Katana Network projesi Derinlik araştırma raporu

TL;DR
Katana, DeFi'ye odaklanan bir Ethereum Layer-2 blok zinciridir. Yenilikçi VaultBridge mekanizması ve zincir içi likidite (CoL) modeli sayesinde köprüleme varlıklarını gelir kaynağına dönüştürmektedir. Proje, Framework Ventures'ın liderliğinde 5 milyon dolarlık bir tohum serisi finansmanı almıştır. Yerel token KAT'ın toplam arzı 10 milyar adettir ve şu anda 9 aylık transfer kilit süresindedir (2026 Şubat'ına kadar). Teknik mimari OP Stack, ZK kanıtları ve Polygon Agglayer'ı birleştirmekte olup, Sushi v3, Morpho ve Vertex ile derin entegrasyon sağlamaktadır. @katana

Proje Özeti
Kilit Konumlandırma ve İnovasyon
Katana, Polygon CDK/AggLayer üzerinde inşa edilmiş bir DeFi özel Layer-2'dir ve DeFi parçalanma sorununu çözmek için merkezi likidite sağlamaya odaklanmaktadır. Proje, "blok zinciri kendi likiditesi" kasası etrafında döner ve ticaret (Sushi), borç verme (Morpho) ve süresiz sözleşmeler (Vertex) olmak üzere üç ana uygulamayı entegre eder.

Teknik mimari özellikleri

Token ekonomisi analizi
KAT token temel bilgileri
1. Toplam Arz: 10 Milyar KAT (Sabit Arz)
2. Mevcut durum: 9 aylık transfer kilitli süresi (2025 Mayıs ana ağın başlatılmasından 2026 Şubat'a kadar)
3. Yönetim mekanizması: Sahiplerin oy vermek için vKAT elde etmek üzere stake yapması gerekir.

Token Dağıtım Yapısı

Finansman durumu
Tohum Aşaması Finansman Detayları
1. Finansman Tutarı: 500 milyon dolar
2. Yayın tarihi: 10 Mart 2022
3. Gerçek Finansman: Kasım 2021 (Solana Ignition Hackathon'dan sonra)

Yatırım kurumları kadrosu:
Öncülük Eden: Framework Ventures

Tanınmış kuruluşlar: Coinbase Ventures, Electric Capital, Alameda Research, Solana Ventures, Amber Group, CMS Holdings, QCP Capital, Founders Fund

Melek yatırımcılar: Jason Choi, Darren & Daryl Lau, Chris McCann, Zaheer Ebtikar

Teknolojik yeniliklerin derinlik analizi
VaultBridge mekanizması

Çalışma Prensibi: Kullanıcı ETH, USDC, USDT veya WBTC köprülediğinde, L1 varlıkları otomatik olarak Morpho Blue ERC-4626 kasasına yatırılır, kazançlar Katana kasasına yönlendirilir, kullanıcı 1:1 "vbTokens" alır, bu tokens zincir üzerinde kullanılabilir ancak pasif faiz üretmez.

Yenilikçi Anlam: Genellikle atıl kalan köprü TVL'sini yerel gelir kaynağına dönüştürmek, likidite parçalanmasından kaçınmak.

Zincir kendi likiditesine sahiptir (CoL) modeli
Finansman Kaynağı: %100 Net Sıralayıcı Ücretleri + Çekirdek Uygulama Geliri Dilimi

Strateji dağıtımı: Kalıcı olarak LP pozisyonuna geri dönüş (özellikle sıkı aralık Sushi v3 havuzları) ve Morpho yedek fonları

Süreklilik avantajı: Zincir tarafından istihdam edilen LP yerine temel katman likiditesine sahip olmak, dalgalı piyasalarda "süreklilik" likiditesi sağlayarak kaymaları azaltır ve borç verme oranlarını istikrara kavuşturur.

Konu Uygulama Entegrasyonu
"Her Orijinal Dil için Bir Protokol" Stratejisi:
Sushi v3: Tek Spot DEX ve Agregatör, CoL LP Ana Alanı

Morpho: L1 köprüleme varlıkları ve zincir üstü kredi, VaultBridge kazanç motoru

Vertex: Sermaye verimli türev katmanı, aynı teminat havuzundan faydalanır

Genel L2 üzerindeki likidite seyreltilmesi sorununu önleyin.

Rekabet Avantajı ve Risk Değerlendirmesi
Kilit rekabet avantajı

Ana risk faktörleri

Teknik risk:

Merkezi durumu: Tek sıralayıcı ve çoklu imza kontrolü güncellemesi (L2BEAT Aşama-0)

Sözleşme merkezi risk: Tek bir yerde likidite yoğunluğu, sözleşmeye özgü riskler yaratır (örneğin Morpho açığı VaultBridge ve CoL'yi etkiler).

Piyasa riski:
CoL etkisi: Sürekli maliyet miktarına bağlıdır, erken aşama kendini finanse etme hâlâ KAT teşvikine bağlıdır.

Dalgalanmayı serbest bırakma: %15 yatırımcı ve %40 teşvik tokeni serbest bırakıldıktan sonra beklenen fiyat keşfi dalgalanması

Yatırım değerlendirmesi

Konumlandırma: Radikal teşvikli DeFi L2, birinci sınıf kripto fonlarının desteğini alıyor

Kısa vadeli: 9 aylık kilitlenme süresi içinde geçerli bir gerçek zamanlı fiyat yok, odak kilit açma planı, temel uygulama yığınının benimsenmesi ve hazine büyümesi.

Uzun vadeli: Eğer ekip Stage-1 güvenilmezliğine ulaşır ve ekonomik döngü kaçış hızına ulaşırsa, Katana yalnızca Polygon Agglayer değil, aynı zamanda kutudan çıkar çıkmaz daha derin bir pazara yönelen OP-Stack kurucuları için varsayılan likidite merkezi haline gelebilir.

Sonuç
Katana, zk güvenli OP Stack yürütmesi, Agglayer etkileşimi, üretim getirisi köprüleme (VaultBridge) ve kasa destekli likidite temeli (CoL) kombinasyonu ile mevcut L2 üzerinde DeFi'yi rahatsız eden parçalı likidite ve sürdürülemez getiriler için yapısal bir çözüm sunmaktadır. Teknik mimarisi, ham TPS'ten ziyade sermaye verimliliğine odaklanmaktadır; eğer ekonomik tekerlek başarılı bir şekilde dönerse, DeFi altyapı standartlarını yeniden tanımlama potansiyeline sahiptir.