ข่าว Gate News bot ระบุว่า การศึกษาล่าสุดจากทีมเศรษฐศาสตร์ของโทเค็นจากมูลนิธิ Algorand ได้ตั้งคำถามต่อหนึ่งในมาตรฐานที่ถูกอ้างถึงมากที่สุดในวงการสินทรัพย์คริปโต นั่นคือ มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) โดยแสดงให้เห็นว่า แม้ว่า TVL จะมีบทบาทสำคัญในแดชบอร์ด, หัวข้อข่าว และข้อมูลนักลงทุน แต่มันไม่มีความสัมพันธ์กับผลการเงินของโทเค็น.
ก่อนหน้านี้นักวิจัยพบว่า TVL พูดเกินจริง โปรโตคอลจํานวนมากคํานวณเงินชุดเดียวกันหลายครั้งบิดเบือนการใช้งานที่รับรู้และขยายความชอบธรรมของเมตริกนี้ ตอนนี้นักวิจัยได้ทําการวิเคราะห์ที่ครอบคลุมมากกว่า 300 cryptocurrencies (ไม่รวม Bitcoin และ stablecoins) ระหว่างปี 2023 ถึง 2024 และไม่พบหลักฐานว่า TVL เป็นตัวแทนของประสิทธิภาพของโทเค็น
การศึกษานี้นำโดย Dr. Matthew Brigida รองศาสตราจารย์ด้านการเงินจากสถาบันเทคโนโลยีแห่งรัฐนิวยอร์กและหัวหน้าหมวดเศรษฐศาสตร์ของ Algorand Foundation.
ทีมวิจัยได้สร้างพอร์ตการลงทุนประจำสัปดาห์ โดยจัดอันดับโทเค็นตาม TVL ถือโทเค็นที่อยู่ใน 25% แรก ทำการขายชอร์ตโทเค็นที่อยู่ใน 25% หลัง เพื่อตรวจสอบว่าพอร์ตการลงทุน TVL สูง-ต่ำ สามารถสร้างผลตอบแทน Alpha ได้หรือไม่ ผลลัพธ์กลับไม่เป็นเช่นนั้น.
“TVL มักใช้เพื่อทํานายความน่าเชื่อถือหรือ upside ที่อาจเกิดขึ้น แต่ผลลัพธ์ของเราแสดงให้เห็นว่าไม่ใช่สัญญาณการลงทุน และแม้หลังจากปรับสําหรับปัญหาที่ทราบเช่นการนับสองครั้งพอร์ตการลงทุนที่ใช้ TVL ก็ไม่ได้ให้ผลตอบแทนที่ผิดปกติ” Brigida กล่าว ”
การศึกษาเรียกร้องให้นักวิเคราะห์และนักพัฒนาสร้างมาตรวัดทางเลือกในการวัดความเชื่อมั่นของแพลตฟอร์ม DeFi เช่น มาตรวัดที่มุ่งเน้นผู้ใช้ เช่น ความกระตือรือร้นของกระเป๋าเงินหรือผู้เข้าร่วมที่เป็นอิสระ.
