaşık %30'a düştü, çoğu insan faiz oranlarının büyük olasılıkla sabit kalacağına inanmaya başladı.

Sorun nerede? Anahtar, tarım dışı verilerin yayınlanma zamanının değişmesinde yatıyor. Ekim ayındaki istihdam raporu, aile araştırma verilerini içermesi gerekiyordu, ancak hükümetin kapanması nedeniyle bu veriler geriye dönük olarak toplanamadı, bu yüzden ayrı olarak yayınlanmadı. Şirket araştırması ile ilgili bölüm, Kasım raporuyla birleştirilecek ve Aralık 16'da açıklanacak — bu zaman dilimine dikkat edin, bu, Federal Rezerv'in Aralık 10'daki faiz toplantısından sonrasına denk geliyor. Ayrıca, Eylül ve Ekim aylarındaki iş ilanı verileri de Aralık 9'a kadar birleştirildi.

Morgan Stanley'nin ekonomisti Michael Gapen ekibi açıkça söyledi: İşgücü piyasası yeterince zayıf mı, bu aslında Aralık'ta faiz indirip indirmeme kararının temel değerlendirme kriteriydi, şimdi önemli veriler toplantı zamanına yetişemediği için faiz indirimi olasılığı doğal olarak azaldı. Lord Abbett'teki portföy yöneticisi Leah Traub da belirtti ki, Federal Rezerv içinde zaten politikalarla ilgili farklı görüşler var, Kasım ayı tarım dışı istihdam verisi böyle bir "gecikme" ile gelince, piyasa beklentileri doğrudan etkilenmiş oldu.

Ekim FOMC toplantı tutanaklarına bakıldığında ipuçları ortaya çıkıyor - "birçok" yetkili, 2025 yılının geri kalanında faiz oranlarını sabit tutmanın daha uygun olduğunu düşünüyor. Ayrıca, enflasyon oranı hala %2 hedefinin üzerinde sıkışmışken, son zamanlarda birkaç Federal Rezerv yetkilisi dikkatli bir şekilde faiz indirme çağrısında bulundu. İşgücü piyasasında zayıflıkla ilgili yeni kanıtlar masada olmadığı için, federal fon vadeli işlemlerinde faiz indirme bahisleri doğal olarak büyük ölçüde azaldı.

Kripto piyasası için bu pek de iyi bir haber değil. Faiz oranı beklentilerinin değişmesi, genellikle likidite sıkılaşması beklentisinin artması anlamına gelir; bu geri çekilmenin bir kısmı makroekonomik belirsizlikle bağlantılıdır.