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再ステークと流動性再ステーク:ETHステークの新しいトレンドが分散型金融の革新を牽引する
再ステークと流動性再ステーク: イーサリアムのステークの潜在能力を解放する新しい方法
はじめに
再ステークと流動性再ステークは、特にETH ETFがもたらす好影響の背景のもとで、ますます注目を集めています。データ統計によると、これら2つのカテゴリの総ロック量(TVL)は急速に増加しており、すべてのDeFiカテゴリの中でそれぞれ第5位と第6位にランクインしています。再ステークエコシステムは急速に発展しており、この記事では再ステークと流動性再ステークの基本原理およびそれがもたらす追加の収益について紹介します。
ステークと流動性ステークの背景
イーサリアムステークは、ユーザーがETHをステークしてネットワークを保護し、追加のETH報酬を得ることを指します。しかし、ステークしたETHには罰せられるリスクがあり、また解除ステーク期間のためにETHをすぐに売却できないことによる流動性不足リスクも存在します。
バリデーターになるには32 ETHの高いハードルがあるため、複数のユーザーがETHを結合して最低のステーク要件を満たすことを可能にする集合ステーキングサービスが登場しました。しかし、ステークされたETHは、解除されるまで"ロックされた"状態にあります。
流動性ステークは生まれ、ユーザーがステークしたETHを代表する流動性トークンを鋳造します。これらのトークンは、収益を増やすためのDeFi活動に参加するために使用できます。Lidoなどの企業は流動性ステークの先駆者であり、ステークをより普及させ、投資家の柔軟性を高めました。
! 流動性再誓約の全貌
再ステークの興起
再ステークの概念はEigenLayerによって初めて提唱され、ステークしたETHを利用してEVM上にデプロイまたは検証できないモジュール、例えばサイドチェーンやオラクルネットワークなどを保護します。これらのモジュールは通常、(AVS)のような能動的な検証サービスを必要としますが、安全なネットワークの構築や信頼の問題に直面しています。再ステークはこの問題を解決します。なぜなら、イーサリアムの大規模なバリデーター集団を利用して安全性を導くことができるからです。
EigenLayer以外にも、他の再ステークプロトコルが登場しています。これらはすべて、再ステーク資産を利用してセキュリティを提供することを目指していますが、詳細には違いがあります。
! 【流動性リステーキングの全貌が一目でわかる】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7d68167939f4ebfa06b19631bb26cd8e.webp)
再ステークプロトコルの概要
現在の主な再ステークプロトコルにはEigenLayer、Karak、およびSymbioticが含まれます。これらは、サポートされる資産タイプ、安全モデル、実行層などの点で違いがあります:
サポートされている資産の種類は、プロトコルが預金の流入を引き付ける能力を決定します。より広範な資産のサポートは、より多くの流入を引き付けるのに役立ちます。
セキュリティモデルの観点から、EigenLayerはボラティリティの低いETHおよびそのバリエーションのみを受け入れ、ネットワークのセキュリティリスクを低減します。KarakとSymbioticは、より柔軟なセキュリティオプションを提供します。
チェーンサポートの面で、EigenLayerとSymbioticは主にイーサリアムをサポートしていますが、Karakは5つのチェーンの預金をサポートしています。より多くのチェーンを統合することで、メッセージブリッジへの依存を減らすことができます。
これらのプロトコルの成功は最終的に彼らが築ける協力関係に依存します。現在、EigenLayer上に構築されているAVSの数が最も多く、KarakとSymbioticも積極的に協力を拡大しています。
! 【リクイディティ・プレッジの概要】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f92c243424f8425e6538755eab6a563e.webp)
リクイディティ・リステーキングの概要
主要な流動性再ステークプロトコルにはEtherFi、Renzo、Puffer、Kelp、Eigenpie、Swell、Mellowなどがあります。これらは以下の点で異なります:
これらのプロトコルの価値提案は、資本効率を解放し、ユーザーが再ステークおよびDeFiから累積利益を得られるようにすることです。彼らはDeFiエコシステムに広く統合され、ガスコストを削減するためにLayer 2に拡張されています。
! 流動性リステーキングの全貌
再ステークの成長
2023年末以来、再ステーク預金が急増しています。流動性再ステーク比率(流動性再ステークTVL/再ステークTVL)は70%を超え、再ステークの大部分の流動性が流動性再ステークプロトコルを通じて行われていることを示しています。
しかし、最近資金の流出が見られ、これはTGEやトークン配分に関連している可能性があります。Farmersは他のエアドロップの機会を探すかもしれず、一部の流動性はKarakやSymbioticなどの新しいプロトコルに流れる可能性があります。
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まとめ
2024年7月現在、約1340万ETH(460億ドル)が流動性ステークプラットフォームを通じてステークされており、すべてのステークされたETHの40.5%を占めています。再ステークと流動性ステークの比率は約35.6%です。
再ステークプラットフォームが預金上限を撤廃し、他の資産に拡大することで、将来的にはより多くの資金流入が期待されます。新しいAVS報酬メカニズムは、より多くの収益追求者を引き付ける可能性があります。全体として、再ステークと流動性再ステークは、イーサリアムステークの新たな潜在能力を解放し、ユーザーにより多くの選択肢と収益機会を提供しています。
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