หน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลแห่งดูไบ (VARA) ได้เผยแพร่อย่างเป็นทางการ “Exchange Services Rulebook” (กฎระเบียบสำหรับบริการของศูนย์ซื้อขาย) โดยมีเป้าหมายเพื่อให้บริการอนุพันธ์คริปโทแก่ผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาต (VASP) และกำหนดมาตรฐานธรรมาภิบาล การเปิดเผยข้อมูล และการบริหารความเสี่ยงที่บังคับใช้ใหม่ ข้อกำหนดใหม่นี้ครอบคลุมทั้งการซื้อขายด้วยมาร์จิ้นและอนุพันธ์ในตลาด (Exchange-Traded Derivatives, ETD) และมอบอำนาจกำกับดูแลอย่างกว้างขวางให้แก่ VARA รวมถึงการระงับการซื้อขายและการปรับข้อกำหนดมาร์จิ้น
ข้อกำหนดการซื้อขายด้วยมาร์จิ้น: ต้องได้รับอนุญาตเพิ่มเติม เงินต้องแยกออกจากกันอย่างเคร่งครัด
ภายใต้กฎระเบียบใหม่ หาก VASP ต้องการให้บริการการซื้อขายด้วยมาร์จิ้น จะต้องได้รับอนุญาตที่ชัดเจนเพิ่มเติมจากใบอนุญาตที่มีอยู่แล้ว เมื่อยื่นคำขอ ผู้ประกอบการต้องส่งรายละเอียดของข้อกำหนดและเงื่อนไข รวมถึงต้นแบบสัญญาการซื้อขายด้วยมาร์จิ้น และต้องแสดงให้เห็นว่าได้จัดระบบ “ที่เหมาะสม” และกลไกการควบคุมภายในแล้ว
ในด้านความเหมาะสมของลูกค้า ก่อนที่จะเปิดบัญชีมาร์จิ้นให้แก่ลูกค้าแต่ละราย VASP จำเป็นต้องรวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับสถานะทางการเงิน เป้าหมายการลงทุน และประสบการณ์การซื้อขาย เพื่อประเมินความเหมาะสม บัญชีมาร์จิ้นยังต้องถูกแยกจากบัญชีการซื้อขายอื่นอย่างเคร่งครัด ผู้ประกอบการไม่สามารถใช้เงินของลูกค้ารายหนึ่งเพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อขายด้วยมาร์จิ้นของลูกค้อีกราย แม้จะได้รับความยินยอมเป็นลายลักษณ์อักษรจากลูกค้ารายนั้นก็ตาม ก็ไม่ถือเป็นข้อยกเว้น
ภายใต้ข้อผูกพันด้านการติดตามอย่างต่อเนื่อง VASP ต้องอย่างน้อยทุกเดือนจัดส่งรายงานยอดคงเหลือในบัญชีให้แก่ลูกค้าเป็นลายลักษณ์อักษร และต้องติดตามสถานะของบัญชีอย่างต่อเนื่อง เมื่อสัดส่วนความเป็นเจ้าของในบัญชีของลูกค้าลดลงถึงระดับน้ำที่กำหนด ผู้ประกอบการต้องออก “หนังสือแจ้งเตือนล่วงหน้า” หากยอดคงเหลือในบัญชีลดลงต่ำกว่าข้อกำหนดมาร์จิ้นเพื่อการดำรงฐานเพิ่มเติม จะต้องแจ้งลูกค้าโดยทันที หากลูกค้าไม่สามารถเติมเต็มส่วนต่างภายในระยะเวลาที่สมเหตุสมผล VASP ต้องขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ในบัญชีเพื่อฟื้นฟูระดับมาร์จิ้นที่จำเป็น
อนุพันธ์ในตลาด (ETD): การอนุมัติแบบแยกอิสระ และการจัดตั้งกองทุนประกันภาคบังคับ
ผู้ประกอบการที่ให้บริการ ETD ต้องผ่านกระบวนการอนุมัติแบบแยกอิสระ VASP ต้องพิสูจน์ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลอ้างอิงเป็นไปตามมาตรฐานที่กำหนดไว้ รวมถึงการวิเคราะห์ปริมาณหมุนเวียน การคาดการณ์ปริมาณในอนาคต และการประเมินระดับการถือครองแบบกระจุกตัว
ในด้านคุณสมบัติของลูกค้า บริการ ETD ให้ได้เฉพาะลูกค้าที่ได้รับการประเมินแล้วว่ามี “ความเข้าใจความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง” และ “ความสามารถในการปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงิน” นอกจากนี้ VASP ที่ให้บริการ ETD ยังต้องจัดตั้งและคงไว้ซึ่งกองทุนประกัน โดย VARA จะกำหนดข้อกำหนดเงินคงเหลือต่ำสุด และกองทุนสามารถประกอบด้วยสินทรัพย์ดิจิทัล สกุลเงินตามกฎหมาย หรือเหรียญเสถียรที่ VARA อนุมัติ
ไม่ว่าจะเป็นการซื้อขายด้วยมาร์จิ้นหรือ ETD คู่มือกฎระเบียบกำหนดให้ธุรกรรมทั้งหมดที่เกิดขึ้นในศูนย์ซื้อขายต้องชำระบัญชีให้เสร็จสิ้นภายใน 24 ชั่วโมงหลังการทำรายการ โดยยกเว้นปัจจัยที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของผู้ประกอบการ เช่น ความล้มเหลวของเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย
จรรยาบรรณและการกำกับดูแลตลาด: VARA สงวนสิทธิ์ระงับการซื้อขาย
คู่มือกฎระเบียบกำหนดให้ VASP ต้องจัดทำและบังคับใช้จรรยาบรรณสำหรับผู้เข้าร่วมในทุกสถานที่ทำการซื้อขาย โดยจรรยาบรรณดังกล่าวต้องให้อำนาจแก่ VASP ในการดำเนินการเชิงวินัย ตั้งแต่การเตือน การห้ามทำการซื้อขาย ไปจนถึงการขับออก และการส่งเรื่องต่อหน่วยงานทางอาญา VARA ยังสงวนสิทธิ์ในการดำเนินการเพื่อเยียวยาเพิ่มเติม และสามารถมอบอำนาจด้านการบังคับใช้ให้แก่ VASP ได้ ภายใต้เงื่อนไขของการได้รับความยินยอมเป็นลายลักษณ์อักษรก่อน
ในด้านการกำกับดูแลตลาด VARA สามารถระงับการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลใด ๆ เมื่อมีข้อสงสัยว่าผู้ประกอบการละเมิดข้อกำหนดด้านพฤติกรรมในตลาด ผู้ประกอบการก็ต้องแบ่งปันข้อมูลการกำกับดูแลกับหน่วยงานกำกับดูแลเช่นกัน รวมถึงรายละเอียดการถือครองจำนวนมาก ระดับสินค้าคงคลัง และการดำเนินการใด ๆ ที่ดำเนินไปเพื่อบริหารจัดการขีดจำกัดการถือครอง
ข้อกำหนดความเป็นอิสระของคณะกรรมการ: วาระ 7 ปี, ขีดจำกัดการถือหุ้น 10%
คู่มือกฎระเบียบยังวางข้อกำหนดสำหรับโครงสร้างคณะกรรมการของ VASP ที่ให้บริการศูนย์ซื้อขาย โดยคณะกรรมการต้องมีกรรมการอิสระอย่างน้อยหนึ่งคน และเกณฑ์การพิจารณาความเป็นอิสระเข้มงวดมาก—กรณีต่อไปนี้จะทำให้ขาดคุณสมบัติความเป็นอิสระ:
เคยดำรงตำแหน่งผู้บริหารในบริษัทภายในสองปีที่ผ่านมา
ดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการเกินกว่าเจ็ดปี
ถือหุ้นทุนของบริษัท 10% หรือมากกว่า
ข้อผูกพันด้านการเปิดเผยค่าตอบแทน: ค่าจ้างของคณะกรรมการและคณะกรรมการย่อยต้องรายงานประจำปี
คู่มือกฎระเบียบยังกำหนดให้ VASP ส่งรายละเอียดค่าตอบแทนของสมาชิกคณะกรรมการและสมาชิกของแต่ละคณะกรรมการย่อยให้แก่ VARA ทุกปี รวมถึงเงินเดือน โบนัส และค่าตอบแทนจูงใจใด ๆ ที่จ่ายในรูปแบบสินทรัพย์ดิจิทัล VARA ระบุว่าข้อมูลที่เกี่ยวข้องจะถูกเก็บเป็นความลับ เว้นแต่กฎหมายกำหนดให้ต้องเปิดเผย
คู่มือกฎระเบียบที่ VARA เผยแพร่ครั้งนี้ ถือเป็นการเปลี่ยนผ่านการกำกับดูแลของดูไบสำหรับบริการอนุพันธ์คริปโท จากแนวทางเชิงหลักการไปสู่ข้อกำหนดเชิงปฏิบัติที่เฉพาะเจาะจง และในบรรดากรอบการกำกับดูแลคริปโทหลักทั่วโลก ถือเป็นหนึ่งในเอกสารที่ละเอียดที่สุดสำหรับข้อกำหนดของผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ สำหรับตลาดแลกเปลี่ยนและ VASP ที่ได้เข้าสู่หรือวางแผนจะเข้าสู่ตลาดดูไบ ข้อกำหนดต่าง ๆ เช่น การแยกบัญชีมาร์จิ้น การประเมินความเหมาะสมของลูกค้า และการจัดตั้งกองทุนประกัน จะสร้างภาระต้นทุนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบในระดับหนึ่งอย่างมีนัยสำคัญ
บทความนี้ ดูไบ VARA เผยแพร่กฎระเบียบบริการของศูนย์ซื้อขาย: อนุพันธ์คริปโท การซื้อขายด้วยมาร์จิ้นถูกรวมเข้าในกรอบการกำกับดูแลแบบบังคับ ถูกเผยแพร่ครั้งแรกใน 鏈新聞 ABMedia
