Son zamanlarda ABD'den gelen işgücü verileri oldukça takip etme değerinde. ADP raporu, Ekim ayının sonlarında şirketlerin işten çıkarmalarının belirgin şekilde hızlandığını, her hafta binlerce pozisyonun azaltıldığını ve toplam işten çıkarmaların neredeyse 20 yılın aylık zirvesini gördüğünü gösteriyor. İstihdam piyasasındaki bu soğuma biraz sert geldi.

Bu arada altın fiyatı 4080 dolara yükseldi. Güvenli liman varlıklarına kaçış fonları hızla akıyor ve piyasalarda faiz indirimine yönelik beklentiler devam ediyor.

Ama sorun şu — normalde istihdam verilerinin zayıflaması genişletici politikaları zorlamalı ve likiditenin iyileşmesi riskli varlıklar için olumlu olmalı değil mi? Gerçeklikte ise kripto piyasası bu dönemde baskı altında. Bitcoin ve Ethereum'un son zamanlardaki performansı pek de iç açıcı değil, bu tür bir sapma neden ortaya çıkıyor?

Temel neden, fon akışlarının seçimi üzerinedir. Ekonomik durgunluk endişeleri belirmeye başladığında, yatırımcıların ilk tepkisi yüksek volatiliteye sahip varlıklara yönelmek değil, daha likit olan güvenli liman araçlarına, altın ve ABD tahvillerine yönelmektir. Bu tür zamanlarda kripto paralar ise satışa sunulan varlıklar haline gelmektedir.

Piyasa duygusunun zaten zayıf olduğu, hükümetin kapanmasının ardından veri yayınlama ritminin karışık olduğu, tüm ortamın risk iştahına son derece dost olmadığını ekleyelim. Faiz indirim beklentileri ortada olsa da, paranın şu anda buraya akmaya cesaret edemediği görülüyor.

Ancak uzun vadeye bakıldığında, eğer sonraki tarım dışı veriler istihdam zayıflığını doğrulamaya devam ederse, Fed gerçekten faiz indirimine geçerse, likidite genişlemesi beklentisi nihayetinde kripto piyasasına yansıyacaktır. Şu anda piyasa duygusunun önce biraz toparlanmasını beklemek gerekiyor. ZEC, COAI, UNI gibi varlıklar kısa vadede baskı altında kalmaya devam edebilir, orta vadede ise politika sinyalleri ve fon akışındaki değişikliklere dikkat etmek gerekiyor.