Michigan, Bitcoin rezervlerine doğru: HB 4087 tartışılıyor, fonların %10'una kadar

Michigan Evi, HB 4087'nin gözden geçirilmesine yeniden başladı. Bu öneri onaylanırsa, kamu fonlarının - özellikle Genel Fon ve Bütçe İstikrar Fonu'ndan - %10'una kadar olan kısmının Bitcoin ve diğer dijital varlıklar şeklinde tahsis edilmesine izin verecektir.

Öneri, şu anda ikinci okumada olan, Michigan için potansiyel bir finansal değişimi yeniden alevlendirirken, operasyonel riskler ve muhasebe şeffaflığını vurgulamaktadır. Bu bağlamda, yatırım fırsatları ile risk kontrolü arasındaki denge merkezi bir hale gelmektedir.

Hükümet Finans Görevlileri Derneği tarafından toplanan verilere göre (GFOA), kamu idareleri rezervlerin veya hazine yönetiminde kripto paraların doğrudan kullanımını son derece dikkatli değerlendirmelidir.

Görüş aldığımız sektör analistleri, saklama, raporlama ve değer düşüklüğü konusunda birleşik standartların olmamasının, karmaşık kamu bütçelerine sahip varlıklar için operasyonel ve itibar riskini önemli ölçüde artırdığını belirtmektedir.

Eyalet yasama eylemlerini izlerken, uygulama kurallarının kalitesinin bilgi asimetrilerini ve sistemik riskleri azaltmada kritik olacağı vurgulanmaktadır.

HB 4087: gerçekten ne tehlikede

Taslak yasa, temsilciler Bryan Posthumus ve Ron Robinson tarafından önerilen, eyalet kamu fonlarının %10'una kadar yatırım yapılmasına izin verecek, bu miktar mutlak anlamda milyarlarca dolara ulaşabilir ve eyaletin bütçesi ile likidite yönetimi üzerinde potansiyel etkiler yaratabilir (Michigan Yasama Meclisi).

Hükümet, Bitcoin ve diğer seçilmiş dijital varlıklarda bir rezerv oluşturmayı hedefleyen bu düzenleme, daha fazla inceleme ve olası değişiklikler için Hükümet Operasyonları Komitesine atanmıştır.

Bununla birlikte, teklifin özü, kamu maliyesi kısıtları ve paydaşların şeffaflık talebi ile tutarlı bir rezervin inşasını içermektedir.

Yasama Zaman Çizelgesi: Adımlar ve Sonraki Hamleler

Teklif, şu anda ikinci okumasında, nihai oylama için Meclis'e geri dönmeden önce komite çalışmalarından geçmesi gerekecek. Şu anda devam eden programlama, siyasi bir önceliği yansıtmaktadır, ancak yasama süreci değişiklikler, teknik görüşler ve bütçe etkilerinin derinlemesine analizi nedeniyle uzatılabilir.

Değişikliklerin zamanlaması ve içeriğinin, gelecekteki rezervin operasyonel yönetimini doğrudan etkileyeceği belirtilmelidir.

Varlık Yönetimi ve Denetim: Bildiklerimiz ( ve Eksik Olanlar )

HB 4087, saklama, siber güvenlik ve denetim unsurlarına odaklanırken, birçok ayrıntıyı gelecekteki uygulama kurallarına ertelemektedir.

Taslak, risk yönetimi için güvenlik yükümlülükleri ve muhasebe kontrolleri öngörmektedir, ancak soğuk depolama, çoklu imza çözümleri, varlık ayrımı, standartlara uygunluk ( örneğin, SOC 2) ve bağımsız denetçilerin kullanımı gibi alanlarda kesin standartlar belirlememektedir.

Ancak, asıl sorun burada yatıyor: yönetim, aslında, devlet Hazine ofislerine bırakılmıştır; bu ofisler sonra hesap verebilirlik, ölçütler ve kontrollerin sıklığı için kriterleri tanımlamak zorunda kalacaktır.

Michigan'ın Hareketi Neden Emsal Teşkil Edebilir?

Onaylanması durumunda, yasa bir domino etkisi yaratabilir ve diğer Amerikan eyaletlerini dijital varlıklara yatırım için kamu fonlarının kullanımını yeniden değerlendirmeye yönlendirebilir. Michigan, bu şekilde Texas, New Hampshire ve Arizona gibi eyaletlerin izlediği bir yola katılmış olacaktır.

Ayrıca, Bitcoin'in fiyatı - 19 Eylül 2025 itibarıyla yaklaşık 117,000 $ olarak tahmin edilmektedir - tartışmayı körüklüyor: eleştirmenler, Michigan'ın piyasa zirvelerine yakın bir fiyattan satın alabileceğini savunuyor. Gerçekten de, zaman ufku ve giriş kuralları, dalgalanmayı kontrol etmek için kritik hale geliyor.

ABD'deki Karşılaşma: Nerede Duruyoruz ve Kim İtmekte

Michigan dosyası, gelişen ulusal bağlama uymaktadır. BitcoinLaws.io'ya göre, 25'ten fazla eyalet ( verisi 2025 Eylül'üne kadar güncellenmiş olan benzer teklifleri inceliyor.

Bunlar arasında, Texas, New Hampshire ve Arizona zaten Bitcoin rezervleri için çalışmalar veya öneriler başlatmışken, Illinois, Ohio ve Pennsylvania gibi eyaletler, geride kalmamak için stratejilerini yeniden değerlendirmeye teşvik edilebilir.

Federal düzeyde, Kongre'de ulusal bir Bitcoin rezervinin uygulanabilirliği üzerine araştırmalar başlatılması için talepler dolaşıyor; bu talepler, saklama, siber güvenlik ve muhasebe standartları gibi yönlere odaklanıyor. Ancak, girişimlerin parçalanması farklı yasama süreçlerinin sürekli izlenmesini gerektiriyor.

Vergi ve Muhasebe Etkileri

Bitcoin'in bilanço üzerindeki muhasebeleştirilmesi, piyasa dalgalanmasının karşılıkları ve riskin devlet paydaşlarına sunumunu etkilediği için net değerleme kriterleri ve değer düşüklüğü testleri gerektirecektir.

Likidite ihtiyaçlarının gerçekleştirilme yöntemleri ve zamanlaması gibi kesin politikaların tanımlanması zorunlu olacak ve maliyetler, riskler ve rezerv performansı hakkında düzenli raporlarla şeffaflığın sağlanması gerekecek. Bu bağlamda, eyalet ve federal muhasebe standartları ile koordinasyon önemli bir unsur olmaya devam edecek.

Fiyatlar, zamanlama ve zirve riski

19 Eylül 2025'te Bitcoin'in fiyatının yaklaşık 117.000 $ civarında olmasının tahmin edilmesiyle, eleştirmenler, Devletin piyasa yükseklerine yakın bir zamanda girmesinin tehlikesine dikkat çekiyor.

Bunu söylemekle birlikte, satın alımların zamanlamasıyla ilgili riski azaltmak için maruz kalma limitleri ve stres testleri ile bir dilim girişi politikası benimsenebilir. Yine de, senaryoların ve operasyonel eşiklerin önceden tanımlanması, reaktif kararların önlenmesi açısından kritik öneme sahiptir.

Kurumsal ve Pazar Sinyalleri

K33 Araştırma'nın son raporuna göre, Bitcoin'de bir kısmı bulunan halka açık şirketlerin yaklaşık %25'i rezervlerinin gerçek değerinin altında işlem görüyor.

Bu, piyasa algısının seçici kalmaya devam ettiğini ve sağlam yönetişim ve şeffaf açıklamalar yokluğunda, hisse senedi kanalının sağlam kontrol mekanizmaları ile desteklenmeyen finansal stratejileri cezalandırabileceğini öne sürüyor. Diğer bir deyişle, doğrulanabilir süreçler olmadan, piyasa primi bir indirim haline gelebilir.

Yasama Organı için Açık Sorular

Depolama ve denetim için hangi minimum zorunlu standartlar uygulanacaktır?

Karşı taraf riski ve operasyonel sorumluluklar nasıl yönetilecektir?

10%'un uygulanacağı fonların mutlak değeri nedir ve tahsisat takvimi ne olacaktır?

Özetle

HB 4087, Michigan eyalet rezervleri için potansiyel bir atılımı temsil ediyor ve Bitcoin ve diğer dijital varlıklara %10'a kadar yatırım yapılmasına izin veriyor.

Ancak, özellikle saklama, denetim, risk yönetimi ve muhasebe netliği ile ilgili pek çok teknik yönün tanımlanması gerekiyor. Oyun şimdi Meclis ile komiteler arasında oynanıyor, diğer devletler ise dikkatle izliyor ve ulusal sahnede hareket etmeye hazır.

Özet Bilgiler

Maksimum tahsisat: genel ve istikrar fonlarının %10'una kadar.

BTC fiyatı: 19 Eylül 2025'te yaklaşık 117.000 $ olarak tahmin edilmektedir.

Operasyonel düğüm: uygulayıcı kurallardaki saklama ve denetim standartlarının gelecekteki tanımı.