Son dönemde altın sürekli olarak tarihî zirveleri yeniliyor ve bu, doğal olarak şu soruları akla getiriyor: Altın fiyatlarını yükselten güçler nedir?

Bence en büyük olasılık, doların yakında faiz indirimine gireceği + zayıf dolar dönemi + YCC + QE. Özellikle Amerika gerçekten Japonya'ya benzer bir yola girerse ve YCC modelini uygulamaya çalışırsa, altının fiyatlandırma mantığı tamamen değişecektir.
Aslında ipuçları çoktan gömüldü:

Bu yılın başında, Japonya YCC'den kademeli olarak çıkarken, ABD ise "Mar-a-Lago Planı"nın sızmasının ardından piyasalarda daha önce hiç görülmemiş bir aşırı olağanüstü maliye ve para basma aşamasına girebileceği yönünde genel bir spekülasyona maruz kaldı.

ABD tahvillerinin boyutu giderek büyüyor, ancak doğal alım tarafı azalıyor. Bir kritik nokta geldiğinde, piyasalarda "merkezcil çöküş" benzeri şiddetli dalgalanmalar yaşanabilir. Ancak bu günün ne zaman olacağını kimse tahmin edemiyor.

Altın ATH ile öncü sinyaller verdi, peki ya Bitcoin?
Bu yıl itibarıyla, Amerika'nın kripto alanındaki yasal çerçevesi hızla gelişiyor, özellikle de stabilcoin'ler etrafında şekillenen bir düzenleyici araç kutusu neredeyse tam olarak oluşmuş durumda. Bu, gelecekte tahvil getirileri aşağı yönlü bir trende girdiğinde, fon yöneticilerinin altın gibi, Bitcoin, Ethereum gibi temel kripto varlıkları "koruma sepetine" dahil etmesinin oldukça muhtemel olduğu anlamına geliyor. Bu süreçte, kurumların ek alım yapma meşruiyeti ve kolaylığı önemli ölçüde artarken, piyasanın spekülatif coşkusunun da geri dönebilir.

Daha dikkat çekici olan, Bank of America'nın baş yatırım stratejisti Hartnett'in öne sürdüğü "Nixon modelinin yeniden gerçekleşebileceği". Arka plandaki mantık oldukça net: Politik baskılar, ABD'yi önümüzdeki birkaç yıl içinde daha gevşek bir politika kombinasyonuna yönlendirecek - faiz indirimleri, QE ve hatta YCC'yi keşfetmeyi içerebilir. Kısa vadede, bu altın ve kripto varlıkları yükseltecek ve piyasa hissiyatını ateşleyecek, 2020-21 dönemindeki "risk varlıkları çılgınlığına" benzer bir duruma yol açacaktır. Ancak risk, eğer ikinci bir enflasyon dalgası ortaya çıkarsa, politikanın zorunlu bir şekilde hızlı bir dönüş yapması ve sonuçta 1973-74 gibi derin bir varlık fiyatı düzeltmesine yol açmasıdır.