Son günlerde, ABD hükümetinin kapanması nedeniyle Eylül ayındaki tarım dışı istihdam raporu zamanında yayımlanamadı. Ancak, her zamankinden farklı olarak, bu durum piyasalarda genel bir kaygı yaratmadı. Yatırımcılar sakin kalmayı başardılar, bunun başlıca nedeni ise özel verilerin ABD işgücü piyasasının yavaşladığına dair bir çerçeve çizmesiydi.

Birçok sivil gösterge, istihdam piyasasında bir yavaşlama eğilimine işaret ediyor. ADP özel istihdam verileri Eylül ayında 32,000 işin azaldığını gösterirken, Revelio Labs'ın raporu da yeni işlerin yalnızca yaklaşık 60,000 olduğunu ortaya koyuyor. Bu veriler, ABD'deki işe alım faaliyetlerinin belirgin bir şekilde yavaşladığını çizen bir tablo ortaya koyuyor; şirketler genel olarak "yavaşlama ama işten çıkarma yok" stratejisini benimseyerek, yavaş ama nispeten istikrarlı bir istihdam yapısı oluşturuyor.

Bu istihdam piyasası özelliği, ekonomistlerin tanımladığı "altın saçlı kız tarzı yumuşak iniş" ile oldukça benzerlik göstermektedir. "Altın saçlı kız ekonomisi", ideal bir ekonomik durumu ifade eder: Ekonomik büyüme ılımlı, enflasyon ılımlı, ne durgunluktan kaçınır ne de merkez bankasını sürekli faiz artırmaya zorlar. En son çekirdek PCE verileri - aylık %0.2 artış, yıllık %2.9'da kalıyor - bu dengeli durumu pekiştiriyor gibi görünüyor.

Bu bağlamda, tüketici harcamaları istikrarlı bir şekilde artmaya devam ediyor ve GSYİH verileri de yukarı yönlü revize edildi. İş gücü piyasasında bir soğuma olmasına rağmen, ciddi bir durgunluk yaşanmadı. Bu nedenle, piyasalarda genel olarak Fed'in önümüzdeki birkaç ay içinde faiz artışını durduracağı ve bu "ılımlı yumuşak iniş" durumunu sürdüreceği bekleniyor.

Ancak, bu yüzeydeki ideal durum potansiyel riskleri de gizleyebilir. Hükümetin durması nedeniyle ortaya çıkan belirsizlik, küresel ekonomik koşulların değişimi ve potansiyel enflasyon artışı gibi faktörler bu kırılgan dengeyi sorgulayabilir. Bu nedenle, mevcut veriler olumlu sinyaller verse de, yatırımcılar ve politika yapıcılar dikkatli olmalı ve ekonomik göstergelerdeki değişiklikleri yakından takip etmelidir.