Şifreleme alanındaki yeni trendler: Token geri alımları ana akım strateji haline geliyor

Son yıllarda, şifreleme para sektörü, geleneksel finans piyasalarına benzer bir stratejiyi benimsemekte, ancak bunun hızı daha hızlı ve ölçeği daha büyük. Bu strateji, Token geri alımıdır ve şaşırtıcı bir hız ve ölçekle gerçekleştirilmektedir.

Şu anda, şifreleme sektörünün iki büyük gelir motoru — sürekli vadeli işlem borsaları ve Meme token ihraç platformları — neredeyse tüm komisyon gelirlerini kendi token'larını geri almak için kullanıyor. Bu tür bir işlem, şifreleme token'larının "hisse senedi sahipliği temsilciliği" özelliklerini yavaş yavaş kazandırıyor ki bu, şifreleme para birimi alanında oldukça nadir bir olgu.

Bu arkasındaki mantık, şifreleme projelerinin Wall Street'in "temettü soyluları"nın uzun süredir devam eden başarı yolunu kopyalamaya çalışmasıdır. Bu geleneksel şirketler, istikrarlı nakit temettüleri veya hisse geri alımları yoluyla hissedarlara büyük getiri sağlamaktadır. Ancak, şifreleme projelerinin geri alım gücü, bu geleneksel devlerden bile daha fazladır.

!7403496

Bir sürekli vadeli işlem borsasının konumu oldukça nettir: merkeziyetsiz bir sürekli vadeli işlem borsası oluşturmuştur, merkezi borsa deneyiminin akıcılığını sunmasına rağmen tamamen zincir üzerinde çalışmaktadır. Bu platform sıfır Gas ücreti, yüksek kaldıraçlı işlemleri desteklemekte olup, sürekli sözleşmelerin temel alındığı bir Layer1'dir. 2025 yılının ortasına kadar, aylık işlem hacmi 400 milyar doları aşmış ve DeFi sürekli sözleşmeler pazarının yaklaşık %70'ini elinde bulundurmaktadır.

Gerçekten bu platformu öne çıkaran, fon yönetim şeklidir. Platform her gün %90'dan fazla işlem ücreti gelirini "yardım fonu"na ayırır ve bunu doğrudan açık piyasada platform Token'ını satın almak için kullanır. Bu işlem, yaklaşık %9'luk bir Token dolaşım arzını azaltarak Token fiyatında büyük bir artışa yol açmaktadır.

!7403497

Başka bir Meme coin ihraç platformu da benzer bir strateji izleyerek yaklaşık %7.5'lik bir Token dolaşımını geri alarak azalttı. Bu platform, çok düşük bir ücretle "Meme coin çılgınlığını" sürdürülebilir bir ticaret modeline dönüştürüyor: Herkes platformda Token ihraç edebilir, "bağlı bir eğri" oluşturabilir ve pazarın heyecanının serbestçe mayalanmasına olanak tanır.

Ancak, bu modelin de riskleri vardır. Meme coin platformunun geliri belirgin bir döngüsellik göstermektedir, çünkü geliri Meme coin'in dağıtım popülaritesi ile doğrudan bağlantılıdır. "Meme mevsimi" soğuduğunda, Token geri alımları da azalacaktır. Ayrıca, bu platform büyük davalarla karşı karşıyadır ve işletmesinin "yasadışı kumara benzer" olduğu iddia edilmektedir.

!7403498

Bu iki platformun temelini, "topluluğa kazanç geri verme" isteği oluşturuyor. Her gün neredeyse %100'e varan gelirlerini Token sahiplerine geri veriyorlar, bu model sürdürülebilir. Ancak, nakit temettüleri ile karşılaştırıldığında, geri alım en fazla "fiyat destek aracı"dır - bir kez gelir düştüğünde veya Token açılma miktarı geri alım miktarından çok fazla olduğunda, geri alımın etkisi geçersiz hale gelir.

Bu modelin uzun vadede sürdürülebilir olup olmayacağı henüz kesinleşmemiştir. Ancak, açıkça görülen bir şey var ki, bu ilk kez şifreleme Token'lerinin "kumar fişi" etiketinden kurtulmasını sağladı ve onları "sahiplerine getiri sağlayan şirket hisseleri"ne daha yakın hale getirdi.

!7403499

Bu iki platformun başarısının nedeni şudur: İşletme tarafından üretilen nakit, yeniden yatırım veya stoklama için kullanılmamış, bunun yerine "kendi Token talebini artıran satın alma gücüne" dönüştürülmüştür. Bu, yatırımcıların şifreleme varlıklarına bakış açısını da değiştirdi. Traderlar yeni bir anlayış geliştirmeye başladı - gözlerindeki bu varlıkların arkasında net bir taahhüt bulunuyor: Bu Token'e dayalı her bir tüketim veya işlem, %95'ten fazla olasılıkla "piyasa geri alımı ve imhasına" dönüşecek.

Ancak, geri alımın gücü her zaman arkasındaki nakit akışının gücüne bağlıdır. Bir kez işlem hacmi azaldığında, geri alım da duracaktır. Daha önemlisi, bu şifreleme protokolleri şu anda olası bir krizle başa çıkmak için "yedek bir plan" bulundurmamaktadır.

!7403500

Şifreleme para birimleri için, "Token seyrelmesi" riski de bulunmaktadır. 2025 yılı Kasım ayından itibaren, bir platformun iç kişilere büyük miktarda token'in serbest bırakılması durumu ile karşılaşacağı, bu miktarın günlük geri alım miktarını çok aşacağı görülmektedir. Bu durumda, şifreleme protokolü yıllar önce "beyaz kağıt üzerinde yazılı" olan token serbest bırakma takvimine tabi olacaktır.

Yine de, yatırımcılar bunun içindeki değeri gördüler ve katılma arzusundalar. Bu şifreleme platformları, şifreleme alanında geleneksel finans devlerinin başarılı yollarını kopyalamaya çalışıyor, sadece daha hızlı bir tempoda, daha büyük bir ivmeyle ve daha yüksek riskle.

!7403501