Ini bukanlah debat biner yang sederhana antara "gelembung vs non-gelembung"; jawabannya mungkin lebih rumit dan lebih canggih daripada yang Anda pikirkan. Saya tidak memiliki bola kristal untuk meramalkan masa depan. Tetapi saya mencoba untuk membongkar struktur keuangan dasar dari pesta ini dan membangun sebuah kerangka analisis.
Artikel ini cukup panjang dan banyak detail, pertama-tama saya akan menyampaikan kesimpulannya:
Dalam hal arah, saya tidak berpikir ini adalah gelembung besar. Namun, ada risiko tinggi di beberapa bagian.
Lebih tepatnya, infrastruktur AI saat ini seperti sebuah "jebakan + membeli waktu" dalam perjalanan panjang. Perusahaan besar ((Microsoft, Google, Meta, Nvidia... dll) memanfaatkan rekayasa keuangan untuk menggerakkan leverage besar, tetapi mengalihkan risiko kredit utama kepada perusahaan proyek (SPV) dan pasar modal, mengikat kepentingan semua peserta dengan erat.
Apa yang disebut "membeli waktu" adalah ketika mereka mempertaruhkan arus kas mereka dan kesabaran sumber daya eksternal, apakah bisa bertahan sampai "AI benar-benar meningkatkan produktivitas".

Judul Asli: "Sebuah 'Perampokan' Natal Senilai 2000 Dolar: Trump dan Bonus Tarifnya"
Sumber asli: Wahyu di Blockchain
Setiap tahun pada hari Natal, anak-anak akan menerima hadiah dari seorang pria tua misterius, dan mereka tidak pernah menanyakan biaya hadiah tersebut. Sekarang, Donald Trump berusaha menjadi Santa Claus di dunia orang dewasa, berjanji untuk memberikan "bonus tarif" sebesar 2000 yang jatuh dari langit, dan mengklaim hadiah tersebut dibayar oleh "pabrik asing" yang jauh. Pasar kripto sudah sangat bersemangat seperti sekelompok anak-anak yang tidak sabar untuk membuka hadiah. Namun, ada satu detail yang terabaikan dalam pertunjukan sihir yang megah ini: sebelum bertepuk tangan untuk kelinci yang muncul entah dari mana, tidak ada yang menanyakan, dengan apa makan malam itu ditukar. Dan siapa yang akan kelaparan malam ini?
Satu. Ketika presiden mengumumkan pencetakan uang secara nasional: sebuah perayaan untuk pasar

![](https://image.blockbe

Penulis asli: Cathy, Blockchain sehari-hari

Pada akhir Oktober 2025, dunia kripto menyaksikan momen bersejarah. Solana (SOL) berhasil melewati hambatan regulasi terakhir, menjadi aset kripto ketiga yang mendapatkan persetujuan untuk produk perdagangan bursa spot (ETP) di Amerika Serikat setelah Bitcoin dan Ethereum.
Ini bukan hanya berita membosankan tentang "persetujuan ETF lainnya". Proses persetujuannya penuh dengan drama, desain produknya menyimpan rahasia, dan reaksi pasar yang ditimbulkannya membuat banyak trader terkejut. Bagi kita yang berada di industri kripto, kedatangan Solana ETF bukanlah akhir dari sebuah cerita, melainkan awal dari peluang baru yang penuh dengan "informasi dalam".
01 Perang Saudara Wall Street
Kelahiran ETF Solana sangat tidak biasa. Ia tidak lahir dari pemungutan suara publik SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa AS) dan siaran pers yang antusias.

Penulis: on-chain Revelation

Pendahuluan: Sebuah permainan hak tentang probabilitas
Bayangkan sebuah tempat di mana Anda dapat bertaruh pada apa pun: Siapa presiden AS berikutnya? Apakah Federal Reserve akan menurunkan suku bunga bulan depan? Bahkan, apakah aktor favorit Anda bisa memenangkan Oscar tahun ini?
Pada tahun 2025, pasar prediksi mengalami "pertumbuhan yang meledak", hanya pada minggu ketiga bulan Oktober yang baru saja berlalu, volume perdagangan mingguan untuk pertama kalinya melampaui $2 miliar, mencetak rekor tertinggi sepanjang sejarah platform. Seluruh pasar terasa sangat panas. Ini bukan evolusi yang lambat, ini adalah demam emas yang tiba-tiba.
Di balik ledakan ini, terdapat tiga kekuatan yang sangat kuat dan tidak bisa diabaikan; ketika pemimpin politik, Wall Street, dan inti crypto secara bersamaan mengalihkan perhatian dan uang mereka ke tempat yang sama, kita harus bertanya satu pertanyaan: Apa yang sebenarnya mereka lihat?
Jawabannya terbelah menjadi dua yang sangat berbeda, namun juga sama menggoda.

Konsensus telah tercapai: Crypto milik "AI Agent"

Baru-baru ini, Google meluncurkan Protokol Pembayaran Agen (AP2), dengan raksasa kripto seperti Ethereum Foundation, Mysten Labs, dan MetaMask ikut serta.
Sebuah konsensus yang jelas sedang muncul: cryptocurrency akan menjadi "bahasa ekonomi" dari AI Agent.
Di titik pertemuan gelombang ini, sebuah proyek bernama Surge, sedang menjadi titik ledak yang paling potensial dalam ekosistem Sui.
Google DeepMind dalam makalah "Ekonomi Agen Virtual" menunjukkan bahwa penyebaran AI Agent sedang memicu perdagangan dan kolaborasi otonom antar agen yang "}

Tahun ini, seluruh dunia mulai terhubung ke blockchain.
Ketika kami merilis laporan status cryptocurrency pertama kami, industri ini masih berada di "masa remaja". Pada saat itu, total nilai pasar cryptocurrency sekitar setengah dari yang ada hari ini, kecepatan blockchain lebih lambat, biayanya lebih tinggi, dan keandalannya juga lebih rendah.
Dalam tiga tahun terakhir, para pembangun cryptocurrency telah mengalami penurunan pasar yang serius dan ketidakpastian politik—namun tetap melanjutkan perbaikan infrastruktur yang signifikan dan terobosan teknologi lainnya. Upaya ini telah membawa kita ke hari ini, saat cryptocurrency menjadi bagian penting dari ekonomi modern.
Cerita tentang cryptocurrency di tahun 2025 adalah cerita tentang kematangan industri. Singkatnya, cryptocurrency telah dewasa:
Raksasa keuangan tradisional, seperti Visa, BlackRock (, Fidelity ), dan JPMorgan Chase (—serta tantangan asli teknologi seperti Pa

Belakangan ini, ekosistem Meme Solana kembali menghangat. Meme berbahasa Mandarin "索拉拉" yang diinisiasi oleh komunitas dan diakui oleh Solana secara resmi, berhasil menembus kapitalisasi pasar 15 juta dolar AS dalam waktu singkat, dan platform peluncurannya Trends.fun pun menjadi fokus baru. Sementara itu, platform peluncur Meme terkemuka dalam ekosistem Solana, Pump.fun.

Penulis: Pendiri EcoFi m&W Jerry
Dunia cryptocurrency sekali lagi dilanda krisis. Ini bukan yang pertama kalinya, dan tidak akan menjadi yang terakhir — jika paradigma ekosistem crypto tidak dapat menyelesaikan iterasi, kejadian semacam ini akan terus terjadi.
Menyimpulkan bahwa penyebabnya adalah perilaku pasar yang dipicu oleh tarif Trump tidaklah tepat, karena umpan balik pasar modal keuangan tradisional dan penurunan pasar kripto yang menyebabkan likuidasi sebesar 19,3 miliar dolar AS adalah dua skala yang berbeda—di dunia kripto, ini memicu likuidasi terbesar dalam sejarah.
Alasan utamanya adalah karena sifat permainan zero-sum dari spekulasi di dunia kripto yang ditentukan—manipulasi oracle berbasis daya komputasi hanya memerlukan pemilihan waktu yang tepat. Seperti halnya manusia yang dalam catatan sejarah yang panjang tidak dapat mengambil pelajaran dari sejarah, dunia kripto tidak belajar dari puluhan pengalaman menyakitkan yang sudah terjadi di masa lalu.
Ini adalah peringatan - kami berharap blockchain/web3 dapat membantu jaringan kekuatan AI untuk membangun tatanan.

Baru-baru ini pasar kripto mengalami fluktuasi yang tajam, dengan jumlah dilikuidasi dalam 24 jam mencapai 19,133 miliar USD, mempengaruhi lebih dari 1,6 juta orang. Seorang whale kripto melakukan shorting Bitcoin dan Ethereum setelah harga naik, meraih keuntungan lebih dari 200 juta USD dalam waktu singkat. Operasi whale ini menarik perhatian pasar dan mungkin terkait dengan Trend Research.

Judul Asli: "Oktober Menentukan: ETF Alts Akan Menyambut Putusan Akhir SEC"
Penulis asli: 1912212.eth, Foresight News

Pada bulan Oktober 2025, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) akan segera membuat keputusan akhir untuk setidaknya 16 dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) berbasis cryptocurrency spot, yang mencakup berbagai koin selain Bitcoin dan Ethereum, seperti SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, dan HBAR. Menurut perkembangan terbaru, SEC telah mencabut beberapa pemberitahuan penundaan dan mempercepat proses persetujuan melalui aturan pencatatan umum yang baru, mengurangi waktu pemeriksaan menjadi kurang dari 75 hari.
Menurut jurnalis kripto Eleanor Terrett, SEC AS telah meminta LTC, XRP, SOL, ADA, dan DOGE ETF

Pada Global On-chain Asset Summit yang diadakan di Singapura, pendiri Ethereum Vitalik Buterin berbicara dengan CEO HashKey Group Xiao Feng mengenai aplikasi Ethereum dan perkembangan masa depan blockchain. Buterin menganalisis tren DeFi berisiko rendah dan aplikasi inovatif, serta menekankan pentingnya perpaduan antara keuangan dan non-keuangan. Ia menyebutkan bahwa aplikasi seperti ZKID memiliki potensi dalam bidang identifikasi dan perlindungan privasi, memberikan cara baru untuk inovasi keuangan di masa depan.

Penulis: Juan Galt, Terjemahan asli: AididiaoJP, Foresight News

Dengan disahkannya Undang-Undang GENIUS, status stablecoin yang didukung oleh utang AS semakin menguat, jaringan desentralisasi Bitcoin menjadikannya lebih cocok untuk adopsi global di dunia yang multipolar dan menghadapi tren penurunan permintaan obligasi AS.
Seiring dengan pergeseran dunia dari tatanan unipolar yang dipimpin oleh Amerika Serikat ke pola multipolar yang dipimpin oleh negara-negara BRICS, dolar menghadapi tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya akibat penurunan permintaan obligasi dan meningkatnya biaya utang. Undang-Undang GENIUS yang disahkan pada Juli 2025 menandai langkah strategis berani yang diambil Amerika Serikat untuk menghadapi situasi ini, yaitu dengan mengesahkan stablecoin yang didukung oleh utang AS melalui legislasi, sehingga melepaskan permintaan besar terhadap obligasi AS dari luar negeri.
Blockchain yang mendukung stablecoin ini akan membentuk ekonomi global selama beberapa dekade mendatang. Bitcoin

Penulis: momo, ChainCatcher

BNB berhasil melewati batas psikologis penting 1000 dolar AS, dan BNB Chain juga mengalami lonjakan aktivitas on-chain sekali lagi. Pada 21 September, volume perdagangan harian mencapai level tertinggi dalam 30 hari terakhir, dengan lebih dari 16,5 juta transaksi dalam satu hari. Sementara itu, BNB Chain dan opBNB juga menjadi blockchain publik dengan jumlah pengguna aktif harian tertinggi.
BNB Chain secara bertahap menjadi pengganda emosi pasar, dari Jobless, Aster hingga Giggle, Sign, di bawah dukungan CZ, ia telah bertransformasi dari "kata sandi kekayaan" menjadi mesin pembuat "kata sandi kekayaan".
Selain itu, BNB Chain juga sedang memperkuat fundamentalnya dengan cepat, merencanakan untuk menurunkan biaya transaksi tunggal menjadi sekitar 0,005 dolar AS melalui peningkatan jaringan. Raksasa manajemen aset Wall Street, Franklin

Penulis: Jón Helgi Egilsson
Kompilasi: Shenchao TechFlow
Pendiri bersama Ethereum Vitalik Buterin, yayasannya bersama Electric Capital dan Paradigm mendukung pendanaan awal sebesar 40 juta dolar untuk Etherealize — perusahaan rintisan ini memiliki satu misi: untuk membentuk kembali Wall Street di atas dasar Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance

RWA (Aset Dunia Nyata) sangat diperhatikan di pasar kripto, dengan kapitalisasi pasar mendekati 320 miliar USD, dan jumlah holder lebih dari 400 ribu. RWB (Bisnis Dunia Nyata) adalah konsep yang sedang berkembang, bertujuan untuk melakukan tokenisasi bisnis nyata melalui blockchain, menyediakan cara pembiayaan baru. Meskipun RWB masih dalam tahap awal pengembangan, ini memberikan ide baru untuk pembiayaan usaha kecil dan menengah, apakah dapat membuka jalur pengembangan baru di masa depan masih perlu diuji.