​ABD SEC yumuşadı, şifreleme ETP'leri yakında patlayacak!

Yazı: Bitu

17 Eylül'de yerel saatle, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto para borsası işlem fonları (ETF) için genel listeleme standartlarını "hızlandırarak onayladı", ilgili ürünlerin halka arz ve işlemine hızlı bir yol açtı.

1. Genel Listeleme Standartları: "Vaka bazında onay"dan "Tek tuşla listeleme"ye

Daha önce, kripto ETP'nin piyasaya sürülmesi uzun, pahalı ve yüksek riskli bir süreçti. İhraççıların her yeni varlık için özel başvuru yapmaları, pazarın yeterli likiditeye sahip olduğunu ve manipüle edilmediğini kanıtlamaları gerekiyordu; SEC'in inceleme süresi 240 güne hatta 270 güne kadar çıkabiliyordu.

Genel listeleme standartlarının etkisi devrim niteliğindedir:

Süreçlerin basitleştirilmesi ve hızlandırılması: ETP, SEC'in belirli gerekliliklerini karşıladığı sürece onayı neredeyse garanti altına alınacak ve süreç süresi 75 güne veya daha kısa bir süreye önemli ölçüde kısaltılacaktır. Ayrıca, standartları karşılayan kripto ETP'lerin (borsada işlem gören ürünler) 19b-4 formunu doldurmadan işlem görmesine izin verilecektir.

Borsa seçenekleri öncesi: Sektördeki çoğu öneri, genel listeleme standartlarının, alt varlıkların düzenlenmiş Amerika Birleşik Devletleri vadeli işlem borsasında vadeli işlem sözleşmeleri ile işlem görmesini gerektirmesi gerektiğini düşünüyor. Uygun borsalar arasında CME, Cboe ve hatta Coinbase Türev Borsası ve Bitnomial gibi borsalar da yer alabilir.

İlk kazananlar: SEC, borsa listeleme standartlarını onayladı ve Grayscale Digital Large Cap Fund'ın (ana varlıkları BTC, ETH vb. olan) ticaretini hızla onayladı.

İkincisi, ürünün patlayıcı büyümesi: Tarihin tekerrürü

Bitwise'in baş yatırımcısı Matt Hougan, genel listeleme standartlarının kripto ETP'lerinin sayısında patlayıcı bir artışa neden olacağını öngörüyor; tarihsel deneyimler bu görüşü destekliyor:

Geleneksel ETF'lerin örneği: 2019'un sonlarında SEC, hisse senetleri ve tahviller için ETP'ler için genel standartlar oluşturmak üzere "ETF Kuralları"nı onayladığında, yeni ETF'lerin piyasaya sürülme hızı hemen üç katından fazla arttı ve yıllık ortalama 117'den yıllık 370'e fırladı.

Kripto piyasa beklentisi: Kripto ETP alanında da benzer bir genişlemenin gerçekleşmesi bekleniyor. Vadeli işlem sözleşmesi koşullarını karşılayan alternatif coinler, Solana, XRP, Chainlink, Cardano, Avalanche, Polkadot gibi, ETP'leri karşılayacak ve birçok geleneksel varlık yönetim şirketinin bu alana girmesini sağlayacaktır.

Üçüncü, makro ikili teşvik: faiz indirimleri ve ETP dalgasının birleşimi

ETP'nin düzenleyici atılımı, makroekonomik ortamda önemli bir değişim yaşandığı sırada gerçekleşiyor:

Fed'in Yön Değiştirmesi: Federal Reserve aynı gün faiz indirimini açıkladı, Powell bunu "risk yönetimi tarzında faiz indirimi" olarak tanımladı ve işgücü piyasasının "artık daha fazla yumuşatılmasına ihtiyaç duymadığını" açıkça belirtti. Bu, Fed politikalarının enflasyonu kontrol etmekten istihdamı korumaya kaydığını işaret ediyor ve bol likidite ile bir faiz indirim döngüsünün başlayacağı tahmin ediliyor.

Likidite ve kanallar: Faiz indirim döngüsü, daha fazla sermayenin riskli varlıklara akmasına neden olacak; ETP genel standartları ise bu sermaye akışına erişim için en kolay kanalı sunmaktadır.

Dördüncü, kripto varlık fiyatları üzerindeki etkisi

Bitwise'in baş yatırımcısı Matt Hougan, raporunda ETP'nin varlığının kendisinin fon akışını garanti etmediğini, ancak varlıkların "patlaması" için zemin hazırladığını belirtti.

Geleneksel sermayeyi serbest bırakmak: Dünyadaki çoğu fon, geleneksel yatırımcılar tarafından kontrol edilmektedir. ETP ile bu yatırımcılar, karmaşık cüzdanlar ve özel anahtarlarla uğraşmadan, aracı kurum hesapları aracılığıyla kripto varlıkları kolayca yapılandırabilirler.

"Gizemli Hissi Azaltmak": ETP, kripto paraları "geeklere özel yabancı token" den güvenilir hisse senedi kodlarına dönüştürüyor. Bu, sıradan yatırımcıların engelini ve korkusunu azaltarak Chainlink'i Mastercard ile iş birliği yapma, stablecoin gibi uygulamalarla daha kolay bir şekilde ilişkilendirmelerini sağlıyor.

Fon rezervi: ETP, varlıklar için büyük bir fon rezervi oluşturur. Bir kez varlıkların temel göstergeleri (örneğin, Solana aktivitesi, Ethereum ekosisteminin gelişimi) iyileşmeye başladığında, fonlar çok hızlı bir hızda ve büyük ölçeklerde akmaya başlayarak hızlı bir fiyat artışını tetikleyebilir.

Sonuç olarak, SEC'in düzenleyici engellerinin ortadan kalkması ve Fed'in faiz indirim döngüsüne girmesiyle, bu "ETP patlaması", bastırılmış kripto sermayesini ve yeniliği tamamen serbest bırakacak ve kripto paraların ana akıma geçiş sürecini hızlandıracaktır.