Faiz indirimleri ile boğa koşusu arasındaki ilişki sıkça yanlış anlaşılmaktadır. Tarih verilerine bakıldığında, Federal Rezerv (FED) faiz indirdikten sonra S&P 500'ün seyri her zaman yükseliş trendi göstermemektedir, bu durum yatırımcıların dikkatine değer.

Piyasa genel olarak boğa koşusunun gelmesini beklediğinde, yatırımcılar ellerinde varlıklarla beklerken, genellikle işler istendiği gibi gitmez. Gerçek bir boğa koşusu çoğunlukla beklenmedik anlarda patlak verir, herkesin beklediği zaman değil. Sonuçta, piyasa manipülatörlerinin kimseyi ücretsiz olarak "araca bindirmek" için bir nedenleri yoktur.

Son yıllarda ABD borsalarının büyük ölçüde yükselmesi, iki likidite kaynağına dayanmaktadır: düşük faizli para arbitrajı işlemleri (özellikle Çin yuanı ve Japon yeni) ve ABD tahvil piyasasındaki boğa koşusu. Ancak mevcut faiz indirimleri ortamında, bu iki kanal tersine dönüyor olabilir ve likidite daralmasına yol açabilir, bu da endişe verici bir durumdur.

Federal Rezerv (FED) şu anda bir ikilemle karşı karşıya: Eğer arbitraj işlemlerini sürdürmek için faiz artırmaya devam ederse, reel ekonomi zorlanabilir; eğer reel ekonomiyi kurtarmak için faiz indirilirse, bu da arbitraj işlemlerinin çökmesine neden olabilir. Bu durumda, Federal Rezerv (FED) sözlü açıklamalar dışında, fiilen alabileceği eylemler oldukça sınırlı olabilir.

Dikkate değer olan, faiz indirimlerinin ekonomik "soğuk algınlığı"nı hafifletebilmesine rağmen, "kansere" çare olamayacağıdır. Ekonomi çok kötü durumda ise, faiz indirimleri bile borsa düşüşünü kurtaramaz.

Piyasa hareketlerini gözlemlediğimizde, Nvidia'nın Huang Renxun'u, Amazon'un Bezos'u, Meta'nın Zuckerberg'i, Tesla'nın Musk'ı ve yatırımcı ustası Buffett gibi tanınmış girişimcilerin ve yatırımcıların yakın zamanda büyük miktarda hisse senedi sattıklarını, on milyarlarca hatta yüz milyarlarca dolar nakit sağladıklarını görüyoruz. Görünüşe göre gelecekteki yatırım fırsatları için nakit biriktiriyorlar ve piyasa koşullarının netleşmesini bekliyorlar.

Bu temkinli tutum, belki de sıradan yatırımcılar için örnek alınması gereken bir yaklaşım. Mevcut karmaşık ekonomik ortamda, kör bir beklenti ve moda peşinden koşmak risk getirebilir; rasyonel analiz ve sabırlı beklemek belki de daha akıllıca bir seçimdir.