Sıfır ücretli kumar: Lighter, perp DEX oyununu yeniden yazmak istiyor

Lighter, doğrulanabilir emir eşleştirme ve tasfiye garantisi sağlamak için zk-SNARK kanıtlarına adaleti entegre eden radikal bir sıfır ücret modeli üzerine bahis yapıyor.

Hyperliquid ham performansıyla, edgeX derinliği ve mühendisliği ile, Aster ekosistem döngüleri ile öne çıkarken, Lighter sıfır ücretleri kanıtlanabilir adaletle birleştirerek farklılaşmaktadır.

Lighter'ın modelinin sürdürülebilirliği derinlik oluşturma, airdrop sonrası gerçek kullanıcıları tutma ve puan odaklı etkinliğin ötesinde gelir bulmaya bağlıdır.

BİR TEKNOLOJİ DEVRİMİNİN DOĞUŞU: EŞLEŞTİRMEYİ SIFIR-BİLGİ İSPATLARINA KOYMAK

Sürekli DEX arenasında, çoğu proje ücretler, kullanıcı arayüzü veya varlık kapsamı üzerinde rekabet ediyor. Lighter en zor ama en cesur yolu seçti - emir eşleştirme ve likidasyonu sıfır bilgi kanıtlarına yazmak. Her emir, her eşleşme, her zorunlu likidasyon zk-SNARK devreleri tarafından doğrulanır ve Ethereum ana ağ sözleşmelerinde sonlandırılır. Ekip buna "doğrulanabilir eşleştirme ve doğrulanabilir likidasyon" diyor, bu da DeFi'deki en temel güven sorununu doğrudan ele alıyor.

Bu mimari, sıralayıcının gücünü en aza indirir: yalnızca işlemleri toplar ve emirleri sıralar, ancak önceliği değiştiremez. Fiyat-zaman kuralları devreye kodlanmıştır ve manipülasyona yer bırakmaz. MEV tarafından uzun zamandır rahatsız olan tüccarlar için bu, gümüş mermiye yakın bir şeydir. Kullanıcılar artık emirlerinin atlanmasından veya önceden işlenmesinden korkmuyor - her sonuç doğrulanabilir.

Lighter ayrıca CeFi'nin risk kontrolünü zincire taşır. İlk marj, bakım marjı ve kapanış marjı katmanlı bir sistem oluşturur; tasfiyeler, uyarılardan kısmi kapanışlara kadar aşamalara göre gerçekleşir, LLP (Lighter Likidite Havuzu) sigorta fonu olarak işlev görür. Hesaplar su altına düştüğünde, LLP pozisyon alır; eğer havuz karşılayamazsa, ADL (Otomatik Deleveraging) devreye girer. Tüm adımlar kanıtlanabilir. Bu sadece bir “güvenlik” anlatısı değil, matematiğe dayalı bir mekanizmadır.

Böyle bir tasarımın maliyeti karmaşıklıktır. 2024'ün başlarında, Lighter, devrelerini denetlemek için zkSecurity ile anlaştı; bu denetim MiMC hash uygulamasındaki hataları işaret etti. Ekip, sorunları giderdi ve "doğrulanabilir" olmayı sadece hikayede değil, aynı zamanda kodda da gerçekleştirme niyetini gösterdi.

VERİ PATLAMASI VE PUAN İLLÜZYONU: SAYILARIN ARKASINDAKİ GERÇEK

Eğer teknoloji Lighter'ın belkemiğiyse, sıfır ücretler kıvılcımdır. Kapalı beta aşamasında, üretici ve alıcı ücretleri sıfıra ayarlandı; finansman ödemeleri doğrudan uzun ve kısa pozisyonlar arasında aktı, protokol hiçbir şey almadı. Yüksek frekanslı işlemler yapanlar için bu bir cennet gibiydi—birdenbire, hatta küçük arbitraj farkları bile kârlı hale geldi.

Etkisi hemen hissedildi. Günlük işlem hacmi 1-2 milyar $ arasında istikrara kavuştu, toplam işlem hacmi on milyar dolara yükseldi ve LLP TVL birkaç milyon dolardan yüz milyonlarca dolara genişledi. Discord on bin üye sayısını geçti, Twitter takipçileri fırladı ve liderlik tabloları sürekli pozisyon açıp kapatan hesaplarla doldu.

Ama rakamlar gürültülüdür. Araştırmalar, Lighter'ın işlem hacmi ile açık pozisyon oranının 27'de zirve yaptığını gösterdi, oysa sağlıklı bir piyasa 5'in altında kalır. Bu, gerçek organik talep yerine yıkama ticareti ve puan çiftliği sinyali verdi. Gerçekte, karışım her ikisiydi: gerçek strateji tüccarları ile airdrop avcılarının orduları.

Ve bu tamamen kötü değil. Puan sistemi, bir token var olmadan önce etkinliği artırmak için tasarlandı. Hyperliquid, "airdrop beklentisi"nin tek başına benimsemeyi besleyebileceğini kanıtladı. Lighter için gerçek test, puanların token'lara dönüşeceği zaman gelecek: çiftlik hacmini korunmuş likiditeye dönüştürebilir mi? Airdrop'dan sonra ticaret çökerse, sıfır ücretlerin büyüsü kaybolur.

DEVLERLE ÇATIŞMA: HIZ, DERİNLİK, EKOSİSTEM VE ADALETLİLİK

2025 yılı itibarıyla, sürekli sözleşmeler yarışı artık kimin inşa edebileceği değil, kimin dayanabileceği ile ilgilidir.

Hyperliquid, "performans paradigması"nı somutlaştırıyor. Özel bir L1 oluşturdu, eşleştirmeyi konsensüse yazdı ve CEX seviyesinde hız ve derinlik sağladı. Teklifi net: yürütme aşırı olduğunda, kullanıcılar kalacak.

edgeX "mühendislik ve derinlik" anlamına gelir. Amber tarafından desteklenen, olağandışı güçlü likiditeye sahip bir zk/L2 emir defteri inşa etti. Ultra düşük ücretler ve istikrarlı piyasa yapıcı desteği ile, yüksek frekanslı traderları istikrarlı bir şekilde kazanıyor. edgeX, Hyperliquid’in spot ışığına sahip olmayabilir, ancak güçlenmeyi blok blok inşa ediyor.

Aster "ekosistem oyununu" oynuyor. BNB Chain’in akışını kullanarak, yeni başlayanlar için basit bir mod ve kuant ekipleri için bir pro mod sunuyor ve kendi stablecoin'ini ve staking varlıklarını dahil ederek bir sermaye döngüsü oluşturuyor. Gecikmeye takıntılı değil ama hem perakende hem de kurumları bir ekosistem içinde kilitleyerek kazanıyor.

Bunlara karşı, Lighter radikal görünüyor. Daha hızlı veya daha derin olduğunu iddia etmiyor - sadece ticareti ücretsiz ve adil hale getirdi. Hyperliquid hız satarken, edgeX derinlik satarken ve Aster ekosistem bağlılığı satarken, Lighter farklı bir çizgi atıyor: "burada bir kuruş ödemeden ve kimseye güvenmeden ticaret yapın."

Birlikte dört farklı yolu tasarlıyorlar: Hyperliquid performansı zirveye çıkarırken, edgeX likidite ve mühendislik ile profesyonelleri kendine çekiyor, Aster ekosistem döngüleriyle ölçekleniyor ve Lighter her şeyi sıfır ücret ve doğrulanabilirliğe yatırıyor. Bir sonraki fırtına, hangi hendek - hız, derinlik, ekosistem veya adalet - gerçekten geçerli olduğunu ortaya çıkaracak.

TICARETE SON MİLE: SIFIR ÜCRETLERİN SÜRDÜRÜLEBİLİRLİKLE BULUŞTUĞU AN

Her hikaye bir iş modeli ile biter. Sıfır ücret akış getirir, ancak nakit akışı sağlamaz. Bugün, Lighter kaybeden traderlerden LLP kazançlarına ve likidasyon ücretlerine güveniyor. Her ikisi de belirsizdir: traderler kazandığında veya piyasalar sakinleştiğinde, gelirler kaybolur. Sürekli bir gelir olmadan, LP'ler geri çekilebilir ve TVL kuruyabilir.

Ekip bu gerilimi biliyor. Yüksek frekanslı API kullanıcılarından ücret almak, perakende kullanıcılarını ücretsiz tutmak, LLP getirilerini token ekonomisine bağlamak veya premium hizmetler başlatmak gibi fikirler gündeme geldi. Mantık açık: büyüme için sıfır ücret tutmak ama sürdürülebilirlik için başka bir yol bulmak.

Bir cesur deney, LLP hisselerinin ticaret teminatı olarak çift işlev görmesine izin vermektir. Kullanıcılar, LP getirisi kazanabilir ve aynı sermaye ile ticaret yapabilir. Çapraz varlık teminatı ve kamu kasaları ile birleştirildiğinde, bu sermaye verimliliğini yeni bir sınırına itmektedir. Eğer stres altında işe yararsa, Lighter kalıcı bir yapışkanlık oluşturabilir.

Ama sıfır ücretler tek başına kader değildir. Hendek üç alanda test edilecektir: derinlik, tutma ve nakit akışı. Kan kırmızısı bir yarışta, Lighter'ın hikayesi etkileyici - Citadel eğitimi almış bir ekip, Ethereum üzerinde bir zkRollup ve ticareti ücretsiz ve doğrulanabilir hale getirmek için bir kumar. Fırtına vurduğunda dayanıp dayanmayacağı, bu kumarın oyunu yeniden yazıp yazmayacağını veya DeFi'nin sonsuz deneyimlerinden birinin daha fazla sayfasına kaybolup kaybolmayacağını belirleyecektir.

〈Sıfır ücretli kumar: Lighter, perp DEX oyununu yeniden yazmak istiyor〉 Bu makale ilk olarak "CoinRank"ta yayımlandı.