İngiltere Hazine Bakanlığı, Kripto Varlıklar için bir düzenleyici çerçeve açıkladı: 2027'den önce işletmelerin bilmesi gerekenler.

FCA'nın oyunu değiştiren uyum yol haritası: Şimdi ne oldu

Birleşik Krallık'ın Kripto Varlıkları düzenleme yaklaşımı, dijital varlıkların finansal hizmetler ekosisteminde nasıl ele alındığında köklü bir değişimi temsil etmektedir. 29 Nisan 2025'te, Birleşik Krallık Hazine'si, Kripto Varlıkları barındıracak şekilde finansal hizmetler için kapsamlı bir düzenleyici rejim oluşturan bir yasa taslağının neredeyse nihai halini yayımladı ve bu, Birleşik Krallık'ta faaliyet gösteren Kripto şirketleri için yeni bir dönemin başlangıcını işaret etti. Bu yasama çerçevesi, mevcut finansal hizmetler kurallarını Kripto alanına genişleterek tamamen ayrı bir rejim oluşturmak yerine, Kripto para işletmeleri, fintech şirketleri ve blok zinciri şirketlerinin artık operasyonlarını daha önce yalnızca geleneksel finansal kuruluşlara uygulanabilir olan standartlarla uyumlu hale getirmeleri gerektiği anlamına gelmektedir.

Finansal Davranış Otoritesi (FCA), bu dönüşümü denetleyen ana düzenleyici kuruluş olup, Ekim 2027, Birleşik Krallık'taki kripto varlık düzenlemesi için uyum gerekliliklerinin resmi başlangıç tarihi olarak belirlenmiştir. Ancak, uyum yolculuğu daha önce başlamıştır. Birleşik Krallık tüketicilerine yönelik kripto faaliyetlerinde bulunan şirketlerin artık anlaması gereken, Birleşik Krallık'ta yetkilendirilmiş varlıkların—ister ana taraflar ister aracılar olarak—Finansal Hizmetler ve Pazarlar Yasası 2000'ün 418. Bölümü uyarınca çoğu kripto varlık faaliyetini yürütmek zorunda olduğudur. Bu yapısal gereklilik, işletmelerin çalışma şeklini köklü bir şekilde değiştirmekte ve birçok borsa ve hizmet sağlayıcısının FCA ile resmi bir yetkilendirme durumu oluşturmasını talep etmektedir; bu da düzenleyici gri alanda faaliyet göstermemeleri gerektiği anlamına gelmektedir. Uyum memurları ve düzenleyici profesyoneller, FCA'nın kripto varlık düzenleyici çerçevesinin gerekliliklerinin opsiyonel iyileştirmeler değil, bir şirketin Birleşik Krallık müşterilerine yasal olarak hizmet verip veremeyeceğini belirleyen zorunlu operasyonel ön koşullar olduğunu kabul etmelidir.

Regülasyon yol haritası, basit lisanslamanın ötesine geçerek birden fazla ana boyutu kapsamaktadır. Birleşik Krallık müşterileriyle ticaret yapan dijital varlık borsaları, aracılar ve dealerlar, şeffaflık, tüketici koruması ve operasyonel dayanıklılığı kapsayan net standartları karşılamak zorundadır - bu kriterler geleneksel finans için geçerli olanlarla aynıdır. Bu eşitlik ilkesi, kripto varlık borsalarının operasyonel uygulamalarını dijital yerel statülerine atıfta bulunarak gerekçelendiremeyeceği anlamına gelir; aksine, düzenlenmiş bankalarla aynı titizliği müşteri varlık koruma, veri güvenliği ve işlem izleme konularında göstermeleri gerekmektedir. Uyum görevlileri için bu, düzenlenmiş altyapıya yatırım, geliştirilmiş siber güvenlik protokolleri ve kapsamlı denetim izleri gerektiren önemli bir operasyonel dönüşüm anlamına gelir. Finansal Davranış Otoritesi'nin, el kitabının kripto varlık faaliyetlerine uygulanması konusundaki danışması, mevcut finansal davranış kurallarının kripto işlemlerine nasıl uygulanacağını netleştiriyor ve firmaların hemen uygulaması gereken detaylı bir teknik çerçeve oluşturuyor.

2027 yılına kadar işlemleriniz için stablecoin gereksinimlerini değiştirecektir.

Stablecoin'lar, Birleşik Krallık Hazine'sinin işletmeler için kripto para düzenlemelerinde benzersiz bir konumda yer alarak, finansal sistemdeki belirli rollerini yansıtan farklılaştırılmış bir düzenleyici muamele almaktadır. Yeni çerçeve altında, stablecoin'lar, Birleşik Krallık ihraççılarına uygulanabilir özel hükümler gerektirmektedir; bu da, belirli teknik ve operasyonel standartları karşılayan nitelikli stablecoin'ların yalnızca Birleşik Krallık'ta kaydedilmiş varlıklar tarafından ihraç edilmesi durumunda FCA yetkilendirmesi gerektirdiği anlamına gelmektedir. Bu ayrım, stablecoin ihraç etmeyi düşünen Web3 girişimcileri ve blok zinciri şirketleri için kritik öneme sahiptir, çünkü ihraççının yargı yetkisine dayalı olarak farklı uyum yolları oluşturur. Birleşik Krallık'ta kayıtlı olmayan varlıklar tarafından ihraç edilen ve yalnızca Birleşik Krallık borsalarında işlem gören stablecoin'ların karşılaştığı düzenleyici yükümlülükler, Birleşik Krallık merkezli varlıklar tarafından ihraç edilenlerle farklılık göstermektedir. Bank of England'ın pound cinsinden sistematik stablecoin'ler için önerilen düzenleyici rejime ilişkin danışması, pound'a sabitlenmiş stablecoin'ların daha geniş finansal altyapısı için potansiyel sistematik önemleri nedeniyle daha sıkı denetimle karşılaştığını belirten başka bir özel katman eklemektedir.

Stablecoin uyumluluğu için gereken operasyonel dönüşüm, yetki almakla sınırlı değildir. Şirketler, her stablecoin tokeninin gerçek alt değerini korumasını sağlamak için ayrılmış, denetlenen rezervlerle destekleme gereksinimlerini uygulamak zorundadır. Bu rezervler, operasyonel fonlarla karıştırılamaz veya krediler, spekülasyon veya birbiriyle destekleme ilkesini etkileyebilecek diğer etkinlikler için kullanılamaz. Kripto varlık şirketleri için, Birleşik Krallık düzenleyici uyumluluk kılavuzlarının amacı, stablecoin rezervlerinin her zaman korunmasını sağlamak için genellikle düzenlenmiş finansal kuruluşlar aracılığıyla özel saklama düzenlemeleri oluşturmaktır. Ayrıca, ihraççıların, token sahiplerinin stablecoin'lerini belirli bir zaman dilimi içinde fiat para birimi veya alt varlıklar ile değiştirmelerine olanak tanıyan gerçek zamanlı bir geri ödeme mekanizması uygulamaları gerekmektedir; bu mekanizma, stable değer önerisini zayıflatabilecek geri ödeme sınırları veya işleme gecikmeleri olmadan çalışmalıdır. Şeffaflık raporlaması, ihraççıların rezervlerin yeterliliğini doğrulayan denetlenen beyanları düzenli olarak yayınlamasını gerektirir; bu, stablecoin'lerin her zaman tamamen desteklendiğini kanıtlayan doğrulanabilir bir kanıt oluşturur. Bu çerçeve, diğer yargı bölgelerindeki küresel standartları yansıtırken, pound cinsinden ve yerel ihraççı sorumlulukları ile ilgili olarak Birleşik Krallık'a özgü gereksinimleri de içermektedir.

Stablecoin işlemleri ile ilgili uyum maliyetleri önemli ve hemen görünürdür. Şirketler, rezerv boyutuna bağlı olarak yıllık on binlerce pounda mal olabilen profesyonel saklama düzenlemeleri için bütçe ayırmak zorundadır; rezerv varlıklarının düzenli bağımsız denetimlerini gerçekleştirmek; token dolaşımını ve geri ödeme taleplerini gerçek zamanlı olarak izlemeye olanak tanıyan karmaşık yazılım sistemleri uygulamak; ve stablecoin'ler ile ilgili düzenleyici güncellemeleri izleyebilecek uyum personeli istihdam etmek zorundadır. 2027'den önce İngiltere Kripto Varlıklar düzenlemelerine nasıl uyulacağı konusunda, stablecoin operatörleri bu gerekliliklerin artık geçerli olduğunu, 2027 Ekim'inde başlayacak tarih değil, mevcut Kripto Varlıklar kurallarının zaten stablecoin'lerin dağıtımını ve tanıtımını sınırladığını kabul etmelidir. FCA'nın finansal tanıtım kuralları, stablecoin yatırımları için maddi veya maddi olmayan teşvikler sunmayı açıkça yasaklamakta, ilk kez yatırım yapanlar için net risk uyarıları gerektirmekte ve işlemlerden önce uygun değerlendirmelerle birlikte 24 saatlik bir cayma süresi talep etmektedir. Gerçek Dünya Varlıklarının (RWA) tokenizasyonu, stablecoin'lerin ödeme kanalları veya yerleşim mekanizmaları olarak işlev gördüğü yeni bir sınırı temsil etmektedir ve bu durum, dijital finans ile gayrimenkul, hisse senedi veya emtia gibi geleneksel varlıkların tokenizasyonu arasında faaliyet gösteren şirketler için karmaşıklık katmaktadır.

CASS tarzı saklama güvencesi: varlıkları koruma ve güven inşa etme

Müşteri varlıklarının ayrılması prensibi, Birleşik Krallık Finansal Davranış Otoritesi (FCA) tarafından oluşturulan Müşteri Varlık Kaynağı Kitabı (CASS) çerçevesinden kaynaklanmakta olup, 2025 yılında Birleşik Krallık kripto pazarındaki düzenleyici çerçeve içinde saklama korumasının temelini oluşturmaktadır. Bu koruyucu önlemler, borsa, saklama kuruluşları ve diğer hizmet sağlayıcılar tarafından tutulan müşteri kripto varlıklarının şirketin kendi operasyonel varlıklarından ayrı tutulmasını sağlar ve bu durum, şirket iflası veya operasyonel başarısızlık durumunda bile müşteri fonlarını koruyan yasal bir güvenlik duvarı oluşturur. CASS tarzı yaklaşım, kripto şirketlerinin Birleşik Krallık düzenleyici uyum yönergelerine uymalarını gerektirir; hesap yapılarını net bir şekilde tanımlamak, her müşterinin tutulan varlıklarını bağımsız bir şekilde izlemek, kripto tutma belgesinin belgelerini sağlamak, düzenli uzlaştırma prosedürleri uygulamak ve müşteri varlıklarını etkileyen her işlemi kaydeden denetim izlerini sürdürmek zorundadır.

CASS tarzı saklama garantilerinin Kripto Varlıklar ortamında teknik uygulanması, hem organizasyonel hem de teknik yönleri içerir. Şirket, izole dijital kurulumlar oluşturmalıdır.cüzdanMüşterilerin özel anahtarları veya seed ifadeleri için saklama veya emanet düzenlemeleri, operatörler tarafından erişilemeyen korumalı bir ortamda kaydedilir, gözden geçirilir ve denetlenir. Donanım güvenlik modülleri, çoklu imza kimlik doğrulama gereksinimleri ve coğrafi olarak dağıtılmış yedekleme sistemleri, yetkisiz erişim veya varlık hareketini önlemek için teknik kontroller sağlar. Organizasyonel korumalar, varlık yönetim sistemine operasyonel erişimi olan bireylerin transferleri yetkilendirememesini sağlamak için rol ayrımını içerir ve FCA onayına sunulan emanet prosedürlerinin kapsamlı belgelenmesini sağlar. Birleşik Krallık'ta faaliyet gösteren kripto para borsaları için bu, borsa altyapısının mimari tasarımının müşteri varlıklarının korunma protokollerine karşı işlem hızı veya platform işlevselliğini önceliklendiremeyeceği anlamına gelir. Emanet koruma önlemlerinin entegrasyonu, şirketin FCA yetkisi alması öncesinde tamamlanmalıdır; bu da, yetki aldıktan sonra güvenlik sisteminde değişiklik yapmanın mümkün olmadığı anlamına gelir.

CASS tarzı koruma önlemlerinin düzenleyici gerekçesi, kripto varlık saklama alanındaki önceki başarısızlıklardan öğrenilen derin dersleri yansıtmaktadır. Müşteri varlıkları ile şirketin işletme fonları arasında hukuki ve teknik bir ayrım oluşturarak, bu korumalar, felaket niteliğindeki platform başarısızlıkları, düzenleyici icra eylemleri veya şirket varlıklarının suçlu bir şekilde çalınması durumunda bile, müşterilerin sahip olduğu varlıkların doğrudan etkilenmemesini sağlamaktadır. Uygun ayrımları sürdürmeyen şirketler, yetkilendirmelerinin iptali, önemli ekonomik cezalar ve uyum eksikliklerinden sorumlu şirket yöneticileri için kişisel sorumluluk gibi yaptırımlarla karşılaşacaklardır. FCA'nın buradaki yaklaşımı, Avrupa Birliği, Singapur ve diğer finans merkezlerindeki çeşitli yargı alanlarında benzer gerekliliklerle görülen küresel standartlarla uyumludur. Saklama operasyonlarını denetleyen uyum yetkilileri için önemli bir gereklilik, müşteri varlıklarının her zaman ayrı tutulduğunu gösteren doğrulanabilir ve denetlenebilir sistemler kurmaktır. Ayrım uyumunu doğrulamak için düzenli üçüncü taraf denetimleri, müşterilerin sahip oldukları varlıkları doğrulamalarını sağlayan müşteri raporlama sistemleri ve herhangi bir ayrım ihlalini ele almak için olay yanıt prosedürleri, bu düzenleyici sütunun operasyonel temelini oluşturmaktadır.

2026 Ocak ayından itibaren: her borsa, bugün veri raporlama yükümlülüklerini yerine getirmelidir.

Birleşik Krallık Şansölyesi Rachel Reeves, Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD) Kripto Varlıklar Raporlama Çerçevesi (CARF)'nin Kasım 2025 bütçesinde uygulanacağını doğruladı. Bu çerçeve, Ocak 2026'dan itibaren geçerli olacak veri raporlama yükümlülüklerini getirerek, kripto borsalarının ve dijital varlık hizmet sağlayıcılarının çalışma şeklini köklü bir şekilde değiştirmektedir. CARF gereklilikleri altında, Birleşik Krallık kripto şirketinin uyum kılavuzu standartları artık borsaların, aracılar ve brokerların, Birleşik Krallık müşterileriyle ilgili veya nihayetinde Birleşik Krallık vergi mükellefleri tarafından tutulan tüm dijital varlık işlemleri için ayrıntılı işlem verilerini toplamasını, doğrulamasını ve raporlamasını gerektirmektedir. Çerçeve, geleneksel finans alanında kullanılan otomatik bilgi değişim ilkelerini kripto alanına uzatarak, koordineli uluslararası vergi şeffaflığı sağlamaktadır. Bu, Birleşik Krallık'ın Majestelerinin Gelir ve Gümrük İdaresi'nin (HMRC), yabancı borsalardan işlem verisi almasını sağlarken, diğer vergi otoritelerine yabancı müşteri işlemleri hakkında veri sağlaması için küresel bir mekanizma oluşturur. Kripto varlık işletmeleri ve uyum yetkilileri için bu, operasyonel gerekliliklerde önemli bir değişikliği işaret eder, zira kripto işlemlerinin tarihsel belirsizliği, düzenlenmiş bankacılık ve yatırım sektörlerindeki raporlama yükümlülükleriyle uyumlu kapsamlı raporlama yükümlülükleriyle yer değiştirmektedir.

Ocak 2026'dan itibaren, belirli veri yükümlülükleri, borsaların müşteri kimliklerini (vergi kimlik numaraları dahil), kripto varlıklar ve fiat para birimi değerlemeleri için işlem tutarlarını, işlemlerin tarih ve saatlerini, ilgili cüzdan adreslerini ve nihai faydalanıcı sahiplik bilgilerini raporlamasını gerektirir. Borsalar, müşteri onboarding sırasında kapsamlı müşteri kimlik doğrulama (KYC) prosedürleri yoluyla bu bilgileri yakalamak için sistemler uygulamalıdır ve işlem başlatılmasından düzenleyici raporlama aşamasına kadar bilgi zincirini belgeleyen denetim izlerini korumalıdır. Bu, hem Birleşik Krallık müşterilerine hem de diğer ülkelerden gelen müşterilere hizmet veren çok yargı yetkili borsalar için karmaşık veri yönetimi gereksinimleri oluşturur; çünkü müşteri yargı yetkisine göre işlemleri ayırma teknolojisi kusursuz olmalıdır, zira raporlama hataları düzenleyici yaptırımları tetikleyebilir ve sistem tasarımından sorumlu bireyler için cezai yükümlülük doğurabilir. Raporlama, Birleşik Krallık'ta HMRC aracılığıyla gerçekleştirilir ve küresel ilgili otoritelerin bilgi alışverişinde bulunmasını sağlayan standart bir format kullanılır, bu da bir yabancı borsa üzerinde gerçekleştirilen bir Birleşik Krallık müşterisine ait tek bir işlemin, aynı anda HMRC'ye ve borsanın faaliyet gösterdiği yabancı vergi otoritesine rapor edildiği anlamına gelir.

Uyum uygulaması, dijital varlık şirketlerinin Ocak 2026'da sona erecek raporlama yükümlülükleri ile ilgili derhal harekete geçmelerini gerektirir. Şirketler, KYC bilgi toplama süreçlerinin CARF kılavuzunda belirtilen tüm veri noktalarını yakaladığından emin olmak için mevcut müşteri onboarding sistemlerini denetlemelidir; gerekli tüm veri noktalarını kaydetmek için işlem izleme sistemleri uygulamalıdır; HMRC'ye sunulacak CARF gerekliliklerini karşılayan raporlar üretebilen bir raporlama mekanizması kurmalıdır; ve sistemlerin doğruluğunu ve tamamlığını belgelerle desteklemek için denetim prosedürleri oluşturmalıdır. Bu, şu anda yalnızca minimal KYC altyapısına veya basit müşteri doğrulamasına güvenen birçok borsa için önemli bir uyum yatırımı temsil etmektedir. Varlık cüzdan adreslerini ve faydalı mülkiyet bilgilerini yakalamak için teknik gereksinimlerin blockchain analiz araçları ile entegre edilmesi ve müşteri uygunluk süreçlerini basit kimlik doğrulamasının ötesine geçirecek şekilde geliştirilmesi gerekmektedir. Olgun bir uyum altyapısına sahip olmayan fintech şirketleri ve blockchain firmaları, Ocak 2026'nın katı bir son tarih olduğunu kabul etmelidir ve raporlama yükümlülükleri, şirketin hazırlığına bakılmaksızın başlayacaktır; uyum raporlama yeteneklerini gösteremeyen borsalar, olası yaptırımlarla, yüksek para cezalarıyla ve müşteri erişiminde kısıtlamalarla karşı karşıya kalabilir. Düzenleyici profesyoneller, Ocak 2026 uygulamasını hemen kaynak tahsisi gerektiren bir anahtar dönüm noktası olarak ele alarak bir proje yönetim çerçevesi uygulamalıdır ve eğer iç kapasite yetersizse, üçüncü taraf tedarikçilerle iletişime geçmelidir.

2027 çerçevesi altında yasal olarak faaliyet gösterin: Adım adım uyum kontrol listeniz

Aşama 1: Hemen Hareket Edin (Derhal Başlayın)

1. Kapsamlı Düzenleyici Değerlendirme:Şirketin belirli faaliyetlerine (örneğin, Kripto Varlıklar borsaları, saklama, kredi platformları, türev ticareti yapanlar) uygulanabilir FCA yetkilendirme rejimini belirleyin.
2. Kara Para Aklama/Bilgi Edinme prosedürlerini oluşturun:Mevcut FCA standartlarına uygun olarak, kara para aklama (AML) ve müşteri tanıma (KYC) prosedürlerini uygulayın.
3. Finansal Tanıtım Uyumunun Uygulanması:

• Tüm müşteri ile yüz yüze olan pazarlama faaliyetlerinin zorunlu risk uyarılarını içermesini sağlayın.
• Yatırım risklerini anlamadığını doğrulamak için bir uygunluk değerlendirmesi yapın.
• Bir uygulama yap24 saat soğuma süresiİlk kez yatırım yapanlar için.

İkinci Aşama: Ocak 2026 Kilometre Taşı (Veri Raporu ve Hazırlık)

1. CARF ticaret raporunu etkinleştir:CARF standartlarına uygun işlem raporlamasını desteklemek için teknik uygulamayı tamamlayın.
2. Müşteri vergi numarasını topla:Müşteri Vergi Kimlik Numaralarını (TIN) toplamak için bir prosedür oluşturun.
3. Denetim sisteminin uygulanması:Raporların doğruluğunu kaydetmek ve doğrulamak için bir denetim sistemi oluşturun.
4. HMRC iletişimi kurun:HMRC ile veri gönderimlerini yönetmek için iletişim kanalları kurun.
5. Dış uyum sürecine katılın:FCA manuel kurallarını uygulamakla sorumlu dış uyum danışmanları ve teknik tedarikçilerle işbirliği yapmak.
6. Çalışan Eğitimi:Çalışanlara, tüm güncellenmiş prosedürleri kapsayan kapsamlı eğitim verin.
7. Belge oluştur:Regülatör incelemesi için uyum prosedürlerinin kullanıldığını göstermek için dokümantasyon oluşturun.
8. İç denetim kurun:Sürekli düzenleyici güncellemeleri denetlemek için bir iç uyum komitesi kurun.

Üçüncü Aşama: Ekim 2027'de Başlıyor (Resmi Yetkilendirme)

1. FCA yetkilendirme başvurusunu hazırlayın ve gönderin:Tam FCA yetkilendirmesi için eksiksiz bir başvuru yapın (ideally byQ2 2027tipik bir değerlendirme süresine 3-6 ay izin vermek.
2. Kapsamlı uyumu göster:Uygulama, aşağıdakiler de dahil olmak üzere tüm yeni düzenleyici standartlara uymalıdır:

• CASS tarzı saklama koruması.
• Operasyonel dayanıklılık gereksinimleri.
• Finansal dayanıklılık standartları (regülatif sermaye dahil olabilir).
• Yönetim çerçevesi (yönetim kurulu ve üst yönetim tarafından uygun denetimin gösterilmesi).

1. Sürekli uyum için bir kontrol listesi oluşturun:Yapılandırılmış ve sürekli bir uyum programı uygulayın:

• Çeyrek dönemlerde düzenleyici uyum incelemeleri gerçekleştirin.
• Birleşik Krallık'taki Finansal Davranış Otoritesi (FCA) ve Hazine'den tüm düzenleyici güncellemeleri takip edin.
• Her gereklilik için uyum uygulama belgelerini sürdürün.
• Yıllık uyum denetimleri gerçekleştirin.

Not: Ekim 2027'den önce resmi FCA yetkisi almayan şirketler, Birleşik Krallık'ta yasal olarak faaliyet gösteremeyecekler.