ABD borsa Çaylakları için okunması gerekenler｜ADR tam olarak nedir? Bir makalede hemen anlayın

Hızlı Önizleme

ADR (Amerikan Depo Sertifikası), yabancı şirketlerin ABD borsa piyasasında işlem görmesinin bir yoludur. Kısacası, TSMC ve Foxconn gibi Çince şirketlerin ABD borsasında işlem gören hisse senetleri aslında ADR'dir.

• Şirket için: İşinizi kolaylaştırır, para tasarrufu sağlar, Amerika'da ikincil bir listeleme yapmadan finansman sağlarsınız.
• Yatırımcılar için: Yabancı hesap açma, döviz değiştirme ve yerel kuralları öğrenme zahmetini ortadan kaldırarak doğrudan ABD hisseleri gibi işlem yapma.
• Ancak dikkat edin: döviz kuru riski, düşük likidite, prim ve iskonto tuzağı

ADR nasıl çalışır

TSMC, Tayvan'da halka arz edildi, peki neden ADR çıkarıyor? Çok basit - Amerika, dünyanın en büyük sermaye piyasasıdır.

Süreç şöyle: TSMC hisse senetlerini Amerikan depo bankasına teslim eder → Banka ADR sertifikası çıkarır → Yatırımcılar New York Borsası/NASDAQ/OTC gibi ABD borsa piyasalarında işlem yapar → İşlem tamam.

Tayvanlı yatırımcılar için, Tayvan hesabı açmadan, Yeni Tayvan Doları değiştirmeden, doğrudan Amerikan hisse senedi hesabı açmak ve Tesla almak kadar kolay.

ADR'nin Kaç Çeşidi Vardır

Ücret Garantili vs Ücret Garantisiz

• Korunan Maaş ADR: Şirketin resmi katılımı, SEC (ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu) tarafından denetlenmektedir, düzenli olarak mali raporlar açıklanır. Güvenlik seviyesi yüksek. Temsilciler: TSMC(, Hon Hai)
• Teminatsız ADR: Hatta şirket bile bilmiyor, yalnızca OTC işlemlerinde. Büyük risk. Temsilciler: Tencent ( TCEHY ), BYD ( BYDDY )

Sınıflandırma Sistemi (Gevşekten Sıkıya)

• Birinci Seviye: Piyasa dışı ticaret, en az bilgi açıklaması, en yüksek risk, en düşük likidite
• İkincil: Nasdaq/New York Borsası, daha sıkı düzenlemeler, finansman işlevleri sınırlıdır.
• Üçüncü Seviye: New York Borsası, en sıkı düzenlemeler, finansmanı destekler, gerçek Amerikan hisseleri gibi

Bir noktayı unutmayın: Aynı şirketin, Tayvan borsası ve ADR fiyatları genel olarak benzer bir seyir izler, ancak günlük performanslarında farklılıklar olabilir. İşte bu, prim ve iskonto meselesidir - ADR fiyatı nispeten daha pahalıysa primdir; daha ucuzsa iskonto. Bazı yatırımcılar özellikle bu tür arbitraj yapmaktadır.

ADR dönüşüm oranını bilmelisin

Bu bir tuzak. ADR ve yabancı hisse senetleri 1:1 değildir.

Örneğin Hon Hai: 5 hisse Tayvan Hon Hai (2317.TW) = 1 hisse ADR (HNHPF.US), oran 1:5.

Neden? Çünkü şirket hisse senedi fiyatı ve döviz kuru üzerinden belirliyor. Hisse senedi fiyatı çok yüksek olursa, küçük yatırımcılar için işlem yapmak zorlaşır, bu yüzden oranı artırırlar; tersine de geçerlidir.

Ana Tayvan Borsa ADR oranları karşılaştırması:

• TSMC(TSM): 1:5
• Hon Hai (HNHA): 1:5
• Chunhua Telecom ( CHT ): 1:10
• Gün ve Ay Işığı ( ASX ): 1:5

Tayvan Borsası vs Tayvan Borsası ADR, ne fark var?

Aynı şirket, neden hisse senedi fiyatları tam olarak aynı değil? 6 fark noktası:

1. Özellik: Tayvan hisse senedi, hisse senedidir; ADR ise bir belgedir (yatırım deneyimi temelde aynıdır).
2. Borsa: Tayvan borsası Tayvan Menkul Kıymetler Borsası'nda, ADR ise ABD borsalarında işlem görmektedir.
3. Denetim: Tayvan borsası Tayvan Menkul Kıymetler Borsası tarafından denetlenmektedir, ADR ise ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından denetlenmektedir.
4. Yatırımcılar: Tayvan borsası esasen Tayvanlılardır, ADR ise küresel yatırımcılardır.
5. Oran: Tayvan borsasında bir hisse almak bir hisse demektir, ADR'ler orantılı olarak dönüştürülmelidir.
6. Trend: Her ne kadar eğilimler tutarlı olsa da, döviz kurları, piyasa duyguları gibi faktörler günlük artış ve azalışları farklı hale getirebilir - bu da prim ve iskonto oluşumuna yol açar.

Örnek: 2023 Ocak-Mart aylarında, TSMC'nin Tayvan borsası ve ADR'lerinin hareketleri birbirine benzer görünüyordu, ancak nihai getirileri farklıydı.

A hissesi de benzer şekilde - A hissesi ve A hissesi ADR aynı şirketi temsil etmesine rağmen, borsa, düzenleme ve yatırımcı grupları farklıdır.

ADR Yatırımlarında Dikkate Alınması Gereken Bazı Tuzaklar

( 1. Likidite çok kötü olabilir

Örnek olarak Chunghwa Telecom'u ele alalım:

• ABD borsa ADR aylık ortalama işlem hacmi: 145.000 hisse
• Tayvan borsa aynı dönem aylık ortalama işlem hacmi: 12.24 milyon hisse

ABD hisse senedi likiditesi, Tayvan hisse senedi piyasasının %1'inden bile az. Bu, büyük işlemler yapmak istediğinizde ciddi kaymalarla karşılaşabileceğiniz ve hatta alıcı/satıcı bulamayabileceğiniz anlamına geliyor.

) 2. Döviz Riski

Diyelim ki 30,000 Tayvan Doları ile ADR'ye yatırım yapmak istiyorsunuz. Mevcut döviz kuru 1:30, $1000 olarak değiştiriliyor.

%20 kazandınız, varlık $1200 oldu. Ancak Tayvan Doları'na dönerken, döviz kuru 1:25 oldu.

Hesapla: ###× 25 = 30000 Yeni Tayvan Doları. Yatırımın %20'si döviz kuru tarafından alındı.

Ayrıca, yabancı şirketlerin bulunduğu ülkelerin yerel para birimlerinin (örneğin, RMB) ve ABD Doları'nın döviz kurlarındaki dalgalanmalar, ADR'yi de etkiler. Hisse senedi fiyatı yükselirken, döviz kuru düşerse, iki risk bir araya gelir.

3. Birincil ADR'nin finansal raporu olmayabilir

Birinci seviye ADR'lerin SEC'e mali raporları açıklaması gerekmez, bu da ABD pazarında mali verilere ulaşamayabileceğiniz anlamına gelir.

Çözüm: Şirketin yerel (örneğin, Tayvan, Çin) borsa listesinden mali raporları kontrol edin. Ancak bu, yatırım maliyetini artırır.

$1200 4. Temel hala temeldir

Ne kadar ADR olursa olsun, temel olarak o şirketin işletme yeteneğidir. 2023 yılının başında TSMC ADR'si %32 yükseldi, bunun başlıca nedeni: Çin'in pandemiyi açması, şirketin mali raporlarının olumlu olması ve çip endüstrisinin iyi bir geleceğe sahip olması.

Temel mantık değişmez: İyi şirketler yükselecek, kötü şirketler ne kadar ucuz olursa olsun onlara dokunma.

ADR Yatırımının Avantajları ve Dezavantajları

avantaj

1. Vergi Tasarrufu - Tayvanlı yatırımcılar için ADR kazancı 1 milyon yuanı geçmiyorsa gelir vergisi alınmaz; ABD hisse senedi işlem ücretleri genellikle 0 veya çok düşüktür (Tayvan hisse senetlerine kıyasla işlem vergisi ve daha yüksek işlem ücretleri vardır)

2. Yatırım Çeşitliliği - Elektrikli araçlar örneğinde, ABD borsa sadece Tesla ###TSLA### var, ancak ADR ile NIO (NIO) ve BYDDY (BYDDY)'yi de yatırabilirsiniz, seçimler daha zengin.

( dezavantaj

1. Hesap Açma Zorluğu - Yurt dışı aracı kurum hesabı açmak, döviz değiştirmek, Amerikan hisse senedi ticaret kurallarını öğrenmek gerekiyor. Ya da Tayvan aracı kurumları aracılığı ile çalışabilirsiniz, ancak komisyon ücreti %1-2 alacak (yurt dışı aracı kurumlarda komisyon yok).

2. Döviz Kuru Riski - Doların değer kazanması, ADR hesap kazançlarının erimesine yol açar; Doların değer kaybetmesi ise tersine bir kayba neden olur.

Alt sınır

ADR aslında hisse senedi alım satımıdır, sadece farklı bir piyasada. Yatırım yapmayı düşünüyorsanız, kendinize üç soru sormalısınız:

• Şirketin temelleri iyi mi?
• ADR likiditesi yeterli mi?
• Döviz kuru riski toleransınız var mı?

Eğer herkes düşündüyse, ADR aslında o kadar karmaşık değil.