Kripto Döngüsü 2025'te Zirve Yaptı mı yoksa Hala Boğa mı? ETF ve Makro Bakış Açıları

• Boğalar, devam için ETF girişlerine, makro güçlülüğe ve artan stabilcoinlere dayanıyor
• Ayılar rotasyonlara, alıcı yorgunluğuna ve MSTR'nın 200 günlük ortalamanın altına inmesine dikkat çekiyor
• 2025'in 4. çeyreği, döngünün zirve yapıp yapmayacağı veya uzayıp uzamayacağı için kritik bir dönemdir

2025'in 4. çeyreğindeki tartışma, kripto boğa döngüsünün zaten zirveye ulaşmış olup olmadığı yoksa hala devam edecek bir alanı olup olmadığıdır. Bazıları dört yıllık döngü zamanlamasının tükenmeye işaret ettiğini savunurken, diğerleri sürekli ETF akışlarını, artan stabilcoin likiditesini ve destekleyici makro koşulları rally'nin bitmediğine dair kanıt olarak göstermektedir.

Bu ayrışma, traderlar ve analistler arasında bölünmelere yol açtı, bu da artık sermayenin nasıl dağıtıldığına dair kaygıları şekillendiriyor. Açık olan şu ki, her iki taraf da yüksek bir inanca sahip; boğalar yapısal akışlara bahis oynarken, ayılar kolay kazançların geride kaldığı konusunda uyarıyor.

Neden boğaların döngünün zirveye ulaşmadığını savunduğu

Tarihsel olarak, Q4 kripto için en güçlü çeyrek olmuştur, özellikle dört yıllık bir döngünün son aşamasında. Ancak, Bitcoin'in fiyatının yarılanmasından dört yıl sonra yükseldiği eski kural artık bu kadar geçerli olmayabilir.

Birçok kişi şimdi pazarın basit arz programından çok, kurumsal akışlar, yeni ETF'ler ve genel küresel ekonomik iklim tarafından şekillendiğini savunuyor. Ayrıca, spot Bitcoin ETF'lerinin varlığı ve sürekli akışlar, kripto para birimine önceki döngülerde mevcut olmayan yapısal bir talep temeli sağlıyor, buna ek olarak toplam stablecoin arzı da artıyor.

Bazı analistlerin iddia ettiği gibi, kripto artık makro ticaret yapıyor. İş döngüsü henüz zirveye ulaşmadı, faiz indirim beklentileri hala akışları yönlendirebilir ve Bitcoin, altının yolunu gecikmeyle takip etmeye devam ediyor.

Son 90 gün içinde, stablecoin arzı $45 milyardan daha fazla genişledi, liderliğini USDT (+$19.6B), USDC (+$12.3B) ve USDe (+$9.0B) yapıyor, veriler platformlarına göre.

Son 90 günde stablecoin net akışları. Kaynak: Veri platformları

Bu yeni stablecoin likiditesindeki artış, fiat akışlarının hâlâ piyasaya girdiğini ve daralmadığını gösteriyor; bu, boğalar için rallinin henüz sona ermediğine dair en net veri noktalarından biri.

Ayıların döngünün zirveye ulaşmış olabileceğini neden tartıştığı

Diğer yandan, boğa döngüsünün zirve yaptığı bir ayı durumu ortaya koyanlar var. Piyasa çok hızlı bir şekilde yükseldi ve bazıları klasik dört yıllık patlama ve çöküş döngüsünün basitçe hızının tükenmekte olduğuna inanıyor.

Birçok insan, piyasanın yeni alıcı havuzunu tükettiğine ve en erişilebilir kazançların zaten elde edildiğine inanıyor.

O zaman, kurumsal Dijital Varlık Hazineleri (DATs) gibi önemli kurumsal alıcılar, tahsisat sınırlarına yaklaşabilir. Ayrıca, yeni düzenlemeler onları daha temkinli hale getirebilir.

Geçmişteki kripto zirvelerinin, günlük yatırımcıların bir çılgınlığıyla tetiklendiği de öne sürülmüştür. Şu anda, ortalama insan kripto yerine borsa ile daha çok ilgileniyor gibi görünüyor.

Dahası, Bitcoin satın almakla ünlü bir şirket olan Strateji (MSTR), bu döngüde ilk kez 200 günlük hareketli ortalamasının altına düştü; bu durum birçok kişi tarafından tüm kripto piyasası için kötü bir işaret olarak görüldü.

Sonunda, piyasa görünümündeki bölünmüş görüş, teorik bir tartışmadan daha fazlasıdır, çünkü bu doğrudan tüccarların parasını nasıl yönettiğini şekillendirir. Her iki tarafın da iyi noktaları var, ancak kimse kesin olarak hiçbir şey bilmiyor ve hangi tarafın doğru olduğunu henüz görmedik.