Hisse senetlerini değerlendirmenin üç yolu: stratejinize göre hangisini kullanmalısınız?

Hepimiz ekranda o numaraları gördük: piyasa fiyatı, defter değeri… ama gerçekten ne anlama geldiklerini ve ne zaman uygulanmaları gerektiğini biliyor muyuz? İşte bunu teknik terimler olmadan açıklıyoruz.

Üç Değer Oyunu

Her eylemin üç farklı “fiyatı” vardır ve bu bir hata değildir: bu, aynı şirketin üç farklı bakış açısıdır.

Nominal değer = Çıkış fiyatı Şirketin ilk hisse senetlerini piyasaya sürdüğünde ödediğin miktardır. Basit formül: sermaye ÷ hisse sayısı = nominal değer.

Örnek: Eğer bir şirket 6.5M € toplayarak 500K hisse senedi ihraç ederse → her hisse senedi nominal olarak 13 € değerindedir.

Gerçeklik: Bu numara hızla önemini yitiriyor. Sadece tahvil gibi özel durumlarda önemlidir. Günlük ticaret için, unutun.

Defter değeri = Muhasebenin söylediği şey Şirketin sahip olduğu her şeyi (varlık), borçları (yükümlülük) çıkararak al, ardından ihraç edilen hisse senetlerine böl.

Formül: ( Varlıklar - Yükümlülükler ) ÷ Hisse sayısı = Net defter değeri.

Örnek: 7.5M € aktif ve 2.4M € pasif olan bir şirket, 580K hisse → defter değeri = 8,775 €/hisse.

Neden önemli: Yatırımcılar ( Warren Buffett tarzını ) ucuz şirketleri tespit etmek için kullanıyor. Piyasa fiyatı defter değerinin altındaysa, hisse senedi değersiz olabilir.

Piyasa değeri = İnsanların gerçekten ödediği Terminalinizi açtığınızda gördüğünüz fiyattır. Hesaplanır: piyasa değeri ÷ ihraç edilen hisse senetleri.

Örnek: Bir şirket 6.94B € değerinde 3.02M dolaşımda hisseyle işlem görüyor → piyasa fiyatı = 2,298 €/hisse.

Rahatsız edici gerçek: Ne pahalı ne de ucuz olduğunu söylemez. Sadece “buradayız” der. Piyasa, arz ve talebe göre her saniye belirlenir.

Her birini ne zaman kullanmalıyız

Nominal değer: Hisse senedi ticaretinde neredeyse hiç. İstisna durumu: önceden belirlenmiş bir değişim fiyatı belirleyen dönüştürülebilir tahviller.

Defter Değeri: Değer yatırımı yapıyorsanız en iyi müttefikiniz. Rakipler arasında P/VC ( Fiyat/Defter Değeri ) oranını karşılaştırın. Eğer Şirket A'nın P/VC'si = 0.8 ve Şirket B'nin P/VC'si = 1.2 ise, ilk şirket muhasebe açısından daha ucuzdur.

Sınırlama: Teknoloji şirketleri ve girişimlerle büyük bir başarısızlık yaşıyor (az sayıda somut varlığa sahip ama yüksek maddi olmayan değere sahip ).

Piyasa Değeri: Giriş ve çıkış noktanızdır. Burada alım/satım işlemleri yaparsınız. Daha iyi fiyatlar bekliyorsanız, limit emirleri ile kullanın:

• Daha fazla düşeceğini düşünüyorsanız limitli alım emri
• Kar maksimizasyonu istiyorsanız sınırlı satış emri

Her yöntemin tuzakları

Nominal Değer: Eskimiş, modern hisse senedi piyasasında neredeyse hiçbir pratik kullanım değeri yok.

Defter Değeri: “Muhasebe tuzakları” (rakamların süslenmesi) içerebilir. Ayrıca, AR-GE yoğun veya güçlü markaya sahip şirketlerin gerçek değerini iyi yansıtmaz.

Piyasa Değeri: En volatil olanıdır. Dedikodular, gelecekteki beklentiler, merkez bankalarının faiz oranlarıyla ilgili kararları, sektör haberleri… Bazen finansal gerçeklikten tamamen kopar.

Gerçek vaka: Agresif bir faiz politikası, şirketin temelinde bir değişiklik olmasa bile piyasa değerini düşürebilir.

Hızlı Referans Tablosu

Son tavsiye

Sadece bir numaraya güvenme. Akıllı bir yatırımcı şunları birleştirir:

• İstekleri tespit etmek için defter değeri
• Uygulamak için piyasa fiyatı
• Tamamlayıcı oranlar (PER, ROE vb. ) kararları doğrulamak için

En iyi strateji, üçünü de ayrı araçlar olarak kullanmaktır, asla sadece birini. Nominal değer neredeyse göz ardı edilebilir, ancak diğer ikisi iyi yorumlandığında, sana pahalı hatalardan tasarruf ettirir.